双稳健意在巩固宏观调控成果

　　上周末，三大宏观经济部门：发改委、财政部以及央行的几位负责人“集中”对宏观经济形势发表了见解。

　　舆论普遍称，这几位重要部门领导人表态中透露的重要信息是，2007年的宏观政策仍是延续了“双稳健”的态势。

　　我们认为，这是对明年宏观调控思路的基本“定调”。不过，以目前的宏观经济形势结合几位负责人的谈话，不难看出的或许是，明年的“稳健”政策取向方面更多是呈现偏紧的态势。

　　首先，看看发改委副主任朱之鑫的说法，他认为投资和信贷回落的基础仍不稳固，投资很有可能出现反弹，下一步将继续加强对固定资产的调控，利用好土地和信贷两个“闸门”，以及市场准入标准这个“门槛”。

　　而

财政部副部长楼继伟则直截了当地指出要在合理的范围内“减少一些赤字”。央行副行长苏宁则表示将继续执行和贯彻稳健的货币政策，继续保持政策的连续性和稳定性。

　　由此可见，财政和货币政策左右手都有可能收紧应该是题中应有之义。

　　特别是央行，偏紧的政策意图已经十分明显：今年以来，已先后通过采取加息、三次上调存款准备金、加大公开市场操作等措施给宏观经济降温。仅是公开市场操作一项，今年前9个月就已累计收回流动性4万亿元。

　　财政政策呢？依然有收紧的趋势。尽管楼继伟说赤字不会减得过多，因为教育、卫生、农村方面比较薄弱，仍须加大投入。但减少赤字的说法毕竟会对投资预期产生巨大影响。

　　为什么同样是“双稳健”，总体感觉上2006年和2005年比起来还是要趋紧一些呢？那是因为今年以来的宏观经济形势特点决定了的。

　　虽然今年以来采取的一系列的

宏观调控措施的效果正在逐步显现，但仍面临着结构不合理、环境和资源压力大、国际收支不平衡等问题。此外，投资和信贷回落的基础还不稳固，流动性过剩的情况也还没有根本改变。

　　此外，随着中行和工行等超级银行巨头的上市，银行的放贷冲动将会愈加强烈，明年初贷款增速将会迎来一次大的反弹。而临近年末，财政大量库存资金将会被投放到市场上，将加大央行调控压力，因此，巨大的压力必须通过相应的政策工具加以释放。

　　需要指出的是，尽管有所趋紧，但“双稳健”并不意味着宏观紧缩。因为货币政策在频繁调整存款准备金率和进行公开市场

　　业务的同时，开始实施市场化程度更高、对微观主体影响更大的利率政策，而财政政策由偏重扩大赤字和发行建设国债转向加快税制改革，更多运用税收杠杆调节。

　　因此，趋紧的“双稳健”政策更能够保证宏观调控目标的落实和巩固。而多样化的调控手段与政策工具则体现出了调控者更为灵活的思路。对经济而言，这是有利的。（7B7）

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