湘财祈年股指期货建议：波段操作 注意控制风险

　　湘财祈年：股指期货晨报20070914

　　股市震荡反弹有望继续 股指期货波段操作

　　【股市综述及走势研判】

　　昨日市场继续延续暴跌之后的反弹行情，在蓝筹板块板块全面活跃的推动下两市指数大幅上扬，上证指数上涨1.95%，深证指数上涨3.23%，深圳市场表现明显好于上海市场。两市指数早盘两市跳空高开，在5日和10日均线的压力下盘中震荡回补当日跳空缺口，午后指数一路上行，成功突破5日和10日均线，为后市上行打开空间。两市共成交2161.4亿元，较上一交易日萎缩122.15亿元，对于暴跌之后的强势反弹投资者依然表现较为谨慎，市场观望气氛浓厚。

　　国内外主要

股票昨日市场表现情况如表1所示。

　　表1 昨日国内外主要证券市场指数表现

指数名称	开盘价	收盘价	最低价	最高价	涨跌幅（%）	振幅（%）
沪综指	5193.41	5273.59	5178.87	5276.77	1.95	1.89
深成指	17469.25	17959.52	17406.96	17971.52	3.23	3.24
沪深300	5230.65	5349.97	5212.03	5351.58	2.83	2.68
新富A50	19901.95	20388.63	19846.64	20392.59	2.93	2.75
恒生指数	24475.97	24537.02	24216.41	24552.18	0.93	1.39
国企指数	14429.7	14439.7	14216.72	14474.1	-0.07	1.81
日经指数	15887	15839	15802	15931	0.26	0.82
道工业指	13292.38	13424.88	13292.38	13469.27	1	1.33
标普500	1471.47	1483.95	1471.47	1489.58	0.84	1.23
纳斯达克	2607.13	2601.06	2589.41	2612.7	0.35	0.90
伦敦FTSE	6306.2	6363.9	6280.2	6374.5	0.91	1.50
德国DAX	7459.63	7535.97	7430.64	7545.23	0.84	1.54
法国CAC40	5489.42	5565.97	5472.2	5574.62	1.05	1.87

　　从昨日市场表现来看，金融、房地产、钢铁等板块午后的强势反弹是指数大幅上扬的重要原因之一。煤炭石油板块继续强势上扬行情，连续两个交易日位列涨幅榜首，这主要还是得益于

原油期货价格的不断上扬和市场对于该板块价格的深入挖掘。昨日人民币再创新高，1美元对人民币的中间价升至7.5169，这也刺激了近期一直处于调整中的房地产板块再度反弹。有色金属板块则出现了冲高回落，这主要是受近期黄金类股连续大幅上扬后的获利回吐拖累。新股上市交易第一天再次得到市场热烈追捧，尽管交易所多才采取停牌交易措施，但市场炒作气氛浓厚，收盘时N锆业上涨496.07%，N红宝利上涨297.35%，N莱茵上涨277.15%。个股方面，两市再现普涨局面，个股涨多跌少，涨停个股较上一交易日大幅增加。两市上涨家数共有1218家，下跌家数共有296家；其中非ST类涨停个股47家，ST类个股涨停24家，涨停个股主要集中于煤炭石油、钢铁等板块中，煤炭石油有12家个股涨停，钢铁则有8家个股涨停。个股指数贡献方面方面，沪市贡献前五名是中信证券、中国石化、工商银行、中国平安和中国人寿，深市贡献前五名是万科A、西山煤电、锡山煤电、华侨城A和深发展A。

　　后市走势研判：

　　市场暴跌之后再次上演强势反弹行情，前期领涨的金融、地产、钢铁等蓝筹板块调整之后强势反弹是昨日指数大涨的重要原因，这些板块的再次启动也意味着大盘还存在一定的上行空间。同时，昨日两市指数成功站上5日和10日均线上方对于后期走势意义重大，表明市场多头依然占据上方。

　　昨日深市表现明显强于沪市，这主要是因为前期沪市连创新高之后深市已先行步入调整，调整时间和空间相比沪市都比较大，可以说调整较为充分，后市深证强于上证的表现仍有可能继续延续。

　　对于今日市场走势，我们认为市场仍会延续昨日强势格局，但在5350附近存在压力，市场维持震荡上行走势可能性较大。基本面方面，今日国家统计局公布的8月份固定资产投资情况值得投资者高度关注，可能会对今日行情产生影响。

　　【股指期货综述】

表2 沪深300和股指期货市场周表现概况
合 约	开盘价	收盘价	最低价	最高价	涨跌幅（％）	振幅（％）	升贴水	成交量	持仓量
							（b/c）
沪深300	5230.65	5349.97	5212.03	5351.58	2.83	2.68
IF0709	5688.00	5561.00	5368.00	5705.00	-2.19	6.28	-211.03	40267	27841
IF0710	6500.00	6420.00	6150.00	6545.00	-1.13	6.42	-1070.03	27715	10919
IF0712	7000.00	6907.00	6622.00	7069.00	-0.43	6.75	-1557.03	47715	15457
IF0803	7498.00	7245.00	6943.60	7620.00	-1.92	9.74	-1895.03	65871	15487
其中：b表示升水，c表示贴水；

　　昨日沪深300呈现缩量上涨的走势，盘中同样出现震荡，收盘上涨2.83%。从对指数上涨贡献的行业分布来看，金融、钢铁、房地产对指数拖累最大，贡献点位分别达45.18点、22.34点和18.55点，除综合板块外其他板块对指数上涨也分别形成不同贡献。个股方面，成分股普遍上涨，上涨个股达238家，下跌个股只有46家，其中20只个股出现涨停，主要集中于钢铁和煤炭石油板块中。个股贡献方面，第一权重股中信证券对指数上涨贡献最大，达21.81点，紧随其后的是万科A、华夏银行、民生银行和宝钢股份；而对指数形成拖累的个股则主要集中于有色金属和交通运输板块，其中天津港、中金黄金和东方集团分列后三位。

　　昨日股指期货四个交易合约继续演义期现背离行情，只不过同前几交易日期强现弱相反的是昨日表现为现强期弱，造成这种情况的主要原因仍然是期现的高贴水，一方面市场需要对高贴水进行合理的修正，另一方面在连续拉升之后期货合约自身也存在技术性调整需求。从远近合约表现来看，远期合约表现强于近期合约，这主要因为IF0709交割期的邻近；远强近弱也说明市场对于未来市场走势依然保持乐观。技术方面，虽然昨日各合约出现不同程度调整，但除IF0709外其他合约均获得10日均线的支撑，市场上行趋势仍然没有发生根本变化。合约贴水方面，各合约贴水大幅减少，其中交割合约IF0709减少270多点，IF0803更是减少近500点，但各合约贴水依然超出合理水平，高贴水的风险依然存在。

　　对于今日股指期货走势，我们认为，在经历前期大幅拉升之后，市场近期维持在更高平台展开整理行情，盘中震荡幅度明显较大，这为投资者日内波段操作提供空间。同时，现货市场中期内走势不明朗也对期货市场继续大幅上扬产生压力；股指期货高贴水也需一定的时间和空间进行消化。总体来看，股指期货近期维持震荡行情可能性较大，投资者在操作上可以采取波段操作，而对于交割合约IF0709可适当采取套利操作。

　　【操作建议】

　　今日股指期货操作建议：波段操作，注意控制风险。

　　分析师：赵先锋