EIA石油报告解读：原油市场即将步入多事之秋(5)

　　十、解读与分析

　　原油步入“多事之秋” 向上突破可能大增

　　本周纽约商品交易所(NYMEX)原油期货价格再次走升至振荡区间的上沿附近。之前一段时期油价一直在62-66美元区间内波动。上周五因输油管故障持续和炼厂维护,带动油品期货走强,从而激励周末前原油期货的技术性买盘，油价收在每桶65美元上方。随后天气预报显示，一股热带气旋位于阿拉伯海中北部，正以约每小时10英里的速度向东北方移 动，市场因此对中东地区的供应产生忧虑。同时，尼日利亚混乱局势和伊朗有关以色列问题的强硬态度等地缘政治因素再次出现紧张，带动了油价的涨势。6月4日油7月原油期货涨1.13美元，结算价报每桶66.21美元，最高曾触及66.48美元的高位。之后虽然土耳其已出兵伊拉克及飓风侵袭阿曼的消息给予市场支撑，但汽油库存增幅大于预期使得油价徘徊于66美元一线。截至6月6日，7月原油期货结算价报每桶65.96美元。

　　据美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至6月1日当周，美国商业原油库存微升11万桶至3.423亿桶，与市场预期基本相符。目前水平低于去年同期430万桶或1.2%；高于近5年同期水平2375万桶或7.5%。该库存最近7周内只有一周下滑，期间增加供应994万桶。当周原油日进口量小幅上升22万桶至1024万桶；同时原油与石油产品日净进口量也增加15万桶至1297万桶。但炼厂产能利用率陡降1.45%个百分点至89.63%，低于近年同期均值4.55%。虽然进口变化不大，但由于炼厂恢复的延迟使得开工率大幅下降，阻碍了原油的消耗。并为今后一段时期的成品油供应蒙上一层阴影。

　　当周美国战略储备石油储备库存(SPR)上升28万桶至6.903亿桶。连续第9周的上升不过使总量增加了167万桶。但是汽油库存当周增幅却大大超出市场意料，增加了351万桶，总量升至2.015亿桶。之前市场预期仅上升150万桶。目前已经连续5周上升，增加供应844万桶。但仍低于去年同期879万桶或4.2%。低于近5年同期均值935万桶或4.4%。虽然汽油库存连续增加，但当周炼厂产能利用率却出现了大幅回落。为后市汽油的供应增加了不确定性。

　　此外，取暖油库存微降5万桶至3425万桶。目前水平较去年同期与近年同期水平相比，分别低24.5%和16.9%。达到近年同期波动区间最低水平附近。另外，馏分油库大增186万桶，总量升至1.223亿桶。增幅超出之前市场预期。该库存已连续5周增加，目前水平高于去年同期163万桶或1.3%。同时也高于近5年同期平均水平842万桶或7.4%。

　　之前市场普遍预期的炼厂集中恢复期不但没有按时到来，反而因一些输油管线的故障以及部分炼厂延时恢复而使得炼厂开工率大幅下滑。后期成品油的市场供应变数加大。虽然汽油和原油库存已连续增加，但汽油库存目前仍处于近年同期的最低水平。在目前驾车高峰季节里，会对油价形成较强支撑。

　　进入夏季，意味着天气因素对油价影响程度将加大。虽然目前墨西哥湾仍风平浪静，但在北印度洋地区却形成了一股热带风暴。该地区亦是全球石油主产国聚集区，且覆盖了原油出口的主要航道。周二，热带风暴Gonu在那里形成，虽然目前有所减弱，但使阿曼的石油出口中断了两天。并且该风暴目前已穿越阿拉伯海，向海湾地区石油运输要道霍尔木兹海峡移 动。该海峡是中东地区最主要的运输航线，因此市场担心这场飓风会对中地区的石油生产与运输造成更大的破坏。

　　此外，地缘政治方面近期也不太平。有消息显示土耳已大举侵入伊拉克北部，以挫败库尔德叛乱分子，且部队已经越境。虽然土耳其否认了该报道，且一名军官称军队仅实施了有限的行动。同时，伊朗总统内贾德日前表示，伊朗核计划已进入到一个“新阶段”，要求伊朗停止该计划已“为时太晚”。伊朗官员并称可在一小时之内报复美国。美伊关系并未因上月底两国之间27年来的首次直接对话而缓解。相反，正在向着更加紧张的方向发展。

　　因此，可以说目前国际原油市场已经正式地进入了一年中传统的“多事之秋”。炼厂问题的短板效应正在继续发挥。虽然到目前为止原油、汽油库存已连续增加，但后市供应不容乐观。另外，在当前市场供应趋紧的情况下，石油输出国组织(OPEC)秘书长巴德里也表示，OPEC需要看到消费国的石油库存持续下降之后才会决定增产。再加之飓风对石油主要产区、消费区的袭击和地缘政治局势的升级。油价后市上破66美元强阻力位的可能性变的越来越大。如若如此，下一个阻力位将在70美元一线；下方支撑仍位于62美元处。

　　北京中期研发部 李哲