东方电机：整体上市+股权激励 值得关注

　　作为能够短时间迅速提高上市公司业绩、提高资产质量的资本运作手段，整体上市题材受到了市场的狂热追捧，沪东重机就在这一题材的推动下近期连续出现7个涨停！东方电机(600875)今日发布公告称，其大股东东方电气集团欲借其进行整体上市，打造国际特大型发电设备制造企业。其震撼性的整体上市题材与目前正连续涨停的沪东重机如出一辙，值得投资者关注。

　　集团整体上市 盈利能力显著提高

　　东方电机今日发布公告表明东方电气集团进行整体上市的大戏拉开了序幕。根据公告，东方电气集团作为S东锅唯一非流通股股东，将向S东锅股权登记日在册的全体A股流通股股东支付10送2.5股股份的对价，同时还承诺，在本次股改完成后，将以其通过定向增发增持的东方电机A股

股票为换股证券，向S东锅无限售条件的流通股股东发出换股要约，每1股S东锅流通股股份可以换成1.02股东方电机A股股票。东方电机则通过向东方电气集团发行3.67亿股A股，折合资金约89亿元，用于购买东方电气集团持有的S东锅74.44%股份中扣除支付S东锅股改对价后的股份及东方汽轮机100%股权。购买以上资产不足部分资金以现金支付，现金部分将作为公司对东方电气集团的负债延期支付。换股收购完成后，东方电气集团则通过东方电机实现整体上市。东方电气集团有关人士表示，东方电气集团是我国致力于重大技术装备制造和国际工程承包的特大型企业集团之一，与上海电气集团、哈动力集团是中国的三大动力集团公司。但是由于东方电气集团三大主机制造资产分散在S东锅、东方电机、东方汽轮机，造成东方电气集团中3家企业的单兵作战———S东锅竞争锅炉项目、东方汽轮机竞标汽轮机、东方电机参与电机招标。东方电气集团通过整体上市，进行资源整合，将有利于发挥集团三大主要制造企业协同作战的优势，有利于集团综合产能的大幅提升，有利于集团国际化战略的迅速壮大，把东方电气集团打造成具有国际竞争力的特大型发电设备制造企业。

　　订单超过50亿 业绩稳步提升

　　国家电网公司预计“十一五”电力负荷年增长率9.8%，而2005 年全国电力装机为5.01 亿KW，因此“十一五”期间平均年新增装机5000 万KW 以上，国家电网公司预计2010 年我国电力装机为8.2 亿KW。东方电机在手订单180-190 亿。电力装配业合同签订主要集中在下半年，2006 下半年订单又重现火爆，远远超出市场预期，公司预计全年新接订单在50 亿左右，超过06年主营业务收入。东方电机还生产核电电机以及核电主泵，而我国核电年新增装机200-300 万KW，国外以及核电业务是公司2009 年以后业绩的有利支撑。预计3-4 年内东方电机仍将满负荷生产。目前公司产品价格不断提升，60 万KW 的汽轮发电机2000 年4700 万元/台，而现在可以达到7500-7800 万元/台；30 万KW 的汽轮发电机价格从2700-2800 万元/台，到现在的4700 万元/台。这些数字都有理由使我们相信公司未来业绩将会呈现出稳步增长的运行态势。

　　从二级市场上看，东方电机优良的业绩和上佳的成长性使众多机构投资者对其青睐有加，前十位的流通股股东都已经都被

开放式基金占据。在经历过稳健的长牛走势之后，该股股价突然开始加速拉升，已经显露出步入主升行情的特征，建议投资者积极关注。

　　渤海投资

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