基金经理：加息何所惧 黄金多头不要怕！

FX168财经报社(香港)讯 Kitco新闻在周四（4月5日）与Merk Investments的首席投资官兼总裁Axel Merk采访时他表示，预计今年实际利率将温和上涨，但他补充说他也预计金价也会上涨，因此黄金市场不必担忧。

一些分析师一直担心黄金市场将无法承受实际利率上涨。在过去的几年里，黄金与实际利率有很强的负相关性，较低的债券收益率提高了黄金作为非收益资产的机会成本。

但是，这种相关性已经崩溃了。今年迄今为止，美国财政部的数据显示，实际利率从68个基点上升到86个基点，增幅超过26%。然而，黄金价格也有所上涨，6月黄金期货上涨至1328.50美元/盎司，自年初以来上涨1.7%。

虽然较高的实际利率可能会阻碍黄金，但Axel Merk表示，这种相关性并不像许多投资者认为的那么强劲。他指出，在2000年初，黄金和债券收益率之间只有微弱的联系。他说“自金融危机以来，当美联储购买债券时，我们有了一个完美的关联。我们已经习惯了这些完美的相关性，但市场并不那么理性。实际收益率只是我们正在观察的因素之一。”

最终，Merk表示，随着相关性的崩溃，投资者需要更多地信赖他们的信念，而忽略市场中的“噪音”。

Merk指出，即使在实际利率较高的环境下，他仍然认为黄金仍具有投资组合多元化的潜力。他表示，黄金仍然是一个有吸引力的替代品，因为波动继续推动所有金融市场的走势，并补充说，第一季度债券市场和股票市场价格下跌。他说“随着波动性上升，一切都将变得昂贵，并且没有容易隐藏的地方，特别是当相关性失效时，”他说。 “这就是为什么人们在看像黄金这样的资产。人们正在寻求多元化。“

随着市场波动加剧，Merk表示，由于美国和中国之间潜在贸易战的威胁增加，地缘政治局势紧张，他喜欢黄金作为避险资产。他称黄金为“中性全球货币”，如果全球贸易战争升级和美元遭受损失，黄金将受益。他说“如果你引入贸易紧张局面，那对于经常账户赤字国家来说通常是不利的，而且黄金在这种环境下可能走高。”

校对：浚滨