西飞国际(000768)：机制造业的龙头

　　今日股指止跌企稳，个股活跃程度明显增加，操作上投资者应把握好低吸战机，建议关注有整体上市题材的潜力股。前期整体上市股上港集团等的持续大涨，已经形成强大的赚钱示范效应。近期沪东重机在披露整体上市方案后复牌连拉八个涨停板，更加激发了市场活跃资金对该题材的挖掘。整体上市概念在此阶段横空出世，有着一定的积极意义。因为在许多行业内，行业或集团公司的资产质量与盈利增长均优于上市公司，这样一旦实现整体上市后上市公司的价值将面临重新估值。此外，通过整体上市，集团的优质资产可以注入，将大大提升上市公司的质地，随着业绩的提升，上市公司的投资价值也就增加，股价自然就会向上飙升。个股关注西飞国际(000768). 公司近期通过了非公开发行股票的议案,通过定向增发将实现集团飞机业务整体上市，经初步估算，如成功完成非公开发行，公司净资产规模将较2005年增加3倍左右，2007年的主营业务收入将较2005年增加4倍左右，2007年净利润将较2005年增加10倍左右，呈现爆炸式成长态势。公司将逐渐发展成为具有竞争力的世界级飞机制造商，业务伸展到具有垄断利润的整机制造业，前景值得关注。

　　航空工业是国家战略性产业，行业进入壁垒较高，为行业内企业提供了良好的生存和竞争环境。作为西飞国际第一大股东的西飞集团公司是我国唯一具备生产大型军事用途飞机的飞机制造企业，拥有飞机研发与技术服务、飞机生产制造、飞机用户支援、飞机改装维修业务以及飞机生产技术装备、设备维修、飞机生产所需动力系统等完整产业链。该公司在生产制造轰六、飞豹、新州60和在研的ARJ21等项目所积累的大型军民两用飞机方面的设计和制造能力使其承担着中国航空工业下一个突破关键节点的历史使命，关键地位不可替代。“十一五”期间是我国战斗机换装的高峰时期，集团公司目前任务非常饱满。对上市公司而言，作为世界级的航空零部件制造供应商，拥有国内最先进的大型数控设备，是美国

波音公司在亚洲的唯一指定生产商，国产运七系列、新舟60等型号飞机主体零部件的唯一供应商。随着国际转包业务不断向中国转移，公司将从整个行业的发展中直接受益。

　　公司近期通过了非公开发行

股票的议案。西飞集团将以飞机业务相关资产认购不低于发行总数的55%。资产注入将带来公司质的飞跃：集团飞机业务资产注入后，公司将拥有整机制造能力，改变了过去为集团打下手的状况，在集团中的地位和重要性得到极大提升，控股股东的支持力度将加大。公司将质变为真正意义上的飞机制造企业，成长空间广阔。此次资产注入，不过是中航一集团根据“专业化整合、资本化运作、产业化发展”的思路整合旗下资源的第一步。为了实现“突出航空主业，增强核心竞争力，围绕主业相关多元发展”的发展目标，西飞国际将被定位为一集团整合旗下飞机制造业务资产、打造大飞机制造基地的平台，今后还会有陆续的资产注入动作，譬如将集团里面的所有国际转包业务资产都注入西飞国际，或者将飞机总装资产整合到西飞。经初步估算，如成功完成非公开发行，公司净资产规模将较2005年增加3倍左右，2007年的主营业务收入将较2005年增加4倍左右，2007年净利润将较2005年增加10倍左右。公司将逐渐成为具有竞争力的世界级飞机制造商，业务延展到具有垄断利润的整机制造业，发展前景可观。

　　二级市场上该股前期突破整理平台，近日随大盘调整缩量下调回抽确认，30日均线得到有效的支撑，两根小阳线止跌信号明显，新一波升浪即将开始，投资者积极关注。

　　(联合

证券)

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