美经济刺激法案只是望梅止渴

　　王宸

　　美国时间2月13日，美国总统布什正式签署总额达1680亿美元的经济刺激法案，这样自1月以来，美国两党、国会和政府的紧急磋商终于尘埃落定，美国纳税人最快将于5月收到退税支票，该法案还包括对中小企业的减免税。

　　应该说从法案的提出至签署，美国各方面的效率是非常高的，在布什签署法案之前，美联储主席伯南克就在一次非公开会议中表示，国会通过的经济刺激方案很有帮助，并表示必要时会继续降息，并对美国能够避开经济衰退非常乐观。那么这个经济刺激法案能否帮助美国走出短期困境，起到其应有的作用？

　　从美国1月提出该刺激经济法案来看，延至今日其利好预期已被市场基本消化，该法案的作用在于将消费者的预期提前实现，也就是说自法案签署之日起，部分消费者可能就已经将未来可能收到的退税提前作消费的打算了，已经开始真正发生作用，而其对美国经济的整个作用过程则要延续至5月以后。从时间来看，经济刺激法案的跨度经过精心安排，非常到位，目的就是为应对此后危机进一步扩散并拖累经济和消费。

　　该法案对于消费预期来说是一针强心剂，能够起到有效保护消费的作用，而且将时间安排在上半年，对于缓解多数消费者的支出状况是有帮助的。而且美联储还可能进一步降息，加上对中小企业的免税措施，多数中小企业也会获得实际好处。总体而言，该法案侧重从消费和企业两个方面改善美国经济的基本面，并在一段期间内提供有力支撑，确实会在特定时期对美国短期经济有所帮助，特别是在基本经济数据转向不佳的情况下，该法案对于修缮实体经济指标是非常及时的。

　　但是这样一个直至5月才能收到真金白银、范围如此广泛的刺激经济法案，现在来看似乎只是望梅止渴。春节前后，已经有消息报道美国信用卡领域因受次贷危机冲击出现大量坏账，随后又出现债券保险商的融资困境，全球关于次贷损失的预期进一步上升，次贷影响仍然在继续扩散。G7会议各方承诺将在必要的时候对金融市场采取统一行动，正是基于次贷损失进一步扩散的前景作出的提早应对措施。

　　一旦损失继续扩散，那么总额1680亿美元的经济刺激法案是否有效，目前还难以判断。只能说这一刺激法案就像望梅止渴一样，给人们一个良好的预期，在稳定整体经济和消费信心方面有所裨益，但未来危机和损失恶化的程度如何，才是决定经济前景的主要因素。也正因为经济刺激法案的有效性还难以被验证，美联储才间接施以援手，通过推动市场的降息预期来进一步保证经济刺激法案的效果，并进一步挽回市场信心。

　　目前美国房产市场仍在震荡下挫，一些积极信号出现后又迅即转向不利，美国财政部长保尔森此前推动冻结房贷利率，日前美国政府和六大房贷商又提出“救生索计划”，在这些积极努力下，美国房市或会出现短期利好，这对美国经济来说至关重要。加之股神巴菲特已经推出救市计划，市场信心短期内可能会受到巨大鼓舞。

　　无论怎样来看，美国经济目前正处于一个关键时刻，美国经济刺激法案和“救生索计划”等一系列举措能否奏效有待时间的检验。当然如果市场形势一旦趋好，救市者也能获得巨大利益。

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