金融专家眼中的北京出租车行业暴利高达49%

　　程嘉树

　　作为首都的“窗口”之一，北京的出租车行业的服务一直不尽如人意，存在着不少争议。

　　最近因工作关系，常常乘出租车在北京各机关所在地之间穿梭，拥挤的路况使笔者有 了充分的时间与“的哥”们交流。而通过“的哥”们提供的数据，稍加分析，使笔者意识到出租车行业在北京实际上是一个产生暴利的行业，而产生暴利的原因并不是因为出租车企业的管理者经营有道，也不是政府有关部门监管不力，更不是“的哥”们物美价廉，而是市场结构设计造成的缺陷。

　　从表面上看，恐怕很多乘客对北京市出租车行业的服务抱着一种“不敢恭维”的态度。他们时常把原因归结为“的哥”素质不高；而“的哥”们却又是苦水满腹，超负荷的工作时间，居高不下的油价，无法无天的黑车等等，几乎使“的哥”们无所适从；政府监管部门整天忙得焦头烂额，也是抱怨一堆，也可能认为广大乘客“其实你不懂我的心”。似乎只有出租汽车公司无声无息。

　　那么，问题到底出现在什么地方呢？

　　通过下面简要的分析，我们可以看出北京出租车市场的问题，主要是结构设计上造成出租汽车经营者的暴利和不作为，从而导致服务不到位、劳动状况差、黑车满街走等现象。

　　分析如下表：

　　以一辆伊兰特为例，假定出租汽车公司完全通过银行借贷来融资，其他条件也按上表运作，那么，9万元投资一辆

新车，8年之间（新车报废年限）会产生13．1万元的净现值，而其内部报酬率为49%！暴利程度令人瞠目结舌！

　　在这样的市场结构安排下，出租汽车公司基本上不承担任何市场风险，无须有多大作为，即可获取超常规的“利润”。里程价是固定的，不必担心价格波动影响收益；“车份儿”雷打不动，不存在收益信用风险；油费、维修费、人工费及部分融资由司机负担，没有必要担心经营成本的增加；资金由银行提供，做“无本”生意，空手套白狼；如此的“无为而治”即可产生如此之高的“暴利”，在任何市场上恐怕并不多见。

　　现在离2008年奥运会只有不到三年的时间，因此，我想北京市民以及整个北京社会有权利要求这些从事出租汽车服务的经营者彻底改变其经营理念，重新设计市场规范，为奥运会、为乘客、为整个出租车行业，为整个社会作出其应有的贡献。

　　笔者也草草计算了一下，如果采用较极端的方法，让出租汽车公司把油费、维修保养费、员工医疗养老等费用全部包起来，并且免除“的哥”所交车辆的风险抵押金；其他条件不变，即使在这种情况下，9万元的投资仍会产生6．6万余元的净现值，而且内部报酬率仍在21%的高位之上，而且这种的“空手套白狼”式的投资，在六年零十个月就会收回全部投资。

　　笔者认为，在保证出租汽车行业的投资者/经营者正常利润回报的条件下，还有充分余地改进服务水平，使出租车行业的消费者、从业人员可以和投资者一起和谐共存，向世界展现一个崭新的行业标准。

　　出租汽车公司负责范畴         出租汽车司机负责范畴

    1．

购车并上牌照                1．购买汽油

    2．购买车辆保险                 2．支付车辆维修，保养费用

    3．支付车辆养路费               3．支付自己的工资

    4．为司机购买医疗、

养老保险     4．支付各种其他杂费，如：计价器检验费等

    5．保管车辆风险抵押金           5．向公司支付车辆风险抵押金

    6．“车辆”的收入（车份儿）管理 6．向公司按期交付“车份儿”

    数据：来自“的哥”             来自市场

    1．风险抵押金：20000元/辆        1．三年贷款利率：5．76%

    2．整车价格：90000元/辆           2．（预期）股本回报率：12%

    3．车份：5900元/月                3．股本额：0

    4．整车报废年限：8年              4．加权平均资本成本：5．76%

    5．车辆保险：3000元/年/辆         5．经营费用与年销售额：8%

    6．养路费：2500元/年/辆           6．贷款年限：3年

    7．医疗、养老保险1500元/年/辆     7．贷款单车总投资额：100%

                                       8．企业所得税：33% 　　

    程嘉树：美国塞拉尼斯（Celanese）公司中国区总裁。1981年赴美国斯坦福大学学习。1986年后曾任美国施乐（Xerox）公司金融分析师、麦肯锡公司高级咨询专家及副首席代表、通用电气公司（GE）金融集团亚洲设备融资中国区总裁。