威远生化(600803)：新奥入主 价值注入

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　　华泰证券 李明灯

　　近期整体上市热潮风起云涌，大股东实力雄厚的上市公司很受市场追捧，威远生化(600803)被清洁能源巨子新奥集团入主，新奥集团是我国规模最大的城市燃气专业运营商，总资产过 180 亿元，拥有员工 2 万余人，已经形成能源开发、能源化工、能源分销、能源装备4大产业群，集城市基础能源、 房地产开发、太阳能开发利用为一体，构建了上中下游纵向一体化的清洁能源产业链，新奥集团正开发生产甲醇、二甲醚，还有太阳能等新型清洁能源，通过延长和深化能源产业价值链，不断探索和发展能源领域的新产品、新业务，推动能源产业升级，开创新的事业空间。

　　清洁

能源是新奥集团的主打产业，在清洁能源分销领域，目前已构建成以天然气、液化石油气为主要产品，以城市民用、汽车加气和工商业用户等为终端客户的能源分销体系，新奥集团已成功气化了全国 60 余个城市，分布在北京、广东、广西、河北、河南、安徽、湖南、内蒙古、江苏、辽宁、山东、浙江、陕西、

福建及上海等15个省市自治区。新奥集团在内蒙古鄂尔多斯投资建设大型能源化工基地，致力于煤基清洁能源的开发利用，利用“碳一”化学技术，生产新型清洁能源甲醇、二甲醚，正建设年产40万吨二甲醚项目，并拓展太阳能利用领域。威远生化背靠新奥集团，近水楼台先得月，威远生化的生物化工与新奥集团的能源化工产业有很大的整合空间，为此威远生化董事长杨宇表示，“股改后，公司将认真落实公司发展战略以及短中长期各项规划，积极寻求和探索与能源分销、能源化工领域有关的产业连接”。这意味新奥集团有意在机会合适时把清洁能源项目注入，威远生化董事长杨宇还表示，公司期望和国际顶级水平的大公司进行合作，包括股权方面的合作，一方面获得必要的生产技术，一方面获得国际市场。全流通后，由于市值的放大效应，将激励大股东通过注入优质资产、集团整体上市等方式将自有资产逐步

证券化，从而获得流动性溢价。

　　威远生化董事会今年5月22日公告拟非公开发行不超过2000万股，这是新奥集团价值注入的开始，增发项目投产后将令公司业绩大幅增长。不过威远生化股价在公布增发方案后反而大幅下跌，并跌穿拟增发价，提供了套利良机，近日该股有主力介入迹象，可密切关注。

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