燃油价格跟随外盘回升 后市窄幅震荡整理为主

　　本期要点：

　　油价强势攀升,飓风、劳动节假期、库存、美国就业报告、以及OPEC下周会议预期共同成为影响本周原油价格波动的原因。从技术上看，油价牢牢冲破每桶75美元重要阻力位，距离新高一步之遥。

　　OPEC例会将于下周二举行。其决议料将给未来油价中期走势定下基调。

　　本周五美国经济数据偏空，因九月人数四个月来首次出现下降。

　　中东局势一度紧张，但市场似乎没有更多精力关注。

　　周二Felix飓风登陆，然而风险溢价并为回吐，近期仍将有飓风不断接近加勒比海。

　　EIA库存报告显示，原油、汽油库存下降，馏份油库存增加，开工率提高至92.09%。

　　截至上周三，投机基金净多持仓快速回升，增加2万手，总持仓量再次接近150万手。基金开始增加多单。

　　上期所燃料油期价本周以调整为主，尾市加速下滑，因空头资金移仓0712合约。现货面涨幅有限也

　　短期影响国际油价的主要因素：

　　一、市场情况

　　1、原油市场

　　原油本周加速，走出独立于其他大宗商品的行情，特别是在节奏上涨幅提速。在飓风威胁、库存利多数据、OPEC会议预期等主要因素支撑下，周五攀升至一个月高点。一扫此前刺激债阴霾，距离前期78美元高点仅咫尺之遥。周一，美国公共假期，然而电子盘交易时间，关于飓风Felix的消息和炼厂故障给油价有力支撑。周二，飓风Felix减弱，然而飓风溢价被库存数据可能利多的猜测支撑。周三，汽油价格推升原油期价，假期出游和飓风影响运输的担忧，成为预期库存下降的重要推动力。周四，油价快速走高，库存数据降幅超过预期将油价推升至一个月新高。本周最后一天，伴随美国最近数据出炉，就业人数四个月来首次下降使交易员重新关注美国经济。然而，临近OPEC下周二的例会，关于此次会议决议的关注成为主导和支撑油市的焦点。周五CFTC持仓报告也显示，原油市场总持仓增加，净多头寸数量增长，显示此次价格上涨有充分的量能支持。

　　综合来看，本周把握油市的主要因素，仍需关注OPEC和飓风。OPEC定于9月11日的例会决议将就是否增加石油输出量给出答案，从中长期来看，能源市场的供求不平衡问题越发严重，并成为支撑油价持续上涨的最根本原因。尽管从区域来看，美国库存已处于历年高水平，然而世界经济的持续发展造就了更多的能源需求。如果OPEC维持减产决议，在目前的持仓量和市场情绪背景下，油价创出新高应不属意外。目前进入传统飓风高发季节，飓风题材的炒作料将继续维持一段时间。其他诸如炼厂事故、美国就业数据利空等因素虽未成为近期主要因素，但也对油价加速上涨提供动力。值得一提的是，近期库存数据显示，汽油库存已经降至历史同期的低水平，这暗示美国下游石化产品需求已久旺盛，成为未来支撑原油需求的重要因素。整体来看，只要世界石油需求不出现大的问题，未来油价中长期涨势料将延续。

　　经济好转预期和飓风天气推高油价至76美元以上。

　　高低硫油价差缩小，表明高硫原油价格偏高。近期布伦特-WTI价差已经从升水重新回归贴水。

　　2、燃料油市场

　　燃料油本周价格跟随外盘回升，但涨幅落后，裂解价差持续走软，因预计10月到货量增加，库存充裕。国内黄埔价格整体走高，但继续“滞胀滞跌”外盘。贸易上惜售，下游需求改观有限导致现货市场未能彻底转势。近期燃料油价格有回升迹象，下游需求在柴油需求高峰临近的背景下有启动迹象，但贸易商前期进口成本较高，存在惜售心理，下有贸易商也对未来油价走势持观望态度。

　　国内上期所燃料油在前期跳空缺口附近停滞，本周以窄幅震荡整理为主。从盘面来看，本周燃料油弱势尽显，成交量一度跌破4万手。在目前的资金下，短期上涨缺乏动能支持。临近本周末，前期多头资金开始获利了结，空头自周四开始增仓。从目前的持仓和技术面来看，如果外盘不能创出新高，沪油期价料将继续疲弱。

　　本周燃料油价格持随外盘上涨，油价涨至388美元。

　　上海燃料油期货主力合约人气进一步萎缩，主力资金向712移仓。