全球财经观察：工行改制路线图

　　工行改制方案采取怎样的不良资产核销和注资方案，以及出资人代表机构的设置和公司治理构架的搭建，不仅关系到工行一家银行的改制效果，更牵涉到国有金融资产的监管机制、庞大的不良资产处置方案和新的形势下银行业的监管与治理等更为棘手的问题

　　第一篇：工行嬗变

　　工行改制路线越来越清晰，但令人担忧的是工行改制的透明度和效果——中央政府推动的财务重组方案能否换来市场机制的建立以及中国金融环境的彻底改善？

　　文｜刘乾坤 舒眉 发自北京

　　随着十届全国人大三次会议开幕，中国工商银行(Industry & Commerce Bank of China，ICBC，简称“工行”)改制的大幕也悄悄掀开了一个角儿——有关财政部以特别国债注资、人大专题审议等改革猜想均告流产。

　　工行股改方案的两大核心内容——财务重组和完善公司治理——也将因此而渐趋清晰：以央行外汇储备注资作为工行财务重组的核心方案；至于公司治理结构改革，业已经有大量公开信息和报告，留给观察家的猜想空间和悬念并不多。

　　相应地，有关工行改制主导权的争论也随之尘埃落定——名义上工行改制由国有独资商业银行股份制改革试点工作领导小组(简称“领导小组”)领导，实质上主导权仍然归央行，而财政部则只是辅助性的角色。

　　这并不表示工行的重组没有疑问。人们更担忧工行改制的透明度和效果——中央政府推动的财务重组方案能否换来市场机制的建立以及中国金融环境的彻底改善？

　　希望中国金融改革毕其功于一役是不现实的。工行改制方案正一步步触及中国金融改革的核心——作为第三家国有独资商业银行，采取怎样的不良资产核销和注资方案，以及出资人代表机构的设置和公司治理架构的搭建，不仅关系到工行一家的改制效果，更涉及到国有金融资产的监管机制、庞大的不良资产处置方案和新的形势下银行业的监管与治理等更为棘手的问题。

　　财政注资不可能

　　几乎没有人注意到，有关工行改制最关键的信息已经随着十届人大三次会议的开幕而揭晓了——如果不出意外，工行将延续以央行为主导的外汇储备注资的方式作为改制的起点。

　　2005年3月5日，十届全国人大三次会议开幕伊始，即提前印发了《关于2004年中央和地方预算执行情况及2005年中央和地方预算草案的报告》(下称《2005年预算报告》)。在该报告中，对2005年执行稳健的财政政策作了说明，同时，关于特别国债的安排，报告称，“2005年中央财政需归还到期国内外债务本金3923.4亿元，加上弥补当年赤字3000亿元，中央财政国债发行总规模为6923.4亿元”。

　　上述表述基本上排除了以特别国债形式对包括工行在内的金融企业注资的可能性；同时，《2005年预算报告》也没有以任何形式就工行注资问题向人大作出报告。然而，这个重要而隐晦的信息被淹没在了铺天盖地的“两会”报道竞赛中了。此前，业界纷纷猜测，工行注资可能由财政部以特别国债形式注资，并在预算报告中单列提交人大审议。

　　对于这一结果，詹向阳并不感到意外。“具体到一家银行的改制，不会被提交到立法机构去，更不会为此单独提交报告、设定议程。”詹向阳是工行城市金融研究所所长，工行改制方案制定的参与者之一。会前，针对业界有关猜想，詹向阳告诉《全球财经观察》，如果人大代表或者有关方面反应激烈，“(两会)可能会涉及该议题的协商，比如说在汇报2005年财政支出的时候，列入国有银行改制的成本支出一项，与整个计划一起汇报。”

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