燃油价格跟随外盘回升 后市窄幅震荡整理为主(4)

　　净多头寸出现恢复迹象，增加至5万手以上。市场偏多氛围有所好转。

　　三、后期展望

　　最近两周油价已经快速反弹，走出一波凌厉的上涨行情。周五期价一度接近77美元。从中长期来看，这更加坚定了能源市场长期牛市的观点。特别是世界范围内供求关系趋于紧张。短期面临秋冬季节炼厂维修和OPEC会议，价格存在宽幅波动可能。场内资金也需要进一步扩容以便具备形成牛市确立所必需的资金能量。当然，美国经济前景仍旧令人担忧，这将成为世界经济未来走势的风向标，需要予以高度重视。

　　个人认为，短期油价回调风险增加。技术上，上周油价已经创出月内新高，但技术指标出现转势迹象。特别是在基金属、农产品分别走出下跌和缓慢上涨的整体商品市场趋弱的背景下，能源价格提速上涨需要对回调风险加以注意。短期来看，OPEC对于是否减产，减产数量均没有透露任何消息。有贸易员称，OPEC已经将满意的油价从前期的60美元提高每桶70美元水平。另外，相对WTI和布伦特油价快速上涨，OPEC公布的每日价格仍维持在70美元上下。飓风溢价料将在一段时间内存在，但其本身所具有的不确定性和炒作特征会加剧油价波动。更何况今年的行情同去年走势十分相似。OPEC官方一揽子价格、布伦特、WTI价差持续扩大，这也提醒投资者要在目前价位更谨慎的操作。

　　燃料油市场“外强内弱”。这固然同国内现货市场疲软，供求关系导致价格涨幅有限相关。但也要注意，来自技术层面燃料油期货成交、持仓不活跃有较大关系。不久国内又将进入秋季农忙时节，柴油需求预计有较大增加。相应燃料油产品需求可能成为市场支撑因素。而且，相关石化产品需求启动在即。这从近期塑料(LLDPE)、PTA等石化产品行情反弹得到启示。同时，在国内通货膨胀提速的最近几个月，燃料油价格跌幅空间有限。

　　操作思路上，个人认为，仍以宽幅震荡为宜。在外盘高位原油，下有柴油需求启动，通胀压力增加等因素作用下，短期沪油跌破3300可能性不大，做空利润空间有限。同时，前期3470压力较大，在真正突破确认3500有效之前，不宜盲目做多。可考虑高抛低吸的震荡短线思路。

　　首创期货 李国栋