武汉中百：流通股东减持不改长期价值

　　国泰君安 徐晓芳

　　2007年3月1日，武汉中百公告称，截至2007年2月28日，平泰商贸通过深圳证券交易所累计售出武汉中百流通股726.66万股，占总股本2.17%；平泰商贸还剩余1666.9万股武汉中百股份，占总股本4.97%。至此，平泰商贸持股低于武汉华汉投资管理有限公司(占总股本5.10%)持股数而退居第三大股东。

　　平泰商贸从2006年4月开始，通过二级市场买入和大宗交易方式，持有公司7.14%的股权，仅次于武汉国有资产经营公司8.53%的股权比例，成为公司第二大股东。

　　经过此次减持，平泰商贸仍持有公司4.97%的股权，平泰商贸作为公司战略投资者正逐步撤出。由于

　　2006年，公司实现主营业务收入50.65亿元，同比增长23.28%；规模销售94.8亿元，同比增长18.6%；主营业务利润6.16亿元，同比增长21.86%；净利润7,831.53万元，同比增长59.47%；实现每股收益0.23元。

　　截至2006年底，公司连锁网点总数达到519家，其中仓储超市网点达85家(含重庆网点35家)，中百便民超市网点达430家，中百百货店4家。

　　我们预测07年、08年公司每股收益为0.32元、0.40元，按现在的股价计算，估值水平已经比较高，但是考虑到公司未来几年的经营业绩将保持约30%的较高增长速度，和公司优良的质地，我们继续看好公司未来发展前景，维持“增持”评级。