股指期货破茧待出

　　中国经济在经历了持续20多年的高速增长后，已经成为世界上第四大经济体、第三大贸易国和第一大外汇储备国。中国用高储蓄、高投资变成大规模的出口，整个出口对GDP增长的贡献率达到了35%到40%左右，而且这一趋势仍在日益加强。但毋庸讳言，中国经济的这种增长模式是十分脆弱的，完善人民币汇率的调整机制，需要一个富有效率的金融衍生品市场。不过，由于客观条件限制，与汇率和国债相关的金融衍生品问世还有很长的一段路要走。而股指期货则呼之欲出。 [全文][评论]

培训和教育是头等大事

　　随着以股指期货为先导的金融期货的到来，包括期货公司、证券公司、投资者在内的广大市场参与主体已经从密切关注逐渐转变为积极准备。日前，中国期货业协会先后在上海、深圳、北京和成都举办了“期货经营机构高管人员金融衍生品知识培训”班，在社会上引起了广泛关注和相关方的积极参与。[全文] [评论]

股指期货小知识

金融期交所落户上海

　　上海市政府近日宣布，经国务院批准，上海金融衍生品期货交易所获准筹建。由证监会领导牵头的筹备工作小组已经成立，中国证监会副主席范福春任组长、上海期货交易所总经理姜洋、中国证监会期货部主任杨迈军任副组长。[全文]

股指期货仍有变数

　　“股指期货的推出远没有媒体预测的那么乐观，直到目前股指期货的详细交易规则还没敲定，甚至券商连能否直接从事经纪业务这样的原则性问题也还在争论之中。”望着新恒基大厦15层玻璃窗外的景色，北京中期交易部经理胥京钢显得无奈。“此前媒体报道的股指期货保证金比例、市场熔断机制、券商地位等内容都是金交所筹备组的文件草稿，实际上这些关键性问题并未最终敲定。”胥京钢告诉记者，这是他刚刚从公司高层会议上获得的消息。 [全文]

国债期货回顾

　　1995年2月23日，上海证券交易所发生了震惊中外的“327”国债事件，当事人之一的管金生由此身陷牢狱，另一当事人尉文渊被免掉上交所总经理的职务。事隔多载，尤其是在当前监管当局要求加强监管力度的情况下看看“327”事件，对我们认识中国股市，认识股指期货的发展不无助益。[全文] [评论]

网友调查

网友热评

新浪网友 IP:218.6.26.*
什么赌球呀,赌马呀,六合彩呀都不如赌股指期货刺激!!!!

新浪网友 IP:221.201.41.*
不一定是坏事,但首先要分拆基金.不应该有一家或几家就能左右大盘的基金公司.因为现在的基金公司并不象当年管理层初衷那样规矩,他们几乎无恶不做.他们不仅没起到稳定市场的作用.反而是市场最不稳定的因素.

新浪网友 IP:218.6.26.*
股指下跌6%10分钟后自动交割,股指上升6%10分钟后自动交割,这样做错方向的投资者一天死两回,做对方向的投资者一天翻两翻,哈哈!刺激!!!

新浪网友 IP:222.70.221.*
股指一直没有大幅调整.关键是在等股指期货.这样大资金就可以把股民玩弄在掌心之中.

新浪网友 IP:61.183.181.*
上海证券交易所: 每1000股股票买卖成交, 买卖双方各收1元钱, 明显不合理!!!

制作介绍

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	沪深300股指期货保证金初定8% 自然人持仓受限

从召开的股指期货合约与规则意见征求会上获悉，目前沪深300指数期货的交易保证金初定为8％。与会人士对自然人持仓1000手的限制以及单笔下单500手的最大量限制反应较大，不少人士纷纷建议提高这一限制水平。[全文] [评论]

	股指期货合约方案征求意见八条细则出水面

首先，交易标的为沪深300指数；　　第二，合约价值为每指数点的合约乘数为100元人民币，保证金为10%；　　第三，合约月份为交易当月起的两个连续月份的近月合约以及后续的两个季月合约；　　第四，每日涨跌幅依据现货市场个股10%的涨跌幅限制，为了抑制市场非理性过度波动同时引进“熔断”制度，即涨跌幅达6%时熔断10分钟；　　第五，最小波动单位为0.5个指数点；　　第六，最后交易日与最后结算日设于月中；　　第七，交易时间为上午比现货市场早15分钟开盘，下午比现货市场晚15分钟收盘；　　第八，履约交割方式为现金结算。[全文] [评论]

	券商参与股指期货三条道抉择

为获得期货公司的经纪通道，券商面临着自设期货公司、收购或参股期货公司以及担任期货公司IB(介绍经纪商)的三种选择。这三者究竟孰劣孰优，不仅取决于券商自身的实力，也反映着券商与期货公司之间的利益博弈。自设期货公司相比收购期货公司具有三大优点：一是收购期货公司将会面临期货公司的历史遗留问题，可能存在潜在的法律纠纷与或有债务；二是被收购期货公司与证券公司之间的人员整合成本较高，可能涉及到一些人员补偿费用；三是收购期货公司将支付期货公司壳资源的溢价开支，目前大约在300万元左右。当然，自设期货公司尽管避免了上述三大问题，但付出的是时间成本和机会成本。[全文] [评论]

	受惠股指期货期货经纪公司身价暴涨逾3倍

“现在，一个期货公司干净的壳一般可以卖到1000多万，而3个月之前，卖几百万人家还要挑挑拣拣。”一家期货公司高管向记者透露。　　股指期货即将推出，期货公司成了券商争相抢购的“香饽饽”。　　但是，“稍微大一些的期货公司，只要券商参股涉及到拿下控股权，谈判就无法继续进行。”“基本上每家券商都同时跟好几家期货公司谈参股事宜。家家都有机会，但同时也面临鸡飞蛋打的风险。”不少业内人士发出这样的声音。　　日前，中国证监会期货部主任杨迈军在成都举办的期货经营机构高级管理人员金融期货知识培训班上表示，由于非常看好证券期货公司合作前景，监管机构也有意为期货公司和证券公司“牵线搭桥”，促进二者的合作。[全文] [评论]

	股指期货加速推进基金公司提早备战低调迎接

在此次管理层对股指期货的力推之下，国内基金公司表面上似乎有些淡然，面对媒体采访态度也颇为低调。而据记者了解，基金实际上很早就在着手研究备战股指期货。大成沪深300指数基金经理杨丹在接受记者采访时表示，股指期货的推出对市场无疑是正面的影响。目前一般的投资者成熟度不高，对以股指期货为代表的金融衍生品了解还比较匮乏，未来随着市场对此认知度的提高以及股指期货逐渐发展完善，沪深300指数基金将成为资金套利的主要工具。 [全文] [评论]

	股指期货QFII渐近商品期货有望同步破题

困扰多年的期货市场引入QFII机制这一难题，有望伴随股指期货的诞生而破解。知情人士透露，中国金融期货交易所(筹)近期将对股指期货中引入QFII制度进行调研，此次调研主要对象为目前拥有A股股票投资额度的QFII。另据一位熟悉内情的人士透露，调研将会侧重于QFII参与股指期货的“限制”制度，就此听取部分QFII的意见和想法。 [全文] [评论]

	争论3大风险闸股指期货最低保证金比例升至8%

6%与8%的争论　　8%的最低保证金比例，与先前设定的10%的涨跌停板相差两个百分点。“关于这一点，争论仍较大，有人提出希望最低保证金比例能够覆盖一个涨跌停板。”上述与会者说。　　一家期货公司总经理甚至认为“至少该提高到15%”，因为“最低保证金比例越低，市场风险就越大，此外10%的涨跌停板也太大。” 　　一位与会者称，最低保证金比例的确定一般有两种途径。若按照商品期货市场的现有比例(最低保证金比例约为涨跌停板的两倍)计算，股指期货的最低保证金比例就在20%；但若借鉴国外不设涨跌停板制度，而仅按照市场波动来定，6%则比较合适。
“连坐”赔付再排序　　“大家对出现风险时，结算担保金赔付顺序的争论很激烈。”一名与会者称，期货公司提出结算担保金的偿付顺序应该变“违约会员结算担保金→其他会员的结算担保金”为“违约会员结算担保金→交易所风险准备金→其他会员的结算担保金”。 [全文] [评论]

	金交所筹备组：股指期货拟定四招防止操纵

针对股指期货会否发生权证上市初期和中工国际被爆炒的投机行为的隐忧，交易所筹备组有关人士日前对记者表示，为规避目前资金驱动的市场特征，将从制度设计上建好套利机制的通道，因此，初期不会产生大的偏离。　　首先，在标的选择方面，该人士透露，前期已经通过了两期模拟试验，测试对象包括上证180、、沪深300、、巨潮100、中标300、新华富时A200等，其中，沪深300以保值成本和效率排名最优胜出，同时它也是抗操纵能力、市值覆盖率最优的标的，而流动性最优则为深证100指数。　　其次，在合约设计方面，筹备小组对权证交易投资者的结构分析表明，市场初期，不宜于散户投资者投资，但目前并不限制散户进来。　　第三，设立严格的风险管理机制。除交易保证金适时调整外，在风险管理上，交易所还将实行结算担保金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度。　　第四，该人士还透露，“基于目前无信用的现状，必须设置较高的保证金水平，否则穿仓很可能导致弃仓”，为此引入了中国特色的强行减仓制度，同时引入结算分层制度。 [全文] [评论]


无论从投机买卖、或套期保值的角度说，机构投资者都具备中小投资者无可比拟的优势；中小投资者参与主要是为了在波动中以小搏大、获取资本利得。当然，风险也是等比例放大。[全文] [评论]

	股指期货酝酿年底问世个人投资有望参与

股指期货合约设计中规定了可能股指期货的最小指数点为0.5，合约的乘数为100元，这交易单位为沪深300指数的指数点乘以100元，以7月7日沪深300指数开盘1423.718来计算，则当时每份合约的价值142371.8元，每份合约的最小变动价为50元。再以8%的保证金来计算的话，一份合约投资者大概要支付1万多元人民币。　　“8%的保证金水平还算合理，目前国内最活跃的铜期货的保证金也在8%。”一位内部人士说道，“1万多元一手也不算贵，散户投资者也完全有能力参与。就拿铜来说，目前一手也需要10多万元，但也有很多散户参与其中。” [全文] [评论]

	期货课堂：股指期货到底怎么玩

1、股指期货可以进行卖空交易。　　2、交易成本较低。　　3、较高的杠杆比率。　　4、市场的流动性较高。　　5、股指期货实行现金交割方式。　　6、股指期货专注于系统性风险。 [全文] [评论]

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