中欧基金读政府工作报告:引导货币政策服务实体经济

　　中欧基金解读政府工作报告：关注民生痛点 引导货币政策服务实体经济

　　3月5日，李克强总理宣读政府工作报告。今年将坚持稳中求进的工作总基调，经济增长更加强调质量，货币政策保持稳健中性，税收政策为企业和个人减轻负担，供给侧改革继续推进。中欧基金的解读集中在以下四个方面：

　　1．经济增长方面，2018年GDP目标仍是6.5%左右，与2017年目标持平。我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展，坚持稳中求进的工作总基调，着力创新和完善宏观调控，经济运行保持在合理区间、实现稳中向好。如果6.5%的经济增长目标得以顺利完成，意味着国内将实现比较充分的就业。值得注意的是，2018年，在城镇登记失业率之外，首次增加了“城镇调查失业率5.5%以内”的目标，说明政策层对百姓民生、就业问题十分关注。

　　2．货币政策方面，将保持稳健中性。2018年的政府工作报告中，首次没有提及M2增速目标，提到要保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长，显示出政府希望引导资金更多地投向小微企业、“三农”和贫困地区，更好地服务实体经济。

　　3．税收政策方面，2018年再为企业和个人减税8000多亿元，为市场主体减轻非税负担3000多亿元，从而促进实体经济转型升级、增加居民消费、大幅降低企业非税负担。中欧基金认为，这项政策体现出政府对居民消费的重视，既为个人减税又下调进口关税，因此消费升级的相关机会值得关注。

　　4．供给侧改革方面，2018年再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右；对比2017年，这些指标的目标分别为5000万吨、1.5亿吨。经历2016-2017年的商品牛市，目前大宗商品价格处于较高水平，一方面供给侧改革继续推进有助于改善产业结构，另一方便价格延续前两年的涨势概率较小。

责任编辑：石秀珍 SF183