关注大盘调整后的获利机会

　　提要：在监管层的调控下，主流资金包括大部分游资加速撤离主流板块的迹象十分明显。在目前的情况下，如何对后期行情做出合理判断。本栏目认为，流动性过剩仍然是长期趋势，主力资金的部分撤出后的回补，将给市场带来新的机会，而以下几条主线将是主力资金重点介入的领域。

　　在监管层的调控下，主流资金包括大部分游资加速撤离主流板块的迹象十分明显。在目前的情况下，如何对后期行情做出合理判断。本栏目认为，流动性过剩仍然是长期趋势，主力资金的部分撤出后的回补，将给市场带来新的机会，而以下几条主线将是主力资金重点介入的领域。

　　一，部分主力资金可能回补

　　前期银行、地产股的暴跌在一定程度上是由基金和大部分主力资金减仓造成的。但是在流动性宽裕的大背景下，这部分资金退出后不一定会全部远离股市，而可能会适当回补，这部分主流资金的回补就隐含着获利机会。

　　据中信证券测算，上周103只开放式基金仓位下降6%，目前仓位维持在71.3%左右，与去年12月底开放式基金的平均仓位79.51%相比，目前基金仓位降低了约8%。同时，有市场人士根据近期封闭式基金的表现推测认为，封闭式基金目前的仓位约维持在五、六成。

　　可以说，基金的持仓就已经达到较低水平，面临着回补压力，这无疑在大盘经过一轮调整后给市场带来新的机会。

　　二，成长将成为阶段性主题

　　在整个市场经过一段时间的重估后，目前沪深两市的静态市盈率约为40倍左右，动态市盈率则是在32倍左右。从估值的角度上来说，大幅提升的空间已经不大。加上监管层调控打击的主要板块就是银行、地产、权重等领域，价值重估行情可能将告一段落。

　　而另外一方面，成长型个股由于动态市盈率占据相对优势，未来增长速度较快，很容易成为下一阶段主流资金追逐的目标。在这样的背景下，资金很可能结构性流出估值型

　　三，关注三条主线

　　本栏目认为，在这样的背景下，我们应该重点关注行业成长、行业龙头以及优质资产注入等三条主线：

　　1，行业成长带来的机会

　　在提升产业层次和技术水平的背景下，我国目前正在经历一条由劳动密集型向资本和技术密集型产业升级的过程，这给部分行业带来一个长期高成长的机会。

　　我们主要应该关注的一是出口产业的结构调整，二则是国内产业的升级换代，如农业产业的升级给农药、农业机械带来的机会；三则是政策大力扶持的社区医疗体系建设、基建等领域。

　　另外第三产业的比重将可能处于一个长期提升的过程中，这一点也值得关注。

　　2，细分行业龙头

　　在产业结构的调整过程中，占据市场高端，具备技术、资金和规模优势的行业龙头，将在整个行业结构调整的过程中不断扩大市场规模，其成长速度也较为可观。

　　3，优质资产注入

　　优质资产注入题材包括资产重组、整体上市等情况，目前需要重点关注的首先是央企资产整体上市类股、其次则是绩差类股乌鸡变凤凰的题材。

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