股改冬季行情

　　引子：股改已进行了五个多月。最新统计发现，截至目前，股改公司市值已高达6700多亿元，股改公司市值已占总市值的30%。也就是说，若按市场所说的股改完成的市值标准(60%~70%)来看,股改实际上已接近完成了二分之一。面对全流通来临之际，市场就象一个巨大的赌局，越赌越大。下文仅列出一些机构的动向以供读者参考。>>全文>>发表评论

股改急速行情

　　ST丰华25个涨停板 T族股徘徊在升天与退市之间：8月29日，ST丰华创下连续第25个涨停板，带领着众ST股成为弱市中一道惹眼的风景。根据市场人士分析，它们的持续走强，与《上市公司股权分置改革管理办法(征求意见稿)》的相关规定有直接关系。绩差上市公司股改的“主旋律”将是股改与资产重组相结合，重组方以向公司置入优质资产、代公司偿还债务等方式作为对价。股权分置改革的全面展开，将为尚有一息的ST股带来希望。 >>全文 >>发表评论

　　 上海本地股位居本轮行情最牛前三名： ST丰华轮胎橡胶氯碱化工

　　宝钢权证回归之路将继续未来权证交易更趋理性：从8月22日上市至10月27日收盘，宝钢权证的价格已从最高点2.088元跌至0.691元，下跌幅度达67%，从绝对数值上看，已具有一定“吸引力”。但实际情况是：宝钢权证价格的投机性已接近上市初期的最高点，只是由于绝对价格连续下跌，使它的投机性更加隐蔽。 >>全文 >>发表评论

基金看法

　　 申万巴黎常永涛：全球背景下的投资机会选择：申万巴黎基金经理常永涛认为，在经济全球一体化的影响下，公司价值将以国际水准来进行估值。股权分置改革后，不论国有股、法人股还是自然人股都获得上市流通权。在股票全流通市场，股票定价的市场机制得以恢复，资产价值具备了国际标准。进而，同类型上市公司股票，在不同市场上的市盈率差距不应有太大悬殊。 >>全文>>发表评论

　　　　申万巴黎基金董事长姜国芳：用动态眼光看市场
　　股改第一批试点时，申万巴黎基金因在三一重工的话语权一度成为市场的关注焦点。如今随着全面股改铺开，当初的“淘金”热度已开始消退。谈及现状，姜国芳认为，未来上市公司普遍成为G股后，其长期的股价走势将取决于它的基本面发展情况。“如果基本面良好，未来发展趋势不错，目前的下跌就是很好的投资机会，从最近市场G股的走势的分化已逐步反映出这种特点。”>>全文 >>发表评论

基金操作

　　 基金经理：四季度股指运行平稳把握结构性机会：在操作策略上，各基金初步呈现出多元化特征。部分基金经理对三季度的投资过于注重防御进行了反省。华安创新基金经理坦陈，三季度重仓股表现比较一般，调整不够积极。主要原因就在于投资过于注重防御，在积极调整组合方面尚有待提高。下一步应进一步提高前瞻性及信息的获取量及准确度，以获取更高的超额收益。>>全文>>发表评论

　　　　59只基金三季报显示基金仓位仍保持较高水平
　　股票基金三季度末平均仓位为69.32%，而二季度末仓位平均为69.69%，持仓基本稳定。三季报显示，个别基金仓位出现较大波动。如宝康灵活配置基金，仓位从二季度末的49.56%大幅增加到71.56%，该基金明显增持了G长电。而华夏大盘精选基金的仓位则从二季度末的75.02%下降至三季末的55.33%，中国联通、华能国际遭到减持，尤其中国联通已不在其三季报十大重仓股之列。 >>全文 >>发表评论

保资声音

　　 社保基金理事长项怀诚：社保力挺A股不急出海：“目前国内股市1100多点当然具备投资价值,否则我就不会投进250亿元,全国社保基金还将继续扩大国内股市的投资规模。”全国社会保障基金理事长项怀诚前说，社保基金并不着急投资海外。>>全文>>发表评论

　　　　社保基金将扩大A股投资 10年内不动用本金
　　项怀诚表示，社保基金理事会在2003年决定，基金在之后的5年内将不得动用；在5—10年内，如果需要，将只动用收益部分，本金部分将不得动用。目前理事会正考虑进一步延长时间范围，即在2025年或2030年(我国老龄化高峰来临)之前，不得动用社保基金，以后如有需要，可动用收益部分。 >>全文 >>发表评论

保资操作

　　 保险机构整体增仓A股四家保险公司同现华西村：随着上市公司三季度报告的批露，中国人寿、中国平安等保险公司已经在17家上市公司前十大流通股股东名单中现身，公开信息显示，保险机构在增仓的同时，还对其股票组合进行了调整。>>全文>>发表评论

　　　　保险机构投资A股整体增仓现身17家公司三季报
　　公开资料显示，截至目前，中国人寿、中国平安等保险公司已经在17家上市公司前十大流通股东名单中现身，较中报出现的频率加快，表明保险机构的直接入市步伐正在提速。资料还显示，在整体增仓的同时，保险机构还对其股票组合进行了调整，从而使其投资策略呈现出三方面特点。 >>全文 >>发表评论

　　QFII虎视眈眈国内机构按兵不动 A股现围城态势：瑞银证券中国证券部主管袁淑琴在电话中对记者说:“越来越多的客户对中国A 股这个市场有信心，要求增加额度，但是今年2月我们就用完了额度，得不断向客户解释，很辛苦。我们已经等了几个月，还要继续等。>>全文>>发表评论

　　QFII低吸优质股不理会700点传闻和全流通逼近：当国内投资者在熊市的阴影下度日如年，惶惶不可终日的时候，QFII们却在悄悄享受着优质股成长股的“饕餮大餐”。例如宝钛股份主营业务为钛及钛合金的生产，钛是与航天工业有关的稀有金属材料。2004年公司每股收益0.34元，2005年前三季度已达0.53元，成长性惊人。新兴铸管财务指标良好，业绩一直平稳增长，2004年每股收益1.00元，今年前三季度已达0.70元。这些股票的选择充分证明了QFII的投资理念：“只买好的，不买贵的”。 >>全文 >>发表评论

　　　　　　　　华泰证券报告建议投资者应采取波段操作

　　华泰证券研究所近日发布了9月份投资策略报告。报告指出，9月份，股权分置改革将逐步铺开，这将进一步降低对价效应。另外，宏观调控的效果仍将进一步显现，工业企业利润下滑的趋势不可避免。周期性行业在整体下滑的情况下出现分化。虽然人民币升值和外部资金的进入日趋活跃，但是市场仍然不具备持续走牛的条件，在操作策略上建议投资者仍然以波段操作为主。>>全文 >>发表评论

　　　　　　　　英雄莫问出处老牌券商一息尚存

　　在市场众多的资金系中，券商始终是挥之不去的一笔。在218只强势股中，券商现身于60只股票，这60只股票分散于32家的券商持股中。其中，东方证券出现在11只强势股中，表现醒目；广发证券现身于7只股票；光大证券、国泰君安和长江证券分别盘踞在5只股票中；华夏证券和国元证券各涉水3只股票。>>全文 >>发表评论

　　神秘资金班师回朝私募基金阶段性看淡齐撤退：“指标股搭台，超跌、概念股唱戏”，这是本轮行情中“神秘资金”和私募资金共同演绎的股市上涨“共鸣曲”。然而记者了解到，这两股推动市场上行的资金正在纷纷退出股市。　　

　　“阶段性行情看淡，加之媒体对海虹庄家的报道使得科技概念股整体下滑，目前没法继续制造概念以延续炒作，我们只有先行撤退。”一位自称掌控资金总额超过2亿元的私募基金经理这样告诉记者。“一些同行们也开始都不同程度地离场，因为我们之间随时保持信息畅通，大家的观点和行为趋于一致。”>>全文>>发表评论

　　股改提供扶正良机私募基金有望走进阳光地带：“私募基金”对中国的股市来说并不陌生，事实上一旦股市上风起云涌时，往往就有“神秘资金”翻江倒海。而这神秘资金十有八九都来自“私募资金”——所以私募资金在资本市场似乎一直扮演着“绿林”的角色，始终徘徊在阳光边缘。>>全文>>发表评论

总结

　　市场的涨跌，最终是由人多空交易所决定。透过机构的一些看法、操作，希望可以洞穿股市潮起潮落的一些蛛丝马迹。

　　有学者称中国股市就是一个大赌场。根据西方经济学对风险的定义指出，风险是一种不确定性，而这种不确定的概率是可以预测。那么无法预测概率的不确定，就好比中国股市。众多充满不确定的公司业绩，还不如赌骰子，大小的概率是可以预计的。赌是人的天性，市场的涨跌也许并不重要，重要的是你在哪端下注，谨以此作献给对股市还充满希望，那些心灵蠢蠢不安者。>>发表评论

　　市场处于熊末牛初之交 2006年中将成新牛市起点：从宏观经济面看，上市公司业绩减缓和宏观调控收缩决定了近期股市大幅转暖的时机并未到来。从经济周期角度观察，有关实证研究表明我国经济增长存在平均长度为9年左右的“朱格拉型”周期波动，而且我国固定资产投资波动同样表现出9～10年的规则的周期特征，与GDP高度相关。>>全文>>发表评论
　
　　空军集团主力隐现：大盘从7月19日的近期低点1004.66点一路上行到9月20日的近期高点1223.56点，涨幅超过17%，其后虽然有较大回撤，但以10月20日收盘1135.95点计，仍保有近13%的升幅。在此期间，两市共有75只股票不涨反跌，可谓市场中的弱势群体。市场中没有永远的多头也没有永远的空头。空军集团中不乏实力派基金，我们应该从更宽的视角看待他们的大规模做空行为。>>全文>>发表评论

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