国美永乐陷敏感期 海外投资者可能阻挠永乐

　　双方拒绝回应合并搁浅；永乐今天连续第4天停牌

　　中国两大家电销售连锁企业巨头国美与永乐的“合并”目前处于关键时期。对于昨天传出可能谈判暂时搁浅的消息，两公司的相关人士都未作回应。而国美电器（0493.HK）和永乐中国（0503.HK）昨日继续停牌则表明，双方仍处于“敏感期”。

　　

　　永乐家电在上海的一家连锁店。外界目前对永乐“方向不明”。阿富摄

　　“反对合并”悬疑

　　昨天下午，处在“被合并”漩涡中的永乐电器表现平静。记者在位于上海浦东新区康桥开发区康沈路1030号的永乐家电总部看到，这里的工作人员平静如常。

　　昨天有媒体报道称，这里在当天曾经举行了一次“群情激愤”的股东“内部会议”。报道称，股东们认为国美的出价太低，因而激烈反对与国美的合并方案———即国美与永乐以1：3的方式换股。

　　因永乐掌门人陈晓称“敏感时期不方便公开面对媒体”，永乐电器新闻发言人黄建平称，关于国美可能并购永乐的信息只是由国美单方面提出，目前永乐虽然停牌但并无任何相关说法，且“不会对此给予任何评价”。

　　针对媒体报道的股东“激烈”反对永乐被国美兼并一事，黄建平表示“惊讶”，并称目前为止他尚不知道召开临时股东大会的事情。永乐副总束为称自己作为股东兼董事会成员之一，也并未接到昨日召开股东大会的通知。

　　黄建平透露，18日在永乐电器的上海总部确实召开了全国性会议，但这次会议是“全国市场运营推进会”。

　　据了解，陈晓没有出现在此次会议上。

　　永乐中国的董秘汤云斯也向记者否认了股东开会一说。他说，作为在港上市公司，不论何种原因召开临时股东大会都必须发出公告。

　　国美“不知道”

　　国美新闻发言人品牌总监何阳青则一改前日欲说还休的暧昧态度，很干脆地称目前对所有问题他只能回答三个字“不知道”，称所有的回答都将在近日的公告中对外公布。

　　国美发布收购永乐股权意向公告的当日，上午从国美总部传出的消息称双方合作谈判进行得很顺利，而陈晓也已经和黄光裕达成了实质性协议。但下午临近港股收市，双方的谈判风云突变。

　　永乐电器一位内部人士前天下午称，双方的谈判因为价格遭到股东的一致反对，已经破裂。

　　但是，后来的情况表明，谈判并未结束。有消息称，直到当天午夜，双方的谈判仍在进行。

　　“近期”出结果

　　到昨天，永乐中国已经停牌3天，国美电器也已停牌2天。永乐表示，今天仍将继续停牌。

　　按照香港联交所的惯例，停牌一般不超过3天，但并没有硬性规定不能超过3天。也就是说，永乐连续4天停牌，已经“超出惯例”。

　　“我们近期会对相关时间做出详细回应，公告会在本周末前发布，但肯定不是今天。”

　　永乐中国的董秘汤云斯昨日告诉记者，按照规定，停牌超过3天，公司会有公告对投资者交待一个说法。

　　永乐发言人黄建平也以另一种方式暗示了“敏感期”不会长久。

　　“陈总办事向来是雷厉风行。”昨天，黄建平在向记者提到陈晓时，他这样评价说。根据陈晓的处事风格，此次和国美的合并也多半不会有“先兆”。

　　事实上，陈晓的“雷厉风行”既体现在速度上，也表现为“出其不意”。

　　据称，在决定和北京大中合并之前，陈晓并未透露过任何类似想法。今年4月初，永乐还专门成立了华北大区并任命公司副总裁刘辉兼任华北区总监，可见当事人陈晓对组建华北大区的重视程度。

　　但是此后不到1个月，永乐很快就决定和大中合作，陈晓也随之撤掉了之前计划已久的华北大区。

　　■观察1

　　家电零售业融合阶段来临

　　家电资深专家罗清启指出，国美此次对永乐的兼并不管成功与否，并不重要。实际上是提前拉响了家电零售连锁行业“分久必合”的战报，即便是国美此次并购不成，但此后国内家电零售业走向最终融合的阶段已经来临。

　　罗清启称，家电业经过一年多的膨胀式发展已经开始面临规模和效应发展上的瓶颈，而如何解决这一瓶颈，“并不是不断膨胀的规模就能解决的。”他认为，目前国美、苏宁开店速度的增长抵不过单店效益下滑的速度。国内多家家电零售商“竞合”的最终解决的途径，就是逐渐融合为一家，而同百思买这样的外资展开真正意义上的竞争。

　　■观察2

　　海外投资者可能阻挠永乐

　　海通

证券家电行业分析师王成昇表示，事实上之前永乐和大中合并时，陈晓曾有在港股增发用融资资金收购大中的打算，但永乐跌破发行价之后陈晓的盘算落空。

　　据他所知，永乐在6月上旬股价跌到最低点时曾秘密同国美有过接触，当时的计划是引进国美作为战略投资者持有10％左右股份，而永乐再用融得的资金完成对大中的收购。

　　他认为此次国美对永乐发起全面并购的攻势更多是从资本层面考虑，永乐已经缩减至市值最低，与其成为其战略持股人，不如一次性控股。不过他认为大摩等投资机构作为永乐的最大外资股东，尽管此前不断抛售永乐

股票，并获得不少收益，但对于此次国美1：3的对价支付水平显然会更加不满，极有可能从中阻挠此次并购实现。

　　本报记者 杨振华 瞿文超