平安保险收购广发行进入收官阶段

　　广受关注的平安保险集团(下称“平安保险”，2318.HK)收购广东发展银行(下称“广发行”)的进程已经进入收官阶段。据平安保险知情人士透露，此前香港汇丰控股集团(下称“汇丰控股”，0005.HK)增持平安保险的股份即是平安保险赢得汇丰资金支持的策略。换句话说，困扰平安保险收购广发行的资金问题将随着汇丰控股的增持而不再是个问题。

　　“目前有多家企业表示希望收购我们的股份，中国石油(0857.HK)、平安保险等公司都 在其中。我们正在广东省政府的协调下与各方接触。但具体进展只有极少数人知情。”广发行一位接近管理层的人士证实了平安保险参与了此次竞争。

　　平安介入

　　从今年3月份开始，广发行有关引入战略投资者等在内的重组事宜，已经摆上议事日程。而正在构建综合性金融控股集团的平安集团，早已将广发行视作“追求对象”之一，希望一举拿下其控股权。

　　事实上，平安银行(前身为福建亚洲银行)去年正式亮相之后，平安掌门人马明哲打造金融控股集团的野心已显露无疑。在平安银行成立过程中，汇丰动用不超过2000万美元的内部现金资源收购福建亚洲银行有限公司50%的股权，平安集团旗下的平安信托则收购余下的50%股权。平安信托将会向福建亚洲银行再注资2300万美元，将汇丰所持的股权摊薄至双方同意的27%。

　　目前，为了避免政策障碍，与当初收购福建亚洲银行时借助平安信托一样，平安收购广发行的方式被认为将可能借助平安银行，同样将与汇丰联手，收购成功后，将广发行更名为平安银行。

　　“从目前来看，平安显得更热情一些，几乎是一厢情愿，而广发行在引入战略投资者过程中则有相当多的洽谈对象。”一位熟悉内情的人向记者透露。据称，平安看中广发行已经是一家全国性银行，在重要城市已开设有网点。同样，平安被认为还存在争取入主另一家全国性银行“邮政储蓄银行”的可能性。

　　“事实上，平安和广发在人事上有错综复杂的关系，平安有大量的存款放在广发，两家机构很有历史渊源。”他补充，“平安的总部与广发行同在广东省，所以作为‘娘家人’的广东省方面还是会‘非常认真地考虑’平安保险的诉求。此外，平安保险和广发行有深入的业务往来，广发行应会考虑大客户的要求。因此，平安保险赢得收购广发行的先机不是没有可能。”

　　广发行总行相关人士表示，包括注资金额及引入战略投资者等在内的重组事宜目前都还没有定论。这位负责人表示，关于引入战略投资者等重组事宜，广发行会在适宜时间对外公布的。但是，由于这项工作涉及面非常广，并不是广发行所能单方面决策的，因此在最终定局之前，什么事都存在着变数。据了解，一旦重组能让广发行甩掉或降低不良资产，提高资本充足率，势必将成为国内外投资者争抢的投资目标。

　　入驻前提

　　“对于平安、中石油这样的战略投资者来说，进驻广发行还有一个前提条件，这个条件就是广发行的不良资产剥离必须完毕。”广发行的这位接近管理层的人士透露。

　　这项工作目前正在进行中。据央行有关人士透露，广发行不良贷款净损失300多亿元，央行希望广东省拿出200亿元，其余部分通过央行提供再贷款，全盘消化广发行的包袱。而广东省金融界一位知名人士向记者解释，“国际会计师事务所毕马威已经着手对广发行进行内部审计，审计结果出来之前，央行再贷款的具体规模尚无定论，央行和广东省政府依然就此事在商谈，他们争论的另一个重点在于，央行希望地方政府为再贷款出具担保，但广东省还没有答应央行的要求。”

　　从今年年初开始，广发行重组就进入实质性阶段：通过行内自查形式进行全行资产质量清查，摸清家底，重点在于清查不良资产。记者通过广发银行广东省内某分行人士了解到，每家分行都按照总行要求清查资产状况，“正在一步步清查，相比较以前，这次清查比较彻底，而且检查的内容比以往任何一次都多”。而对所有不良资产审查力度加大，不单是清查不良资产的数量金额，还包括当时这笔不良资产由谁放权以及当时的审批情况。

　　但重组进程没有在广发行内部大张旗鼓地推开，所有消息除高层之外都对外封锁。据接近高层的人士向记者表示，广发行重组要 “保持低调，稳步推进”。但是亦有敏感人士感觉到其中的微妙变化。“行内人事进入、调提等都冻结了，有些培训都取消了，重组正在操作之中。”广发行总行一位知情人士告诉记者。一位参与信贷资产清查工作的广发行总行人士向记者表示，按目前情况看，估计上半年完成重组工作。

　　1988年9月成立的广发行，注册资本为35亿元，总部设在广州，是中国首批成立的股份制商业银行之一。广发行目前在全国各大城市及港澳地区有520多家分支机构，资产规模在全国股份制银行中排名第六，曾经连续3年入选英国《银行家》杂志评选的全球银行500强。不过，在日趋庞大的身躯背后，广发行也背负着不良贷款比率过高、拨备覆盖率过低和资本充足率严重不足三大包袱。央行内部一位人士认为，广发行的问题已经相当严重，如果再不及时解决的话，将直接影响金融稳定，而维护金融稳定正是央行两大主要职责之一。

　　2004年12月初，标准普尔发布的《2005年中国银行业展望》给予广发行的评级为：CCCpi/-/-，居国内银行业倒数第一。标准普尔给出这一评级结果的理由是：该行资产质量差、贷款集中度过高、利润率低以及资本不足。标准普尔认为，鉴于广发行快速的贷款增长和差的资产质量，该银行需要筹集新的资本来重建其脆弱的资产负债表。

　　注资重组

　　业内人士认为，在这种情况下，广发行要想生存发展，要想引进新的投资者，首要的任务是注入资金进行财务重组，消化不良贷款损失。从目前来看，希望只能寄托在广东省政府和央行身上，即由广东省通过财政注入一笔资金，央行通过提供再贷款解决一部分问题。而央行以及广发行本身希望广东省能够出钱化解广发行历史包袱，还有一个原因，那就是尽管广发行并不是由广东省政府完全控股，但是这些年来，广发行承担了不少本该由政府承担的事务，成了广东省解决一些金融难题的一个重要平台。

　　1990年代后半期以来，广东省的金融业频频出事，而这些金融机构一旦出了麻烦，首先想到的就是由广发行来接包袱。托管恩平城信社、代管河源农信社都是广东省下达给广发行的任务；中银信托“触礁”之后，也是由广发行全力搭救；汕头商业银行在被建行广东分行托管之前，广东省政府首先让广发行来接手；佛山商业银行在卖给福建兴业银行之前，广东省政府也是让广发行去收购。

　　此外，广发行前些年产生的不良资产，大多是在多级法人格局下、广东各地市财政局长担任相应地市的分行行长期间，进行大量政府项目贷款以及批条子贷款的结果。目前，广发行在广东大本营内，除了深圳、东莞两地，其他14家分支行全线亏损。

　　因此，在股份制银行中，广发行是行政色彩比较浓重的一个：不仅高管由广东省委组织部任命，而且在机构网点设置上，有配合行政需要的色彩——其他股份制银行一般都在发达城市设分支机构，而广发行在广东省一些不发达县级城市都有分支机构。

　　广发行在广东各地市的分支机构为地方政府发放了多少政策性贷款，又有多少没收回来，“不好说，但为数不会少。”一位股份制银行人士评论。

　　“央行和广东省政府现在达成的惟一共识是，重组广发行的最终目的，是让地方财政的身影完全退出，使广发行成为一家真正的股份制商业银行。”央行的有关人士说。