白糖：区间整理 0202

【昨日内盘】

日盘：郑商所白糖期货1805合约收盘5784元/吨，较前收盘跌23元/吨，跌幅0.40%，成交34.1万手（-15.8万手），持仓52.6万手（-1.0万手）。

夜盘：郑商所白糖期货1805合约收盘5791元/吨，较前收盘价涨7元/吨，涨幅0.12%。

【隔夜外盘】

纽约ICE＃11原糖03月合约报13.43美分/磅，涨0.20美分，涨幅1.51%；对应的配额外进口成本5700元/吨附近。

【基本面】

1、市场焦点：2018年配额外原糖进口行业自律情况。

2、现货价格：广西新糖厂库提货价5900-5970元/吨（-20）。

3、注册仓单：51114张（-80），有效预报2511张。

4、产销情况：截至2017年12月底，全国累计产糖232万吨，销糖104万吨，产销率44.68%。制糖企业白砂糖平均含税售价6327元/吨，同比下降367元/吨。

5、进口情况：中国2017年12月份进口食糖13万吨，2017年累计进口229万吨。中国2016年进口食糖306万吨、2015年进口485万吨、2014年进口348万吨、2013年进口455万吨、2012年进口375万吨。

6、行业政策：2017/18榨季广西甘蔗首付价格为500元/吨对6800元/吨一级白砂糖含税销售价格，行业平均制糖成本6000元/吨；配额外食糖纳入自动进口许可管理，配额内仍为194.5万吨。

7、国内供需：预计2017/18榨季国内食糖产量为1050万吨（+120），消费量预计为1500万吨，产需缺口450万吨。

8、国际市场：截至1月16日，巴西中南部17/18榨季累计产糖3582.7万吨，同比增加1.65%，制糖用蔗比例同比提高至46.92%；预计印度17/18榨季产糖2450-2500万吨，同比增加400-450万吨；预计泰国17/18榨季产糖1200万吨，同比增加200万吨。

【技术分析】

从价量关系来看，郑糖1805合约持仓小幅减少，成交量一般，价格低位震荡；从价格水平来看，价格处于5日均线之下，有利于空头；从技术指标来看，日线的KDJ开始拐头向上运行，短期偏向于多头。

小结：技术指标相对混乱，短期期价偏向于区间震荡。

【操作建议】

增仓下跌、减仓上行，多空进入均衡区间，低位震荡为主。