春晖股份：低价行业龙头 重组预期强烈

　　真正的暴涨重组黑马往往让人促不及防，一旦消息公布就如火箭冲天般一路狂飙不再回头。无论是变身海马的金盘股份，还是被海通借壳的都市股份都让投资叹息没能在底部率先布局。春晖股份原大股东持有的股权正在被开平当地政府积极寻找买家转让，一旦正式签署协议将意味着该股面临着重大的控制权转换和重大资产重组。当前该股就如没有启动时的金盘股份、都市股份一样，一旦公布重组消息股价必将冲天暴涨，值得投资者积极关注！

　　政府积极推动重组 股价迟早爆发

　　去年在春晖股份成功完成股改后不到半个月，春晖股份大股东开平涤纶集团便向法院正式申请破产。开平涤纶集团破产清算组将年产42万吨的聚酯切片生产线及开涤集团所持有的春晖股份22.36%的股权一起打包推介，这意味着股权和42万吨生产线最终将只能由一家公司购买。不但能够保证上市公司在过渡期间生产经营的正常，也有利于春晖股份的新股东对公司进行重组。据《中国证券报》报道，在春晖股份原第一大股东开平涤纶集团宣布破产之后，前来洽购其持有的春晖股份股权的不在少数，前前后后有好几拨。除了国内很多化纤行业巨头感兴趣外，部分外资企业也表现出强烈的购买欲望。随着当地政府新一届领导班子的上任，股权转让工作重新成为了工作重点进程可能加速。为了能够更加有效地推进财产处置工作，清算组定于2007年1月5日在《中国纺织》杂志和《中国纺织经济信息网》刊登“涤纶业务资产包”处置推介广告。“涤纶业务资产包”包含的内容有年产42万吨的聚酯切片生产线及其配套使用的土地使用权、厂房、其他设施；开涤集团所持有的春晖股份的国家股股权1.31亿股，占总股本的22.36%。春晖股份表示，因资产包里包含公司22.36%的股权，其处置可能导致公司控股股东的变化，并导致公司实际控制人变化。

　　可以说春晖股份的实际控制人发生变化是迟早的事，一旦相关消息被公布该股股价必然出现剧烈爆发。而对于投资者来说股价仅有3元出头的实质性重组黑马自然就值得目前积极关注！

　　优质资产 引来外资垂涎

　　去年出台的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》以及《关于上市公司股权分置改革的指导意见》为外资并购和整合国内上市公司之路扫清了障碍。而实际上春晖股份作为华南最大的化纤行业龙头企业由于拥有良好的下游客户关系网和极高的信誉度，一直受到外资企业的垂涎。据开平市国资委透露，包括德国恩卡公司(EN-KA. GmbH & Co.KG)在内的多家外资企业都曾与春晖股份接洽并购事宜。政府在此次外资并购中态度开明，极有可能采取将春晖股份全部非流通股一揽子“打包”出售，以吸引外资收购兴趣。从春晖股权结构看，第一大股东开平涤纶集团在持有春晖股份22.36%的股权，其余6家法人股股东合共持有17.9%，上述两部分股权合计共有40.26%。外资若进行全收购，可以达到相对最大控股股东的地位。据介绍以目前春晖的生产经营规模及行业地位，若重新建设至少要在10-15亿元人民币左右，能够借此次大股东破产清算之机廉价获得春晖的控制权，对于任何公司来讲都非常具有吸引力。因此此次拍卖包含春晖22.36%股权在内的资产包，必将引来各方资金纷至沓来。

　　业内龙头 奥运受益概念

　　春晖股份是全国最大的涤纶长丝生产基地,也是全国纺织业龙头企业之一。从生产能力看，春晖股份目前年综合生产能力达68万吨/年。其中，自主生产能力：涤纶长丝15万吨/年，锦纶长丝1万吨/年，瓶级及高粘切片10万吨/年；通过委托加工方式，承担聚酯切片生产能力42万吨/年。长期以来,公司销售情况一直保持良好。多年来,公司注重以高新技术占领市场,“春晖”牌商标为广东省著名商标,在化纤行业中具有很高的知名度,并占据相当大的市场份额。瓶级切片获欧共体(EEC)、英联邦(UK)和美国FDA卫生认证产品,不仅在国内市场供不应求,而且大量出口北美、西欧市场。目前,公司投建的国家重点发展的“特殊纤维熔体直纺技改项目”和“超细旦差别化纤维技术改造项目”已经完工,生产规模已提高至16万吨/年。公司曾于去年6月29日发布公告以9320万元的价格竟拍收购联新(开平)高性能纤维公司30%的股权,联新公司2004年的净利润为5180万元,可以为公司贡献高达1554万元的投资收益,成为公司重要的利润来源。从其上下游关系客户分布看，春晖股份的客户群辐射整个长江以南的区域，其中又以江浙苏杭以及珠三角等经济发达地区较为集中。其中，浙江梦娜针织袜业有限公司是北京2008年奥运袜子独家生产企业，该公司生产的袜子就是采用春晖品牌的化纤。而外销方面，“春晖”品牌的化纤产品目前远销欧洲、东南亚、日本以及中东等地。在刚刚过去的广州出口商品交易会，“春晖”化纤签订了首张1000万美元出口美国市场的订单，成功打入了美国市场。这些都为公司未来的业绩增长奠定了坚实的基础。

　　从二级市场上看，该股前期放量突破底部3元大箱体证明已有大资金介入其中。在最近大盘调整过程中，该股稳步小幅回踩前期箱顶对突破的有效性进行了验证。今日该股突然沿均线系统开始猛烈上攻，预示着超低价+大重组的底部黑马真正开始展开主升浪，值得重点关注！

　　渤海投资 周延