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随着上市公司三季度报告陆续披露，投资者发现，作为境外合格机构投资者的QFII在股市低迷的市道中，遴选优质股票，悄悄建仓，全然不理会中国股市即将全流通的现实和危言耸听的“700点”。
与QFII刚进入中国A股市场的时候不同，QFII今年第三季度增仓的对象是中小企业板股票和成长股，而非过去的周期性蓝筹股票。据研究QFII的人士分析，一些QFII机构已经在
逐步退出类似宝钢股份(600019)这样的周期性景气股票，例如瑞银集团就在今年第二季度大幅度减持宝钢股份，持股量由9183万股减持到7726万股。等到宝钢第三季度报告公布的时候，QFII的持股量可能还有较大幅度地减少。
在退出周期性股票的同时，QFII积极建仓中小企业板股票和成长性股票。从近期中小板公司公布的三季度报告中可以看出：花旗集团持有七喜股份(002027)55.88万股，位居第四大流通股东；美林证券持有江苏三友(002044)20万股，名列第六大流通股东；雷曼兄弟公司持有华兰生物(002007)66.39万股，列第八大流通股东。
除了在中小板股票中“游击”，QFII还大力建仓或增持行业前景不错的成长股、优质股。如富通银行建仓北大荒(600598)444.96万股；盖茨基金建仓宝钛股份(600456)65.68万股；花旗集团建仓辽通化工(000059)50万股。同时，美林证券、瑞银集团分别在第三季度增持珠海中富(000659)64.9万股和55.47万股，持股数量分别上升到292.81万股和267.56万股；汇丰银行第三季度增持新兴铸管(000778)741.47万股，以829万股的持股量跃居第一大流通股东，此外，美林证券和摩根斯坦利也分别增持了26.77万股和41.25万股。
当国内投资者在熊市的阴影下度日如年，惶惶不可终日的时候，QFII们却在悄悄享受着优质股成长股的“饕餮大餐”。例如宝钛股份主营业务为钛及钛合金的生产，钛是与航天工业有关的稀有金属材料。2004年公司每股收益0.34元，2005年前三季度已达0.53元，成长性惊人。新兴铸管财务指标良好，业绩一直平稳增长，2004年每股收益1.00元，今年前三季度已达0.70元。这些股票的选择充分证明了QFII的投资理念：“只买好的，不买贵的”。
和讯信息首席分析师文国庆告诉记者：“QFII选择股票还是依靠国内研究机构的报告，他们会利用国内券商的研究数据，对自己感兴趣的公司会亲自去上市公司考察。他们的投资理念就是价值和成长，他们不会单纯地去炒作一个概念或去买低价股，他们的选股标准相对成熟理性，这是值得国内投资者学习与借鉴的地方。”
QFII进入中国A股市场淘金的同时，也给国内投资者带来了先进的投资理念。如果国内的投资风气能够由此焕然一新，则中国股市将减少很多非理性的投机行为，也有利于上市公司的健康发展，牛市才会早日来临。
商报记者 凌嘉
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