渤海论市：轻视牛市 重视牛股

　　周小川行长在上海参加瑞士银行年会时表示：央行正在密切关注房地产价格；建行研究部的报告指出，07年央行很有可能以0.27个百分点的幅度加息1-2次。值得注意的是周小川回避利率可能提升问题的态度使加息预期更加倾向于肯定，这对于估值出现一定溢价的房地产股而言无异于雪上加霜，加息压力成为了继土地增值税之后的又一负面因素。在2006年4月28日金融机构贷款利率上调0.27个百分点，由5.58%提高到5.85%。28日，沪指低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，大涨1.66%。其后依然维持上涨势头，并在5月份展开了一波历史上少见的逼空行情，到2006年7月5日最高摸至1757点。而今年市场环境更好，股市的财富效应激增，07年1月份 A股新开户的速度呈现出井喷式增长的趋势，日均开户数量已经突破62000户！因此，在当前情况下及时出台加息政策可能只会影响到短期股指的波动，阻止不了资金由银行向股市的流动，对股市中长期的影响不大。

　　特别是在上市公司2006年度业绩预告落幕后，已经有数据显示预告业绩的675家沪深上市公司中，有461家预计全年业绩增长或盈利，占比超过68%，预增预盈公司比例之高在近几年的业绩预告中尚属罕见。结合去年市场结构调整、制度变革、众多行业持续景气等利好因素，2006 年度上市公司总体业绩再创新高似乎已无悬念。我们认为后市即使调整，风险也主要集中在涨幅巨大的个股身上。对于一些尚处低位低价的预增、预盈品种，我们仍然可以给予高度的关注。在大盘展开激烈的调整后，我们不必惊慌失措，一批业绩即将大增的

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