地产数据逐渐走差 黑色还会大跌吗？

　　来源：大宗内参

　　12月13日公布的库存数据中螺纹总库存490.81万吨，环比增加4.21%，热卷总库存273.89万吨，环比减少-5.36%，中厚板165.90万吨，环比减少-3.26%，线材库存161.63万吨，环比增加2.12%，冷轧产量库存154.60万吨，环比减少-0.58%，五大产量1237.83万吨，环比增加0.1%。本周：钢厂产量减5.54，钢厂库存增11.84，社会库存增7.98；上周：钢厂产量减1.08，钢厂库存增26.29，社会库存减6.18，上上周：钢厂产量减1.36，钢厂库存增14.67，社会库存减11.77；  35城螺纹  296.87  +7.98 ，132城螺纹  445.41  +14.68，139家钢厂螺纹193.94  +11.84。

　　12月17日建筑钢材库存254.99万吨，环比增加5.44%，热卷库存115.02万吨环比减少-13.42%，冷轧涂镀库存84.15万吨环比增加0.89%，总计486.98万吨，环比减少-1.52%。

　　统计局：1-11月，民间固定资产投资同比增长8.7%（1-10月同比增长8.8%）。

　　中国1至11月规模以上工业增加值（今年迄今）同比 6.3%，预期 6.4%，前值 6.4%。

　　中国1至11月城镇固定资产投资（今年迄今）同比 5.9%，预期 5.8%，前值 5.7%。

　　中国1至11月社会消费品零售总额（今年迄今）同比 9.1%，预期 9.1%，前值 9.2%。

　　中国11月社会消费品零售总额同比 8.1%，预期 8.8%，前值 8.6%。

　　中国11月城镇调查失业率 4.8%，前值 4.9%。

　　中国11月规模以上工业增加值同比 5.4%，预期 5.9%，前值 5.9%。

　　房屋新开工增速16.8%，增速提高0.5个百分点，房地产竣工面积12.3%，下跌0.2个百分点。

　　商品房销售面积1-11月增速1.4%，下滑0.8个百分点，商品房销售额1-11月增速12.1%，下滑0.3个百分点。其中商品销售面积在7月达到高点4.2%之后一路下滑至今，销售额在8月达到14.5%高点后也随之下滑至今。房地产开发企业土地购置面积增速1-11月增速14.3%，较上月下滑1个百分点，土地购置面积也同样在8月达到15.6%之后一路下滑。商品房销售面积领先新开工面积大约2个季度左右，这轮销售面积的高点在7月，预计在2019年1月前后新开工面积会开始快速下滑。如果房地产数据剔除土地购置之后实际房地产增速还是很差的。

　　11月M2增速8%，前值8%，M1增速1.5%，前值2.7%，新增人民币贷款1.25万亿，预期1.2万亿，前值6970亿，PPI数据2.7%，前值3.3%。从数据中看好坏参半，M1和PPI相对比较差。

　　GDP可以看作是需求，PPI是价格，GDP数值6.5%创10年新低预示需求的价格，PPI下滑预示价格的下跌，M1和M2差值是衡量黑色的重要指标，M1和M2差值为负值预示价格的下跌，从11月的数据中看到M1和M2的差值为-6.5%，预示后期价格还会进一步下跌，M1领先于PPI大约2个季度。预示未来一段时间PPI会进一步下滑，很可能会进入负值。那么未来工业品会进一步下滑。

　　整个11月工业品跌幅还是相对比较大的，进入12月部分产品开始止跌小幅反弹，我之前在文中分析过商品已经进入熊市，短期的反弹可以看作是阶段性底部但是这不是价格的反转，短期反弹之后会出现新一轮下跌。

　　短期黑色依然是震荡行情，在2月之前可能会出现短暂的反弹，随后在3月前后会有一次比较流畅的下跌，这次下跌是熊市的第二次下跌，预计螺纹会跌破3000．下跌时间可能会维持8-13月，这轮下跌是从8月开始的，可以肯定的是明年上半年依然是一个做空的最佳时机。

　　短期之后还是会维持区间震荡格局。到了明年3月前后会有一次比较快速的下跌。

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责任编辑：牛鹏飞