汽车股 重新启动的牛市发动机

　　在大盘股做空动能爆炸式释放的刺激下，两市指数再次上演跳水行情，然而与此相对的则是盘中个股的大面积上涨，尤其是汽车股的整体上扬，延缓了大盘下跌的脚步。那么汽车股的魅力究竟在哪里？究竟是什么原因使其能够逆势走强呢？我们认为，在全流通时代，单纯的概念性炒作虽然能够带来阶段性的暴涨，但缺乏业绩支撑的炒作往往是暴涨之后即迎来暴跌，大盘近期的狂泻不止即是对前期非理性炒作的回应。因此，只有基于公司基本面改善带来的价值重估才是股价上扬的核心动力，而汽车股正是一个具备这种价值重估动力的群体。

　　首先，行业景气度不断提高。据统计显示，2006年度，全国汽车产销继续保持较快增长，各类汽车产销量达727.97万辆和721.60万辆，同比分别增长27.32%和26.13%，均创下了新的纪录。可以说，2006年是

汽车行业自经历02、03年黄金岁月以来的又一个丰收年，中国的

汽车产业已经迎来了一轮高速发展阶段。展望2007，虽然汽车业伴随着产销规模的扩大市场竞争将会进一步加剧，而且仍将面临一定的成本和宏观层面的压力，但在原材料界各稳中有降、扩大内需和新农村建设等相关政策的共同作用下，汽车业的产销和盈利仍会持续增长。正是基于行业的高景气度与业内公司盈利能力的提升，使汽车股具备了价值重估的动力和要求。

　　其次，调整释放投资风险，估值优势再度显现。以长安汽车为代表的汽车股在前期经历了一轮市场的非理性炒作，导致股价的虚高，而经过近期的回调之后，这种虚高所产生的投资风险已经得到了充分的释放。此外，从回调过程中汽车股的成交量来看，基本上是缩量回调，这说明市场对于汽车股的前景是十分看好的，连续的回调并没有激发以机构投资者为代表的价值投资者的恐慌出货，而投资风险的释放更是为汽车股的重新启动积蓄了足够的动能。今日龙头品种长安汽车的逆势上扬即是汽车股再度启动的绝佳证明。

　　综合以上因素，我们认为，今日汽车股的启动并不是市场资金的短期行为，而是行业景气提升和投资风险释放共同作用的必然结果，而汽车股的全面启动很有可能带动调整充分的二线绩优蓝筹的群体爆发，从而延缓甚至平抑一线蓝筹大幅做空对大盘的负面影响。汽车股这一牛市的全新

发动机已经悄然启动，其领袖作用究竟在多程度上得到发挥值得我们重点关注。

　　渤海投资 周延

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