湘财祈年期指建议：继续做多 重点关注远期合约

　　湘财祈年：股指期货晨报20070918

　　股市强势有望延续 股指期货继续保持多头思维

　　【股市综述及走势研判】

　　除日本股市因假日休市外，昨日亚太主要股指涨跌互现。即将于本周二召开的美联储利率会议对昨日韩国、澳大利亚、新加坡等股市产生影响，市场交易平淡，投资者较为谨慎。韩国综合股价指数小幅收高0.1%，澳大利亚指数则微跌0.6%，新加坡海峡时报指数也下跌1.7%。香港股市方面，受地产类股获利回吐拖累，香港恒生指数收盘走低，跌幅为1.2%；国企股指数则微跌0.21%。受英国一银行因次级信贷危机遭受储户挤提影响，昨日晚间欧美主要股指普遍下跌，今日晚间美联储的利率会议也使得市场较为谨慎。美国道琼斯工业指数微跌0.3%

　　尽管上周五晚间央行针对CPI指数过高、投资增速过快等8月份主要宏观经济数据再次加息0.27个百分点，这也是今年以来第五次加息，但由于此次加息完全处于市场预料之中，昨日两市在小幅低开之后，一路震荡上行，不仅迎来了又一个加息后的红色星期一，还双双创出历史新高。上证指数上涨2.06%，深证指数上涨1.54%，两市共成交2559.72亿元，较上周五放大近一成。各指数具体表现情况如表1所示。

　　表1 昨日国内外主要证券市场指数表现

　　指数名称开盘价收盘价最低价最高价涨跌幅(%)振幅(%)

　　沪综指5309.065421.395307.775427.172.062.25

　　深成指18131.0718494.3818092.1518553.891.54 2.55

　　沪深3005389.55498.915387.685504.771.882.17

　　新富A5020555.5620896.7620555.5620875.41.521.56

　　恒生指数24977.4224599.3424544.7424977.42-1.21.76

　　国企指数1480114676.3914651.0714851.6-0.211.37

　　道工业指13441.9513403.4213362.3713451.54-0.290.67

　　标普5001484.241476.651471.821484.24-0.440.84

　　纳斯达克2594.042581.662575.362596.09-0.790.80

　　伦敦FTSE6280.66182.86172.16236.6-1.691.05

　　德国DAX7482.047479.857442.647521.99-0.241.07

　　法国CAC405506.915439.375431.465513.38-1.81.51

　　从市场走势上看，市场在上周暴跌之后所表现的谨慎和宏观经济数据公布后对宏观调控预期的担忧全都因加息政策的出台而有所释放，悬在投资者头上的那支达摩克利斯之剑也尘埃落定，加息不断没有对股市形成打压，反而激发了压制一周的做多热情，同时上周连续密集的上调准备金率、公开发行特别国债和加息等政策出台也意味着未来一段时间市场将处于政策出台的真空期，正是在此情况下市场才会出现大幅上扬。板块方面，除券商板块外其他板块普遍上涨，其中钢铁、运输物流、电力、通信等板块涨幅靠前，而商业连锁、机械、仪电仪表、券商等板块排名靠后。钢铁板块整体涨幅达4.72%，位列涨幅榜第一，邯郸钢铁、广钢股份、重庆钢铁等11只钢铁类个股涨停，而前期涨幅较大的龙头股宝钢股份、武钢股份则表现一般。个股方面，昨日两市个股普遍上涨，上涨家数共有1247家，下跌家数只有250家；涨停非ST类个股有54家，涨停非ST类个股有23家。大盘权重蓝筹股股的全面上扬是指数大幅上涨的主要原因，二三线蓝筹股也继续上涨，这些个股依然是资金追逐的热点，低价股和低市盈率股仍然有着出色表现。整体来看，政策落定后市场强势特征明显，短期大盘有望继续创出新高。

　　后市走势研判：

　　央行在市场预期中的加息措施由于已于上周提前消化，所以加息政策出台不仅没有对昨日市场产生影响，沪深两市反而连创新高，再度上演红色星期一行情，表明市场强势特征依然较为明显，在惯性作用下短期内指数有望继续上行，对5500点整数关口发起冲击。技术面上，两市指数摆脱均线纠缠，站上5日和10日均线上方，并且5日均线有望向上穿过10日均线；同时，昨日两市指数K线均成功突破布林线上轨，上升空间完全被打开，这些都表明市场依然处于多头行情之后，技术上支撑后市继续上行。

　　但我们也应该看到，昨日以建设银行为代表的三支新股发行，中国神华股份IPO也于昨日通过发审委会议，319.7亿的特别国债也将于今日开始公开发行，尽管短期内这些因素对市场资金面难以构成严峻考验，但这些因素或多或少会加大市场波动性。

　　同时，综观近期市场走势，我们发现尽管指数创出新高，但盘中波动明显加剧，盘中下探以成常态，而这种走势也将成为未来行情的主题。所以，对于今日市场走势，我们认为指数有望延续昨日强势，并可能对5500点整数关口发起冲击，但盘中出现宽幅震荡可能性较大，如果早盘跳空高开，则盘中可能会回补缺口。

　　【股指期货综述】

　　表2 沪深300和股指期货市场周表现概况

　　合 约开盘价收盘价最低价最高价涨跌幅(%)振幅(%)升贴水成交量持仓量

　　(b/c)

　　沪深3005389.55498.915387.685504.771.882.17

　　IF070955665612.455605639.81.011.44 -113.493014327416

　　IF071064086532635565591.633.21 -1033.092383211385

　　IF071270607237.8698072802.964.30 -1738.894570117085

　　IF080373307523728375442.513.58 -2024.093633516786

　　其中：b表示升水，c表示贴水；

　　昨日沪深300受加息影响早盘低开之后振荡上行，并早于上证指数创出历史新高 ，沪深300指数继续呈现强于深证和上证指数的走势，收盘上涨1.88%，成交量也较上周五有所放大。从对指数上涨贡献的行业分布来看，钢铁、金融板块对指数上涨贡献较大。个股方面，成分股普遍上涨，上涨个股达245家，下跌个股只有37家，其中11只个股出现涨停，主要集中于钢铁、电力和医药板块中。个股贡献方面，中国联通、宝钢股份、长江电力、华能国际和包钢股份对指数上涨贡献最大；而第一权重股中信证券对指数拖累最大，东方集团、苏宁电器、东软股份、天津港等个股也对指数形成较大拖累。

　　在沪深300强势上涨带动下，昨日股指期货四个交易合约在摆脱早盘振荡走势之后强势上涨，远期合约涨幅超过近期合约，而近期合约则由于交割期临近表现逊于现货市场，股指期货走势仍呈现远强近弱走势，表明市场对于股市未来走势充满信心。技术方面，远期合约多头走势依然保持良好，K线基本沿着5日均线上方的上升通道运行；而近期合约技术上则明显处于焦灼状态，远期合约机会明显好于近期合约。合约贴水方面，远期合约贴水有所增加，近期合约贴水则基本维持稳定，其中IF0803贴水再度增至2000点上方，这也表明市场对于股指未来走势信心十足。

　　对于今日股指期货走势，我们认为，股指有望继续强势行情，这也有助于股指期货市场做多人气的凝聚，股指期货今日有望继续上涨，特别是远期合约，其表现好于近期合约和现货价格的走势可能行仍较大。总体来看，股指期货仍以作多思维为主，操作上建议作多远期合约。

　　【操作建议】

　　今日股指期货操作建议：继续做多，重点关注远期合约。

　　分析师：赵先锋