国际供求关系仍适度偏紧 后期锌走势将持续上扬

　　我国是全球最大的锌生产国和消费国，中国锌的供求状况对全球的锌市场具有很大的影响力。在我国，锌作为重要的基础工业原材料，产量已经连续14年占世界首位。据有色协会统计，2005年全国铅锌产量分别达到238万吨、271万多吨，占世界总产量的32.55%、26.3%。当年铅锌消费量分别为202万吨、315万吨，占世界总消费量的26%、30%；2006年，铅锌市场需求强劲，铅产量273.5万吨，同比增长15%，锌产量315万吨，同比增长16%；今年国内市场需求增加，我国铅锌产量易地保持15%的较快的速度增长，铅产量将达到315万吨，锌产量将达到360万吨，铅锌表观消费量预计分别 为250万吨和370万吨，同比均增长10%左右。

　　

财政部宣布的自2007年6月1日起上调部分商品的进出口税率，而铅锌位列其中。受此消息影响，4月份的贸易数据显示，新的税率政策可能导致中国的铅出口数量减少，从而有利于铅价继续走高。与此同时，LME的锌库存大幅减少1675吨，锌库存一周以来累计减少了5900吨。在目前全球精炼锌处于短缺的情况下，中国增加关税刺激锌价上涨。

　　由于我国是产锌大国，在全球市场中具有重要影响，出口税率的上调固然会减少国际市场的供给对伦锌造成利多，但同时也可能对国内市场产生利空。

　　美联储主席伯南克周三发布最新讲话，表示美国的核心通货膨胀将会继续趋于温和，认为有必要采取措施刺激经济的增长。另一方面，国阳

货币基金组织表示，于目前欧元 区经济正在从复苏走向高涨，欧洲央行 需要进一步上调利率以抑制通胀压力，因为国际货币基金组织已将欧元区07年和08年经济增长预期上调到2.5%，高于此前预期增长2.3%。总体而言，全球经济转好，美元及日元

汇率疲软，都将对金属价格构成利多支撑。

　　从LME前期的库存量的变化来看，自2007年2月，以来铜的库存大幅下降。2007年锌的库存量比2006年库存量明显减少，持续下滑。而随着锌的需求量的不断上升，供给严重不足。但我国由于锌的净出口量的减少和国内产量的增长，导致锌的库存方面近期增长较快。第一季度全球锌市过剩11.9万吨,可报告库存增加2.4万吨。炼锌产量增加26万吨至279.5万吨,其中亚洲国家(特别是中国)产量增长18.4万吨。全球锌需求较2006年同期增长2.8万吨,其中,增幅最大的为中国和美国。中国需求达到74.1万吨,占全球总需求的28%。3月份锌板产量为95.07万吨,消费量为91.64万吨。

　　铜库存走势图

　　

铜库存走势图。（来源：鲁证期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　锌库存走势图

　　

锌库存走势图。（来源：鲁证期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　综合所有因素，锌市场利多因素大于利空因素。虽然目前供应增长过快，对锌的价格有一定的打压，但受我国需求的快速增长和出口量减少的影响，国际锌的供求关系仍适度偏紧。后期锌走势将持续上扬，还有很大的上涨空间

　　鲁证期货 王昕宇