冠农股份：青出于蓝赶超盐湖钾肥

　　垄断就是硬道理，2007年全球钾肥的强劲增长及总库存的急剧减少，而新增产能的扩张已远远跟不上需求增长，造成了钾肥价格大幅飙升。钾肥的生产主要由垄断盐湖资源的公司把持，坐拥察尔汗盐湖的盐湖钾肥是最大的受益者，随着利润的倍增，本轮行情中已狂飙5倍。然而目前盐湖钾肥做了多年的钾肥老大的位子即将让位给冠农股份(600251)，随着公司参股的国家重点项目新疆罗布泊钾肥，年产120万吨钾肥项目即将提前投产，公司将一跃而成为世界第一大钾肥龙头，其独享的罗布泊盐湖资源更是为未来长远发展打下了坚实的基础，从两者的比价效应看，未来世界老大的冠农股份目前价格仍屈居盐湖钾肥之下，然而在追赶势头来看，已有青出于蓝之势，赶超盐湖钾肥自然在情理之中，有必要在后市给予积极关注。

　　一、未来的钾肥龙头

　　公司的参股公司国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司钾肥产能由每年4万吨扩大到8万吨，产销两旺。公司开发的120万吨钾肥项目，一举超过盐湖钾肥105万吨的年生产规模。公司年产2万吨硫酸钾工业试验厂已投料试车成功，一期工程40万吨钾肥生产线即将建成投产，目前硫酸钾市场价格高达每吨2300元，产品毛利率保持在70%左右，有望为公司带来数亿元的巨额利润，想象空间极其广阔。中信证券表示根据规划和建设情况，罗钾公司120 万吨/年硫酸钾项目将于2008 年10月提前投产，该项目最大产能达170万吨/年。已经高于市场的原先预期，将超越MOSIC 成为全球最大的硫酸钾企业。

　　此外，公司独享的罗布泊钾资源，源于天然和领先技术造就了高养分含量、低游离酸等优越产品性能，进一步增强了罗钾公司

　　二、农业龙头 成长可期

　　冠农股份是新疆地区重要香梨、鹿茸生产基地。目前公司的发展战略极为清晰，未来公司将形成年加工10万吨农业深加工产品的能力，主要包括浓缩杏浆、浓缩胡罗卜浆、浓缩番茄酱、浓缩香梨汁等。同时公司将利用自身浓缩汁的优势，大力开拓新疆及疆外市场，未来的成长空间极为广阔。

　　从走势上看，该股近期连续创出新高，主力做多意愿坚决，今日该股逆市涨停，未来有望继续展开加速突破行情。

　　东方智慧 周杰