申万巴黎基金董事长姜国芳：用动态眼光看市场

　　□晨报记者 范恩洁

　　申万巴黎基金公司成立时，被业内称之为“老证券”的姜国芳出任董事长一职。他从1980年初涉金融系统，1992年进入申银万国，2004年转战基金业，以职业变迁的方式见证了中国金融发展的轨迹。也许正因如此，姜国芳对“动态观”有更深的体会。不久前刚获得“蒙代尔世界经理人成就奖”的他在接受采访时再度强调了这一观点：要以动态的眼光看市 场。

　　股改第一批试点时，申万巴黎基金因在三一重工(资讯 行情 论坛)的话语权一度成为市场的关注焦点。如今随着全面股改铺开，当初的“淘金”热度已开始消退。谈及现状，姜国芳认为，未来上市公司普遍成为G股后，其长期的股价走势将取决于它的基本面发展情况。“如果基本面良好，未来发展趋势不错，目前的下跌就是很好的投资机会，从最近市场G股的走势的分化已逐步反映出这种特点。”

　　最近公司推出的新动力基金，无形中也吻合了姜国芳的“动态观”。“现在我们讨论的好公司是静态的，过去式的。把新基金定位为‘新动力’，正是看到了目前市场上选股雷同的问题，希望从未来的、发展的角度来挖掘有潜力的公司。”据他介绍，在选股方面，新动力表现非常谨慎，一方面通过综合研究确定未来中国能够高速持续增长的行业，另一方面建立一套科学严谨的“持续成长动力指标综合评价体系”，而唯有通过这个体系的

股票方能进入新动力股票池。在建立股票投资组合时，新动力同时注重企业的近期成长和其中长期发展，综合分析企业的短期、中期和长期成长性，运用“基本成长动力”选股策略、“持续成长动力”评估体系和“技术分析”多重优化方法构建最优股票投资组合。“我们进行了初步的模拟，对该模型选出的股票池很有信心。”

　　虽然此次仍将新发基金设定为偏股型基金，但姜国芳表示，如今公司已通过旗下三个品种完成了股票投资从0-95%比例的构建。在基本形成股票型基金产品线的基础上，下一步将考虑其他类型的基金产品，如向货币、债券、外汇、期货以及结构型产品领域扩张。

　　随着两只银行系基金启航，保险系基金公司的成立也紧锣密鼓。对于基金业面临更为激烈的竞争，姜国芳很淡定：“就像设立中外合资基金公司必然给基金行业带来新概念、新血液、新挑战一样，银行、保险公司设立基金公司也会带来新的东西。”他认为，一方面，商业银行、保险设立基金公司为货币市场、保险市场和资本市场实现良性互动提供规范的平台，标志银行、保险合规资金能够曲线进入

证券市场，有利于分流银行储蓄资金，优化资源配置；另一方面，则必然加快基金管理公司的优胜劣汰进程。

　　“总的来说，一台戏唱的人多了，看的人多了，才会热闹，热闹了才会吸引更多的人来参与，这个市场才会做大做强。”他笑称。