外资纷纷撤离 日本感受切肤之痛

　　-马丁·法克尔(MARTIN FACKLER)

　　东京——短短两年前还是一派其乐融融、士气高涨的景象，可如今弥漫在日本的外国投资者们头上的，却是一落千丈、低沉消极的情绪。

　　这种情绪其实代表着一种深深的失望，人们感到这个国家并未能兑现其向全球化经济开放的承诺，再加上美国房贷危机后全球范围内的投资紧缩，东京的股票市场一时间风雨飘摇。

　　目前，全世界各地的交易所均是一片萧条，普遍不景气，可即便如此，东京股市的下跌幅度之大，还是显得鹤立鸡群。自从2007年7月中旬以来，作为日本风向标的日经(Nikkei)225股票指数已经贬值三成多，而东京股票交易所则已经损失了1.3万亿美元的上市价值——这可是相当于加拿大的经济总量。

　　随后，日经又下跌了5.7个百分点，收盘为12,573.05，创下了自2001年“9·11”恐怖袭击事件以来的最大一次单日跌幅。

　　“大家已经对日本不再抱什么希望了。”主持东京日科(Nikko)花旗集团均衡资产研究工作的帕特里克·墨尔(Patrick monr)认为，“在现今这种局面之下，投资者都抱着‘不见兔子不撒鹰’的心态，只认结果。而如今人们普遍认定，日本的诸多改革许诺一条也没有实现。”

　　墨尔先生以及另外一些股市分析家们认为，造成此次大范围抛售的原因之一是，东京对外国投资的过分依赖。日本本国的大型机构都更喜欢选择一些较为安全可靠的投资方式，比如说抵押债券，而日本的个人投资者则总是把积蓄存在银行里，或者是进行海外投资，比如说一些崭露头角的上市基金。

　　据东京股票交易所显示，近年来，外国投资一般要占到东京股票交易所第一季贸易额的60%。2007年夏天，当跨国投资者开始紧缩投资份额时，正是因为缺少其他渠道的买进者，才加剧了股市的低迷形势。

　　像丰田、本田以及佳能这样的超重量级日本制造企业——它们的股份是最受外国投资者青睐的——自从7月中旬以来都下降了超过36个百分点。

　　在这场次贷危机风暴中，日本股市竟然遭受到如此的重创，这实在令人费解，因为日本与其他主要世界经济体不同，受美国房贷危机乱摊子的干扰，相对来说还算比较小。日本的银行所宣布经手的次贷损失，远远要比美国和欧洲的数字小很多。

　　事实上，有一小部分投资者认为，抛售股票以及促使人们抛售股票的种种悲观失望情绪，都未免是神经过敏了。有些投资者甚至已经开始议论说，物极必反，说不定此时正是一个买进的大好时机。

　　他们还认为，公司方面现在已经着手提高股东们的利润回报了，而且2008年有望创下新高。

　　即使如此，日本经济的季末前景相对来说似乎依然不尽人意。日本消费者在过去将近二十年的时间里，一贯奉行省吃俭用的传统，至今依然不肯轻易消费，这就使得该国的财政增长只能主要依赖出口。

　　随着美国经济逆转的趋势越来越明显，日本政府近期被迫降低了对即将于3月31日到期的现年度财政的增长预估，由原先的2.1个百分点降低为1.3个百分点。与此同时，日本的中央银行日本银行公布了3年以来最严峻的经济评估，并指出现在的增长比预期的还要慢。

　　外国投资者也列举了一些企图提高股东回馈的海外基金所引起的负面反应。何约翰(John Ho)是亚洲儿童投资基金这一英国激进者基金的主任，他于两年前买进了价值60亿美元的电力发展股，目前正要求得到董事席位以及获得更高的分红。

　　他指出，他不但要和该公司据理力争，而且还要对付日本贸易部，因为正是贸易部基于国家安全原因，而对电力公司的外国拥有权进行限定。贸易部副长官高尾北太(Takao Kitabata)指出，如果儿童基金试图左右该电力公司的战略决策的话，那么，他的部门必将会“采取必要措施”，因为该公司想利用所赚取的盈额来还债，而不是提高分红。

　　虽然面临着种种障碍，何先生指出，他还是坚信日本正朝着关注股东利益的方向向前迈进，尽管其前进的步伐慢得令人难以忍受。“情况正在向好的方向发展。”何先生说，“只不过，有时候总让人觉得，每前进一步，似乎都要后退两步。”

　　NYT 吕捷 译

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