台湾股指期货经验传承：高手出招步步为营

　　表一

进场日期 / 价格	口数	平仓日期 / 价格	损益状况
05/15/07 空单 卖出 8,002 点	3 口	05/18/07 买进 8008 点	每口 损失 6 点 亏损 =(8002-8008) × 200 元 / 点× 3 口 =3600
05/15/07 空单 卖出 7962 点	2 口	05/18/07 买进 8008 点	每口 损失 46 点 , 亏损 =(8002-8008) × 200 × 2=18400
05/15/07 空单 卖出 7962 点	3 口	05/18/07 买进 7996 点	每口 损失 34 点 亏损 =(7962-7996) × 200 × 3=20400
05/15/07 空单 卖出 7965 点	2 口	05/18/07 买进 7996 点	每口 损失 31 点 , 亏损 =(7962-7996) × 200 × 3=12400
05/17/07 空单 卖出 8045 点	5 口	05/18/07 买进 7988 点	每口 获利 57 点 , 获利 =(8045-7988) × 200 × 5= 57000
05/17/07 空单 卖出 8049 点	5 口	05/18/07 买进 7976 点	每口 获利 73 点 , 获利 =(8049-7976) × 200 × 5= 12400
05/18/07 期货契约交易损益净额			75,200

　　前言

　　王小帆大户(以下简称王大户)三年期间由400万元(新台币,以下同)操作成功成为数千万期货大户,由其期货买卖报告书可知,总计由05/15及05/17(到05/18/07最长4个交易)日将20口台指期货部位平仓,由交易的原始保证金9万/口×20口=180万计算(2007.5台湾期交所公告),在王大户空单屡次被轧,期货契约交易损益净额在扣除手续费、期货交易税总计仍有75,200-5,200=70,000,年化报酬率为7万÷180万×250/4=243%(一年以250个交易日记算),实在惊人,这也是指数期货的魅力。

　　高手出招步步为营

　　1.多空方向一致

　　如果仔细观察王大户多空方向,由于她认指数突破8000将会有回档走势,于是方向趋于一致全都进场放空单,尽管7962 、7965 、8002的空单全亏损,但坚持空单趋势不变,在8045、8049再加码放空，终于指数在8050附近开始回档,而且获利的金额远超过亏损的金额.期货另一个吸引投资人的特性是布局多方或空方都一样容易达成，台湾

股票市场作空方会有一些限制(股票融券放空需要9成资金,融资做多只要4成资金)，因此在期货市场中，无论投资人看多或看空都可以灵活操作。

　　2. 赚大赔小,短线进出且执行力强

　　在王大户20口交易中,10口获利10口损失,看起来好象并不高明,最大损失每口46点,(先执行最大50点停损外),最大获利每口73点, 他坚强执行力留仓时间无论输赢多不超过5个交易日必定出场,且肯认错的个性是在期货市场能长期生存原因,通常一般散户会相反,他是亏少赚大型的期货市场赢家。停损的设定与执行是投资人进行期货交易中最重要的保命环节，许多投资人赚了几点就赶快平仓出场，落袋为安；趋势不对时却舍不得放手，以致于都陷入赚小赔大的循环，黯然退出期货市场。这是一般散户时常发生的情况。

　　3.以大资金等待机会获利

　　以05/17/07权益总值约2300万计算,180万保证金仅占总值约8%,所以跟我们一般观念以小搏大有很大出入,她算是以大搏小,根据统计台股在过去48个月中没有1个月波动幅度超过500点的,换句话来说王大户策略是,只有在急跌或急涨超过300点以上,他会试着大幅进场加码,最高持仓口数曾单边高达150多口(原始保证金高达1650多万),但平时只有30口-50口试单,就拿民进党2004年取得第二次执政大选第造成台指期货指数重挫,他选前也是进场50口左右多单虽然也是损失惨重,当几乎所有投资人面临方向错误被强制平仓,他手上还有1000万以上资金可以进场承接,后来果真自低点反弹,总计损益还获利数百万。

　　以上实例仅供参考,也希望各位广大股民能藉此更了解期货买卖报告书的内容,待沪深300指数期货推出后便能轻松了解。

　　讲师经历

　　黄律圣,中国台北讲师,中国文化大学MBA毕业,具备合格大学讲师资格,曾任台湾最大金融考照班文教机构班期货业务员证照及

证券分析师证照讲师,台湾最大报自由时报外汇及黄金专栏主笔, 华尔街财经台股市正元电视节目台指期货盘中解盘人,台湾各大学及寿险、证券、银行等数百场期货专题演讲主讲人,主要工作为辅导上千位证券从业人员开发指数期货业务。