市场恐慌性杀跌 A股缩量创新低

　　本周A股市场进入恐慌性杀跌阶段。沪深300收于4157.53点，周跌幅10.04%。上证指数一度跌破3900点关口。两市成交大幅萎缩，上海市场日均成交额从上一周的1210亿升至864亿元；深圳市场由595亿增加到388亿。

　　2月份一系列宏观数据公布之后，股市如期出现大幅下跌。中金公司认为股价这种快速的、恐慌性的下跌有助于释放投资者对高通胀和宏观调控趋紧损害经济增长和公司盈利前景的担忧情绪。股市是否会出现短期技术反弹的机会正成为投资者关注的焦点。

　　中国2月份消费者价格指数比上年同期上升8.7%，创下1996年5月份以来的最高月度升幅。市场预期政府会再次推出紧缩措施，因高通膨胀率将影响经济增长和社会稳定。2月贸易数据显示，受对美出口停滞不前所累，2月中国出口仅增长6.5%，创下6年新低。由此，当月中国贸易顺差也骤然降至大大低于市场预期的85.55亿美元，相比1月的195亿美元下降了56%之多。

　　大小非减持悬在头上，新基金的获批对市场已经没有刺激作用。今年第五批获准发行的股票方向基金日前出炉。兴业、长信、银河等基金公司旗下股票方向基金已获中国证监会批准，将于近期发行。自2月初至今一个多月时间内，证监会连批12只股票方向基金。

　　07年业绩的高增长也难以提升投资者热情。截至3月9日，沪深两市已披露年报的324家上市公司合计实现主营业务收入8653.15亿元，同比增长39.37%；净利润897.84亿元，同比增长99.21%；加权平均每股收益为0.5859元，同比增长74.75%。

　　大盘蓝筹仍是做空的主要动力。中国石化(600028)本周下跌14%，有传言称，今年1月中国石化利润仅10亿元，而且在高油价拖累下，一、二季度可能亏损，公司对此进行了否认。银行地产股叠创新低，招商银行(600036)和万科A(000002)分别下跌12%和10%，人民币兑美元突破7.10关口对地产股毫无刺激。

　　中国联通(600050)和中兴通讯(000063)分别下跌7.47%和5.38%。中国自己的3G 标准TD-SCDMA大规模商用已经指日可待了。在近日召开的“2008 中国通信市场年会”上，TD 产业联盟秘书长杨骅透露，10个城市的试验网已于上月完成网络优化，即将向“友好用户”放号。

　　石油价格再创新高，新能源板块明显强于大盘。山东黄金(000895)本周跌9%，尽管国际黄金期货突破1000美金大关。中小板指数与市场同步。目前风格轮换的趋势并不显著，但近期常出现前期的强势股的回调现象，大小盘风格的变化正在悄然孕育，业绩的兑现将是关键的时间点。

　　目前越来越多的机构认为通货膨胀将是贯穿2008年的投资主题。国泰君安认为，通胀的背后是中国强劲的需求和充裕的货币供给，渐进式的紧缩很可能无法有效控制通胀，相信高通胀和较高的增长仍将持续。随着通胀的上升，财富将在不同的行业之间再次分配。煤炭、农业、零售、餐饮旅游、医药等行业有望战胜通胀，获得超额收益。