中科健的资本劫

　　财报显示，中科健的巨额亏损主要是因为公司计提了大量资产减值准备，而之所以要计提如此多的资产，则全要“归功于”中科健的违规担保、关联交易和经营不善。

　　文/ 陆小花

　　7年前，踌躇满志的郝建学接手困境中的中科健时曾放出豪言：“3年内净资产收益率 超不过深科技我就走人”，通过及时切入手机制造业，挟三星技术攻城略地，郝建学得以在中国手机产业繁荣期大施拳脚，声名远播。7年后，郝建学和他的科健手机深陷资本迷宫而不能自拔，科健手机严重亏损，嗷嗷待哺，郝建学也失去了往日显赫的光环，英雄扼腕。

　　从市场宠儿到强弩之末

　　科健以振兴民族通信工业为己任，立志生产世界一流的中国手机，目前科健已具有强大的高新通信技术研制和开发能力，现年产手机300万部。中科健继1998年成功地推出了第一部国产品牌的科健中文数字GSM手机后，又成功研制了中国第一部中文双频手机KGH-6380，并已通过国际权威机构FTA的质量认证。目前科健公司已被列入国家手机定点生产厂家，科健手机也被列入国家火炬计划。 　　作为中国民族工业的排头兵，说科健是市场宠儿一点也不为过。科健手机凭借美女梁咏琪的代言广开销路，“与我共精彩”的广告语吸引了一大批时尚的年轻人士。

　　可“此一时，彼一时”。今年初，由于上一年度年报迟迟不能披露，中科健成了市场和监管部门关注的重点。为了这份难产的年报，中科健在遭到交易所公开谴责后，两度遭到深圳证监局的立案调查，公司自7月1日起被特别处理为“*ST科健”，戴了小红帽，并被警告如果不能在两个月内披露年报，公司将暂停上市。由此，中科健滑落到退市的边缘。而日前披露的年报着实让市场震撼了一把，2004年中科健巨亏15.2亿元，每股收益-13.114元。

　　根据这份在法定披露时间3个月后出炉的年报，2004年公司每股收益-13.114元，每股净资产-10.822元，资产总额4.77亿元，负债总额17.31亿元，资产负债率362.46%。中科健亏损15.2亿元的金额也创下沪深股市开市以来的最高纪录。

　　与姗姗来迟的年报同样让人揪心的是，科健手机在全国一些城市已退出市场。

　　近日，南京市消协接到了多起科健手机的投诉案例，称保修卡上的科健售后服务中心已经“人去楼空”。科健售服中心撤掉的时候，曾经留下了一封《给江苏科健手机用户及经销商的公开信》，这份盖有公章的《公开信》上写着：智联科南京分公司已于2005年5月13日撤销，售后服务也相应终止，有少量用户的待修科健手机尚不能及时维修及领取，可与深圳总部的相应联系人取得联系。记者试着拨打深圳科健售后服务总公司的电话时，却被告知这是一个空号。

　　据统计，科健出货量最辉煌的时候，江苏一年可以出货50至60万部；一般的时候，月出货量也在2.5万部左右。由于科健最初采用的是三星的板子，返修率较低，仅为千分之几，不过，每年也有超过600台的返修机。后来，科健又自主研发了一些机子，其返修率更高，为5%左右，需要售服的机子就会高达上千部。好在这部分用户已经基本上过了保修期，科健可以不再为此提供售后服务。据苏宁、五星透露，目前已经很少接到科健手机售服的报告。

　　一位原来在科健江苏分公司出任要职的高管介绍，其实早在去年5月，南京市场上的科健手机就已经开始退市，部分尾货坚持到了年底；2004年7月，科健江苏分公司全面裁员50%，营销部与市场部合二为一；同年9月，科健工厂处于停产状态，江苏市场无货可售；到了今年1月，科健江苏分公司宣布撤销，队伍全面解散，各自寻找出路。今年以来，深圳科健总部只在南京新街口附近的一幢大厦的一个小房间内(没有对外挂牌)安排了几个人留守，处理一些与经销商之间的纠纷。

　　而据报道，早在今年年初，科健在重庆的分公司就悄悄关门了。与重庆分公司同时消失的还有科健在重庆的售后服务。科健以前授权的售后服务中心，则因为科健好几个月前就没有给他们提供手机配件，而不再提供免费维修。

　　都是资本惹的祸

　　财报显示，中科健的巨额亏损主要是因为公司计提了大量资产减值准备，而之所以要计提如此多的资产，则全要“归功于”中科健的违规担保、关联交易和经营不善。

　　数据显示，中科健2004年计提的各项资产减值

准备金额高达11.66亿元，其中应收账款的计提金额最为庞大，共计6.53亿元，而这部分应收账款中的大部分是中科健的关联公司——深圳全网通讯、中科健实业和江苏中桥百合造成。此外，中科健因为对外担保而造成的计提负债也超过了1.88亿元，再加上存货计提的2.87亿元，11.66亿元的计提金额中有超过10亿元的问题都是中科健自己惹上身的。

　　顺藤摸瓜，人们不难发现，上述大量的违规担保和关联交易全部来自郝建学神秘的资本运作。

　　1998年4月，郝建学出任中科健总经理之时，他贵为香港易通控股董事局主席。以堂堂大老板的身价为中科健打工，郝建学图的什么呢？

　　表面上看，郝建学似乎除了董事与总经理的头衔外，在中科健一无所有，可谓两袖清风。但是，真实的情形却令人吃惊咋舌。中科健危在旦夕，而郝建学不但毫发未损，还借助中科健在香港的元器件采购商——易通控股的附属公司，掌控中科健产业链的上下游获取巨额利润，郝建学在中科健6年的辛苦劳作，在他私人的易通控股里得以补偿(他掌握着52.59%的绝对控股权)。一个非常重要的事实是，在7月底刚刚公布的截至2004年3月31日的最新年报(只有11个月的业绩)，易通控股6536万元的净利润，高出中科健2003年度净利润4094万元的50%。况且那一连串的关联交易、巨额担保，都与郝建学有着说不清道不明的瓜葛。

　　多年以来，缺乏

供应链与销售渠道一直是中科健的弱点，整合智雄电子的供销优势是中科健引进郝建学的主要目的。依靠四联新技术的地缘和业务优势，有利于解决公司进口零部件在香港的集成、转口问题，降低国外采购成本。 让人疑惑的是，每次关联交易，似乎都晃动着郝建学的影子。有郝建学明显介入的公司至少有7家，而每家都在与中科健密切发生着联系。

　　据中科健2000年年报显示，中科健向四联新技术采购货物为2552.5万元，占其年度采购计划的3.34%，而四联新技术实质是郝建学的私人销售公司；向智雄电子采购额为4711.2万元，占年度的6.16%，而智雄电子又是郝建学与另一位自然人的合伙公司；向易通新技术公司采购额则占13.88%，而易通新技术公司又是郝建学于1995年8月与香港公民李东伟合作成立的，双方分别持股70%和30%。中科健出现如此庞大的外购材料，而且毛利率偏低，难免让人往利润转移方面想，郝建学会不会将这部分利润转到了他自己的公司？

　　且看郝建学的资本运作轨迹：

　　在内地逐渐将中科健引入手机制造业正轨的同时，郝建学分心有术，香港筑巢。2001年7月，郝通过其私人公司AEGL，斥资1.786亿港元在香港收购了一家亏损严重的上市公司美时家具，两个月之后，随即将另一私人公司SelectRight的73%权益装入美时家具，套回1.55亿港元与4500万股新股，郝由此增持到33.7%——此时，正是中科健停止对智雄电子销售网络的依赖和郝建学从智雄电子“退出”之际。从时间上看，这是一系列丝丝入扣的安排，智雄电子退出，美时家具接上，不能不令人叹服其手段的高明。

　　SelectRight的唯一资产，就是郝建学下属手机代理商、已经与中科健达成合作的四联新技术的70%股权，此时四联新技术更名为易通新技术。同年11月，美时家具更名易通控股。

　　2002年2月，易通控股再次收购SelectRight27%股权与另一家名为FutureCircle的公司的66.7%权益，收购价格为价值1.58亿港元的可换

股票据。由此，易通新技术的90%权益装入易通控股，同时协议2年内再以4070万港元价格收购剩余的10%。 于是易通新技术成为易通控股的主要资产之一。2002年，代理中科健境外采购，构成了易通控股营业收入的40%。滚滚财源暗地里不断地流入郝建学的私人账户。