美联储宽松货币政策或是美股上涨唯一动力

金融界美股讯 企业盈利预计将在第一季度收缩，并且市场对经济放缓的担忧情绪日益严重。 然而，今年美国股市仍然上涨超过13％。 这些对立情景同时存在的原因有一个：美联储宽松的货币政策。

美联储周三表示，它预计不会在2019年再次加息。 美联储还表示，预计将在9月底结束其资产负债表的缩表进程。 周三的消息是在美联储1月份表示将继续保持加息的“耐心”之后发布的。

目前，投资者认为，即使企业利润下降且经济放缓，美联储仍可维持股市的运转。 他们认为，只要利率回落，股市今年的收益会小幅增长，以证明股价上涨的合理性。

摩根大通（JP Morgan）全球数量和衍生品战略主管马克-科拉诺维奇（Marko Kolanovic）周四在一份关于美联储会议之后的报告中指出，很明显，温和的政策转变将继续存在，这应该能够成为风险资产的持续催化剂。“这是货币政策的巨大转变，我们认为货币政策没有为各种资产，如风险货币，股票，商品和其他价值资产进行充分定价。”

美联储的鸽派立场与去年形成鲜明对比。 2018年，美联储四次加息，并似乎决心继续实现货币政策正常化。 但是由于标准普尔500指数发布了自2008年以来最差的年度业绩，因此市场普遍担心美联储的政策是否正确。

今年，投资者正在为美联储的政策转变而欢呼。 标准普尔500指数在12月份进入熊市区域之后，当前的指数比9月创下的历史高点低约3％。

伯恩斯坦分析师亚历克斯-蒂姆琴科周四在一份报告中写道：“就目前而言，我们认为金融环境的放松正在为美国股市提供动力，这是金融危机后大部分时期的主流。” “从这个角度看，第四季度股市下跌并不难解释：恰逢金融环境急剧收紧。随后的年初至今的反弹恰逢金融环境的缓和，并且基于这些理由也是合理的。”

美联储是否能再次拯救市场？

美联储的支持性货币政策并不是什么新鲜事。事实上，自金融危机以来，它一直是常态。

在金融危机之后，美联储将利率降至零并启动了三项量化宽松计划，也被称为“量化宽松政策”。这种基本宽松的立场有助于激发美国股市历史上最长的牛市，公司利用这些低利率为扩张提供资金，最重要的是，能够回购自己的股票。自金融危机后的低点以来，标准普尔500指数上涨超过300％。

然而，一些投资者担心美联储可能无法保护股市免受下一次经济衰退的影响，而且下一次经济衰退可能即将来临。

最近美国经济数据疲弱。花旗经济扩张指数处于负面区域，并且最近触及2017年夏季以来的最低水平。该指数的负面读数表明经济数据表现不及经济学家的预期。美联储本身也削减了2019年的经济增长预期。

随着美国经济数据的减弱，投资者纷纷加大美国国债的投资力度。在美联储公布后，周三基准10年期国债收益率触及一年来的最低水平。国债被认为是比股票更安全的投资。

经济增长放缓“将进入企业资产负债表。它将再次反映在公司收益中，”Sri-Kumar Global Strategies总裁Komal Sri-Kumar表示。 “此前发生这种情况时，美联储能够启动QE2或QE3，然后重振企业盈利。但在上次危机发生10年后的今天，他们可能无法再次做到这一点。”

预计2019年第一季度的企业利润将低迷。FactSet的数据显示，分析师预计第一季度标准普尔500指数成分公司的盈利将同比下降。

包括联邦快递，瑞银和宝马在内的一些公司都对其季度和2019年剩余时间的业绩表现发表了负面评论。本周早些时候联邦快递首席财务官表示，“国际宏观经济状况放缓，全球贸易增长趋势继续走弱。”宝马也表示在今年削减了超过130亿美元的成本，而瑞银表示，第一季度可能是有史以来表现最糟糕的一个季度。

“重要的是看看联邦快递所说的话，他们说增长正在放缓，”对冲基金遥测的总裁兼创始人托马斯-桑顿说。 “他们希望下半年经济能够复苏，股市继续走高。 但如果他们像这样表现不佳，我认为美联储不会看到下半年的复苏。 我认为他们看到了一些风险，而且还有很多债务风险。“”

但就目前而言，股市继续攀升。受到苹果股价的推动，周四道琼斯工业平均指数上涨超过200点。