期货课堂：股指期货到底怎么玩

　　于春敏 每日经济新闻

　　1、股指期货可以进行卖空交易。

　　股票卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。成熟市场对于股票卖空交易设有严格的条件，而进行指数期货交易则不然。实际上，有半数以上的 指数期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。对投资者而言，做空机制最富有魅力之处在于，当预期未来股市总体趋势下跌时，投资人可以主动出击，而非被动等待股市见底，使投资人在下跌的行情中也能赚钱。

　　2、交易成本较低。

　　相对现货交易，指数期货交易的成本相当低，在国外成熟市场只有

股票交易成本的十分之一左右。指数期货交易的成本包括：交易佣金、买卖价差、用于支付保证金(也叫按金)的机会成本和税项。美国一笔期货交易(包括建仓与平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。

　　3、较高的杠杆比率。

　　较高的杠杆比率而收取保证金的比例较低，也就是以小博大。在英国，对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易帐户来说，它投资的金融时报100种(FTSE-100)指数期货的交易量可达70000英镑，杠杆比率为28：1。

　　4、市场的流动性较高。

　　实践表明，指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。

　　5、股指期货实行现金交割方式。

　　期指市场虽然是建立在股市之上的衍生市场，但期指交割以现金方式进行，即在交割时只计算盈亏而不转移实物，在期指合约的交割期，投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约，这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”现象。

　　6、股指期货专注于系统性风险。

　　一般说来，股指期货市场是专注于根据宏观经济即系统性风险进行的买卖，而现货市场则更多专注于非系统性风险进行的买卖。