湘财祈年：期指建议卖近买远 注意控制风险

　　湘财祈年：股指期货晨报20070831

　　【股市综述及走势研判】

　　受美联储再次对市场注资和市场对利率下调的预期影响，周三晚间欧美主要股指强势反弹，昨日亚洲主要股指也相应出现小幅上扬。日经指数上涨1.04%，香港恒生指数和国企指数分别达2.02%和1.82%。昨日晚间尽管美国公布第二季度GDP增长4%，高于第一季度增长，但出于对次级信贷危机的担忧，美国主要股指还是出现小幅下跌，道琼斯工业指数微跌0.38%，标普500微跌0.42%。欧洲主要股指则出现不同程度上涨，伦敦金融市场时报指数上涨1.30%，法国CAC40指数上涨1.31%，德国DAX指数上涨1.09%。

　　昨日沪深两市在多条利好消息的刺激下，走出强势反弹行情，尽管在大幅高开之后，两市股指出现下探回补缺口，但随后一路震荡上行，收盘时两市上涨均超过1%。昨日两市共成交2425.8亿元，较周三萎缩近200亿元，市场出现缩量上涨特征。造成市场缩量上涨原因之一就是蓝筹股表现较为一般，没有发挥出市场人气的带动作用；但同时也说明蓝筹股在前期大幅上涨步入调整之后并未出现恐慌性抛售情况，也说明市场在短期内未来走势不明朗的情况下表现较为谨慎。市场主要指数表现具体情况如表1所示。

　　表1 昨日国内外主要

　　指数名称开盘价收盘价最低价最高价涨跌幅(%)振幅(%)

　　沪综指5144.115167.885109.665186.531.141.50

　　深成指17488.6517659.2617307.7917705.661.242.30

　　沪深3005193.735241.2351765247.571.341.38

　　新富A5020143.0920172.4120013.0120377.930.721.82

　　恒生指数23509.9823484.5423376.6823583.492.020.88

　　国企指数14029.9413937.8413889.114166.241.822.00

　　日经指数161821617916095162701.041.09

　　道工业指13287.9113238.7313184.5913315.14-0.380.99

　　标普5001463.671457.641451.251468.43-0.421.18

　　纳斯达克2545.082565.32542.482587.860.081.78

　　伦敦FTSE6132.262126122.56220.81.31.61

　　德国DAX7469.457519.947416.667529.751.091.52

　　法国CAC405584.015592.535521.15605.981.311.54

　　受创业板市场获批消息刺激，创投概念板块继续全线走强，大众公用、外高桥、龙头股份等个股涨停。前期表现相对较弱的板块纷纷走强，电子信息、农林牧渔、数字电视、工程建筑等板块涨幅靠前。而前期表现强势的有色金属板块则成两市唯一下跌板块，本周前几交易日大幅上涨的铝类上市公司普遍下跌，南山铝业、云铝股份、常铝股份、中国铝业、包头铝业跌幅都超过6%。金融和房地产板块表现一般，没有起到带动市场人气的作用，这也是昨日市场成交量大幅萎缩的重要原因。个股方面，两市再次出现普涨格局，上涨家数共有1376家，下跌家数仅有114家。非ST类涨停个股家数达64家，涨停个股仍然集中在中低价股中；ST类涨停个股有57家，占整个在市交易ST类股票的50%。

　　后市走势研判：

　　昨日在利好消息刺激下，两市股指出现缩量上涨，个股也出现普涨，本轮行情中前期表现较差的中低价和ST类股票再次走强，纷纷补涨，而银行、地产、有色金属、钢铁等蓝筹板块表现平平，这也反映出市场在对短期内未来走势不明朗的情况下散户再次成为市场主导，而机构投资者表现相对较为谨慎。短期内，这种散户主导行情仍可能继续维持一段时间，但这也表明本轮蓝筹股主导的行情可能会很快结束，市场将步入中期调整阶段。

　　基本面方面，昨日召开的中央政治局会议对财政部、人事部等几大部门部长进行调整，同时颁布反垄断法等五部法律；“港股直通车”有望10月份开启，并可能扩大到40个城市；这些都会对今日市场产生影响，其中“港股直通车”扩容将对市场资金面形成重大的挑战。

　　所以，我们认为今日市场仍将维持高位大幅震荡行情。

　　【股指期货综述】

　　合约 开盘价 收盘价 最低价 最高价 涨跌幅 振幅 升贴水 成交量 持仓量

　　沪深300 5193.73 5241.23 5176.00 5247.57 1.34 1.38

　　IF0709 5340.00 5348.00 5321.00 5380.00 0.27 1.11 -107.37/c 27450 29901

　　IF0710 5760.00 5805.00 5760.00 5814.80 0.80 0.95 -563.77/c 17526 6162

　　IF0712 6020.00 6108.00 6020.00 6130.00 1.37 1.83 -866.77/c 28260 15330

　　IF0803 6432.00 6568.00 6425.00 6579.00 2.32 2.41 -1326.77/c 14548 10028

　　其中：b表示升水，c表示贴水；

　　昨日沪深300在利好消息刺激下跳空高开，在小幅回调弥补当天跳空缺口之后，震荡上行，收盘上涨1.34%，涨幅略超上证和深证指数，但成交量也较前一交易日大幅萎缩。从对指数上涨贡献的行业分布来看，尽管金融板块昨日表现一半，但其占沪深300权重超过20%，所以昨日金融板块仍列指数上涨贡献第一位，公用事业、交通运输、钢铁等板块位列其后。个股方面，西宁特钢、长城电脑、泸天化、风华高科、上海贝岭、大众公用等个股均出现涨停，而南山铝业、云铝股份、中国铝业、包头铝业则位跌幅靠前；而对指数上涨贡献最大个股的则主要集中于金融和商业贸易板块，其中民生银行、浦发银行、苏宁电器、吉林敖东、招商银行和百联股份位居前列。

　　昨日股指期货四个交易合约延续分化行情，近期合约表现明显弱于远期合约。近期合约IF0709和IF0710涨幅明显逊于现货价格，而IF0712和IF0803走势较强，特别是IF0803更是一路上扬，涨幅达2.32%。虽然各合约成交量均出现较大幅度减少，但近期合约成交量减少幅度明显大于远期合约；同时除IF0803合约外其他合约持仓量均出现不同程度减少，其中交割合约IF0709减少最多。合约升贴水方面同样是近期合约表现差于远期合约，IF0712和IF0803贴水有较大增加，IF0710与前一交易日基本持平，而交割合约IF0709贴水则有所减少。股指期货各合约在价格、成交量、持仓量和贴水等方面所表现出来的远强近弱走势都说明投资者对于沪深300短期内表现较为谨慎甚至信心不足，但对于未来走势依然保持乐观。

　　对于今日股指期货走势判断，我们认为近弱远强的格局仍将持续，各合约也将围绕5日均线上方展开高位震荡行情。

　　【操作建议】

　　今日股指期货操作建议：卖近买远，注意控制风险。

　　分析师：赵先锋