EIA石油报告解读：油价放慢脚步 等待突破重围(5)

　　十、解读与分析

　　油价放慢上行脚步 等待时机突破重围

　　本周纽约商品交易所(NYMEX)原油期货价格上行至前高点后再次遇阻回落。目前仍保持在每桶64美元以上的高位。之前盘面受炼厂问题困扰而走高，随后传出有人闯入其在尼日利亚的闲置油井，再次令该国供应状况不明。油价也随即涨至三周高点，21日报每桶66.27美元，盘中曾升至66.36的高点，为4月30日以来最高。但随着油价触及66美元附近的强阻力位和6月合约即将到期，令交易商开始结清部位，油价随即回落。最新EIA石油数据显示，原油和汽油库存增长均超过预期，但炼厂使用率增长和伊朗再次无视联合国设定的最后期限阻碍了油价的降幅。同时，尼日利亚石油工人举行罢工，四名英国人和三名美国石油工人遭武装分子绑架，恐将进一步影响出口。截至5月25日，NYMEX7月原油期货结算价涨1.02美元或1.6%，报每桶65.20美元。

　　据最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至5月18日当周，美国商业原油库存继续上升197万桶，总量至3.442亿桶，市场预期仅增加60万桶。目前水平较去年同期基本持平；但高于近5年同期水平2806万桶或8.9%。当周为连续第五周增加，库存总量增至近5年同期最高水平。当周原油日进口量上升56万桶至1089万桶，最近6周只有一周出现下降，进口量亦升至5年同期最高位；但原油与石油产品日净进口量下滑12万桶至1327万桶。炼厂产能利用率当周大幅提升1.6%个百分点至91.1%，但仍距近年同期平均水准低2%左右。原油库存再次升至五年同期最高位，和连续增加的原油进口量密不可分。虽然炼厂开工逐渐恢复，但仍与平均水平有一段差距。

　　当周美国战略储备石油储备库存(SPR)再次微升8万桶至6.897亿桶。已连续第7周上升。但目前增加速度仍然较缓，因此对目前油价走势影响有限。另外，汽油库存在之前连续12周均下滑后已3周增加，当周总量增143万桶至1.967亿桶。与之前分析师预期基本相符。但目前水平仍远低于去年同期1182万桶或5.7%。较近5年同期均值低1373万桶或6.5%。当周炼厂提升较大，加紧了成品油的生产。据报告，炼厂汽油日加工量增加15万桶至920万桶。汽油每日进口量减少23.3万桶，至129.5万桶。

　　此外，当周取暖油库存在之前一周出现反弹后继续下滑，总量减少85万桶至3503万桶。目前水平较去年同期与近年同期水平相比，分别低21%和15%。另外，馏分油库增加51万桶，总量升至1.203亿桶。为连续第3周增加，增幅不及之前市场预期。目前水平高于去年同期321万桶或2.7%。同时也高于近5年同期平均水平857万桶或7.7%。

　　库存的连续增加应会在近期内限制能源价格的涨幅。此前因炼厂一连串的故障导致美国国内汽油库存自冬季以来减少15%。但近期美国进口量持续上升，炼厂开工也再次出现了较快的恢复。虽然市场对汽油的需求一直较高。在过去四周美国汽油日需求量平均为936万桶，较上年同期提高1.2%，尽管油价高涨。

　　尽管最近库存有所恢复，缓解了部分供应忧虑。但地缘政治上的不确定因素与季节性周期联合在一起为油价带来了较强的利多预期。国际原子能机构23日在一份报告中说，伊朗不但没有按联合国安理会要求暂停其铀浓缩活动，反而扩大铀浓缩活动。其中，在纳坦兹地下设施里，伊朗正向1300多台离心分离机中注入用于铀浓缩的六氟化铀气体。并表示计划在纳坦兹地上核设施内安装5万台离心分离机。今年3月24日，联合国安理会通过第1747号决议，要求伊朗在60天内暂停与铀浓缩相关的活动。而此时，俄罗斯也开始从伊朗撤走相关核技术人员与专家。此举被解读为美伊动武的前兆。另外，尼日利亚近期也是冲突不断。围绕石油生产设施的恐怖活动还未有停止的迹象，该国石油工人又开始举行罢工。尼日利亚是非洲最大的石油生产国，也是美国原油供应的重要来源。

　　美国夏季驾车高峰季节刚刚开始，市场担心可能出现更多炼厂故障，因为目前的炼厂开工率仍较历史同期水平又一定的差距。这将在需求高峰期降低汽油产量。而在汽油价格跌创新高的时候，需求依旧保持在高位。在这样的基本面情况下，市场中的投机基金仍将会以做多为主，伴随阶段性的获利平仓。截至5月22日当周，投机基金增持了NYMEX原油期货净多头头寸。原油净多头达53461手，前一周为44572手，净增8889手；当周投机客持有原油多头175892手，空头分122431手，前一周分别为192274手和147702手。

　　因此，在这样的市场状况下，油价总体依然看涨。但目前NYMEX原油期价已经涨至前期66美元的高点附近，短期内上升阻力较大。若市场上没有进一步实质性利多消息出现的话，则很可能再此位置遇阻回落，下方64美元一线有较强支撑。随后再寻找机会等待新增利多信息的出现，进而延续涨势。但66美元一线阻力很大，一旦价格突破这一线的话，则70美元大关也将触手可及。

北京中期 李哲