格林大华品种早报20190403

　　【金融】

　　股指早评：

　　昨天A股震荡，指数方面，上证指数收于3176，上涨0.2%；深成指收于10260，下跌0.07%。期指的三个标的指数中，上证50下跌0.14%，沪深300下跌0.07%，中证500上涨0.31%。外围市场方面，美股上涨，欧洲股市上涨。今天的亚太地区股市，日本股市平开，韩国股市早盘平开。

　　昨天A股在连续两日大幅上涨后震荡，成交突破万亿，从技术上看上涨趋势没有变化。基本面方面，PMI数据反弹使市场减弱了对经济下行的担忧，年初反弹以来不断有声音担忧经济下行对市场的拖累，本次经济数据反弹预计会改变很多人的信仰。昨天社保基金发布公告将减持银行股，对早盘或有一定影响。从中长线看，当前股市估值较低、政策宽松、业绩利空已过，这些将驱动股市中长期向上；减税降费利于增加上市公司的盈利，从中长线上继续看好。操作上，多头思路；套利方面买ic抛ih的套利继续持有。

　　【原油及化工】

　　原油早评：

　　周二，国际油价延续震荡走高，收盘WTI05涨1.33%报62.59美元，WTI1-3月差-0.06美元；Brent06涨0.59%报69.57美元，Brent1-3月差0.89美元，B-W价差继续缩小至6.98美元。上期所原油期货主力合约SC1905夜盘收涨0.84%，报470.4元，SC1-3月差2.7元。

　　重要资讯：①美国石油协会（API）周二公布的数据显示，上周美国原油库存意外增加，汽油和馏分油库存下降。截至3月29日当周，美国原油库存+300万桶，至4.81217亿桶，预期-42.5万桶。库欣原油库存+1.8万桶。炼厂炼油量+18.8万桶/日。截至3月29日当周，美国汽油库存-260万桶，预期-150万桶。馏分油库存-190万桶，预期-50.6万桶。上周美国原油进口+26.4万桶/日，至690万桶/日。

　　②美国能源部长周二表示，国会应考虑是否降低政府战略石油储备，目前战略石油储备达到6.491亿桶，远超与IEA达成的协议所要求的规模。上个月，美国能源部批准出售最多600万桶，过去几年，国会已经批准出售近2.9亿桶原油，出售计划将令战略石油储备规模到2027年年底降至4.1亿桶左右。

　　③俄罗斯能源部：俄罗斯原油产量下降22.5万桶/日，以履行全球协议；与去年10月18日水平相比，俄罗斯3月平均减产15.3万桶/日，降至1，129.8万桶/日，计划将4月原油产量保持在此前协议水平。

　　④巴西国家石油局：巴西2月份石油产出总量为248.9万桶/日，较1月份下滑5.4%。

　　观点：上周美国API原油库存意外增加，但汽油和馏分油库存下降，在周一公布的中、美宏观数据好于预期支撑下，油价走势较强。布油和上海原油已形成Back结构，美油仍然为轻微Con，但价差已经非常微小，尤其部分美石油管道将投产，预计B-W价差将继续缩小。整体来看，短期利空因素减少，春季需求较好，短期油价预计依然保持较强，后期关注消息面变化。

　　乙二醇期货早评：

　　行情回顾：乙二醇主力合约EG1906跌0.21%报4843元/吨，成交量40.52万手，持仓量为40.05万手；夜盘跌0.51% 报4840元/吨。

　　现货市场，华东市场价格为4735-4800元/吨（-5/0）；华南市场4500-4900元/吨（0/0）。

　　开工情况：乙烯制MEG开工率为78.32%；煤制MEG开工率为77.08%；综合开工率为77.81%。聚酯开工率为90.64%，江浙织机综合开工率86%。

　　聚酯行业产销率：涤纶长丝：55%，上一交易日65%；涤纶短纤：50%-100%，上一交易日60%-100%；聚酯切片：40%-50%，上一交易日50%-200%。

　　观点：夜盘，乙二醇上涨动能不足，震荡走高后又回落，小幅收低。下游聚酯产销较前一日回落，表现一般，有效需求对乙二醇支撑不足。近期PTA加工费高涨，部分原计划四五月份检修的企业决定延后检修，期价应声回落，或将联动影响乙二醇走势。受高库存压制，乙二醇供需格局偏弱，但考虑到近期跌幅较大，建议投资者暂时观望。

　　PP早报：

　　PP早报20190403：

　　PP期货1905合约昨日冲高回落，最高8796，最低8724，收十字星。夜盘表现强势，冲高突破8800，收中阳线。期货收盘价站上60日线和20日线。前期早盘提示注意空单风险，之前持有空单昨日出局，反手8650建立多单持有中。

　　原油昨日站稳中长期均线后，继续大涨，持续创出新高。

　　甲醇昨日震荡收长上下引线十字星，夜盘小涨。

　　华东石化出厂价持平，丙烯价格上升。

　　开工率92.6%，开工率处于高位。

　　拉丝比37.48%，标品比例回升。

　　本周新增检修或复产：大连西太4.1日起计划内临停45天。

　　宏观预期趋暖，最新公布的三月份PMI较上月跳升1.3个百分点至50.5%，结束之前连续三个月的低于临界点状态，3月建筑业商务活动指数较上月上升2.5个百分点至61.7%，而建筑业新订单指数为57.9%，较上月上行5.9个百分点，为15个月来最高，激发市场做多情绪，股市和商品市场普遍上涨。

　　本周新增检修量不大，开工率高位持稳。下游需求正常释放，刚需采购。

　　上周石化库存去化明显，近期来看，为增值税政策节点，上周已提前透支当前部分需求。

　　成本端原油持续创新高，对成本形成有效支撑。

　　4月传统检修季节将到来，且3、4月份为上半年汽车和白色家电传统产销旺季，预计将会对原料价格有所支撑，后期供需或有所缓解。

　　操作上，短期看多； 8650反手做多持有，仍然空仓者，可以等待如果有回踩8700，多单进场。技术上如果此处8500附近为次低点，据此推理，第二波上涨或许可期。

　　近几日阻力位1905合约8850，9000；

　　近几日支撑位1905合约8500，8200；

　　【农产品】

　　白糖早评：

　　ICE原糖冲高回落，收盘小幅下跌，受原油价格上涨提振，期价一度冲至5个月高位，总体期价仍处于区间振荡行情之中。广西厂库报价5230-5390元/吨，集团仓库报价5180-5280元/吨。广西已有42家糖厂收榨。短线关注月度产销数据公布的情况 。郑糖夜盘小幅下挫，成交缩量显示市场表现谨慎，操作上多单仍以5090为止盈。

　　棉花早评：

　　ICE期棉振荡整理，市场等待第九轮中美贸易谈判的结果。中国现货指数3128B报15629元/吨。郑棉夜盘小幅下跌，期价继续处于横盘振荡行情之中，整体保持外强内弱格局，操作上以继续观望为宜。

　　油脂早评：

　　国际原油期价继续上升至63美元。提振美豆油收涨；马棕榈油3月份出口数据良好，市场预期库存将会出现下降，提振马棕榈油期价反弹幅度扩大。连盘油脂高开高走，主要得益于外盘油脂期价反弹提振，基本面上表现平静，技术性反弹延续，综上所述，操作上建议短多继续持有，前期空单继续减持。Y1909合约压力位5630；P1909合约压力位4710；OI1909合约压力位7080．

　　豆粕早评：

　　第九轮谈判预计进展良好，美豆继续反弹。连盘M1909合约高开高走，期价突破2600一线压力，市场传言资金方频繁调研华东地区油厂豆粕生产销售情况，股市方面持续上涨的生猪养殖板块股票价格创出新高，市场对后期大企业补栏寄予希望，生猪养殖利润回升至7.9附近，养殖利润丰厚。综上所述，已有多单继续持有，M1909合约压力位2680．

　　玉米早评：

　　周二玉米期货1909合约偏强震荡，收盘价1852元/吨，日涨幅0.49%，夜盘小幅高开窄幅整理，最新价1855元/吨，期货仓单数量为0。现货方面，国内二等玉米现货平均价1857.5元/吨，较前一日减少0.52元/吨，跌幅收窄。港口方面，南北方部分港口价格较持稳，鲅鱼圈港较前一日下跌10元/吨。深加工方面，东北、山东地区企业大部分持稳，个别涨跌互现。且深加工企业维持高位，第13周库存为341.15万吨，较去年同期增加51%。饲料方面，疫情持续拖累饲料消费，企业备货较往年同期至少下降10%-20%。总体来看，玉米基本面阶段性供给充足，下游消费不振。且中美双方力争4月底前达成贸易协议，预计玉米价格短期将维持弱势震荡格局运行。

　　【黑色】

　　【煤焦行业资讯】 1、4月6日至30日集中修期间，太原局奋斗目标27000车，其中大秦线110万吨；必保目标25500车，其中大秦线107万吨。2、山西焦煤集团日前出台二季度焦煤价格，整税率调整不影响价格，所有品种价格仍执行一季度含税价。3、3月30日，唐山至呼和浩特铁路河北张家口至内蒙古集宁段接触网扩能改造工程顺利完工，蒙煤外运通道将增容至年运量1亿吨。

　　动力煤早评：

　　【现货数据】2日，六大发电集团日耗66.68（-1.69）万吨，库存1565.84（-3.31）万吨，可用天数23.48（+0.53）天。秦港库存640（+0.5）万吨，锚地36（-3）艘，预到7（+3）艘。陕西榆林地区Q5500市场含税价格405元/吨；秦港 Q5500市场含税价报623元/吨。动力煤cci5500价格622元/吨，基差16.8。

　　【期货数据】2日，ZC905前20大多头持仓（-7908），前20大空头持仓（-3814），日增仓-20958，夜盘收盘609.8。

　　【逻辑观点】 国内动力价格持稳运行，榆林煤管票限制较严，在产煤矿产量较小，个别煤矿价格小幅调整，库存偏低，；鄂尔多斯销售较好，煤价略有分化，下游采购需求较低，煤矿库存有所累积。港口煤价稳中偏弱，随着神华4月月度长协煤5500大卡上调16元/吨，市场情绪稍有提振，询货有所增加，但实际成交有限。沿海六大电厂库存仍偏高位，日耗略有下滑，补库需求不大。预计短期价格仍将580-620震荡运行为主，后期关注主产地复产后价格走势及电厂库存变化量。

　　焦煤、焦炭早报：

　　JM期货1905合约昨日全天震荡回落，收小阴线。夜盘短暂冲高，收小阳线。目前收盘价站上60日线，连续震荡，阶段性波段行情可能即将到来。

　　J 期货1905合约，昨日受到20日线压制，震荡回落，收小阴线。夜盘冲高收小阳线，目前来到60日线与20日线的压力位。

　　宏观预期趋暖，最新公布的三月份PMI较上月跳升1.3个百分点至50.5%，结束之前连续三个月的低于临界点状态，3月建筑业商务活动指数较上月上升2.5个百分点至61.7%，而建筑业新订单指数为57.9%，较上月上行5.9个百分点，为15个月来最高，激发市场做多情绪，股市和商品市场普遍上涨，4月1日是增值税从16%下调至13%，三月份PMI表现强于预期，宏观上支撑黑色系商品走强。

　　焦煤方面，煤矿逐步复产后供应增加，多数焦企利润下滑程度较大，受焦企利润收缩影响，多数煤矿下调焦煤价格50-70元/吨。长治沁源地区森林大火导致当地煤矿停产，多为动煤少量高硫焦煤，目前影响有限，短期焦炭库存高位压制焦价，焦企采购焦煤意愿较低，炼焦利润滑落焦煤价格或将呈现疲态。

　　焦炭方面，主流市场焦炭第三轮提降基本落地，受增值税调整影响，市场多为观望，目前焦企产能依旧较高，各环节库存持续高位，下游采购积极性较低。河北地区高炉逐渐复产，焦炭需求小幅增加，但是增加有限。

　　操作上，宏观趋暖，而基本面仍然弱势，预计短期震荡格局。

　　JM1905合约阻力位1260，1300

　　JM1905合约支撑位1220，1190；

　　J1905合约阻力位2030，2090

　　J1905合约支撑位1950，1860；

　　螺纹、铁矿早评：

　　2日上海中天三级螺纹钢3950（+30），唐山普碳钢坯3450（—），青岛港61.5%品味PB粉630元（+3）。螺纹主力夜盘收3574，涨1.16%，矿石主力收674，涨2.82%。

　　唐山市出台《唐山市重点行业2019年二至第三季度错峰生产实施方案》的补充规定。将转炉炼钢工序一并纳入错峰生产，按高炉和烧结工序限产比例同步进行限产，此举将直接影响粗钢产量。关注后续具体限产情况。我的钢铁网调研显示，山西地区由于前期限产政策结束，过半钢厂开始复产。

　　受矿山供应可能存在不确定性影响，矿石价格连续上涨，并且矿山还在不断传出消息，据悉检查人员拒绝淡水河谷18座矿坝给予安全认证，认为这些矿坝结构存在风险。后期有可能会再度出现矿区停产消息。力拓和必和必拓也相继表示飓风影响铁矿石业务，后期可能存在供应短时紧张现象。此外FMG宣布，建设西澳磁铁矿，扩大对中国高品位铁矿石出口，预计项目建成后，每年生产2200万吨品味67%磁铁矿。

　　矿石价格上涨带动黑色系上涨，对钢价起到成本支撑作用，进入4月份部分地区已经做好复产准备，唐山市出台错峰生产补充规定，关注供需博弈结构，短线在原料上涨带动下，震荡偏强。矿石方面，受前期事故及澳洲飓风影响，矿石供应量出现紧张，预计铁矿石价格将维持震荡偏强走势，操作上偏多思路，追多谨慎。

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　　20190403

责任编辑：张瑶