邓宏：大跌后的休整 考验支撑

　　5月24日金属解盘　　　

　　昨日期镍库存增加引发大跌，并拖累其它金属，伦铜窄幅休整，期价收于7237美元，暂时保持在60日均线上方，持仓增加2千余手，库存继续下降，但韩国仓库的库存增加导致总体库存下降速度减慢，现货升水下降到60美元。期锌继续减仓缩量下跌，期价收于3657美元，现货升水略收窄。期铝下跌收于2824美元，持仓增加，近期持仓显示出明显的短线特点，缺乏持续性，期价窄幅波动的状态维持。

　　昨日公布了意外强劲的欧元区工业订单，但对市场缺少影响，大家等待周四公布的美国房屋数据。目前对经济整体保持强劲的看法比较统一，但市场担心的是中国前期超量进口后将进入一段低迷期，铜价需要在中国进口停止的情况下寻求新的平衡。本周铜价跌至6万左右沪铜消费买盘开始出现，但现货压力仍然存在，需要时间消化，等待上海库存的指引。而伦敦库存持续下降，说明欧美地区消费仍然强劲，现货供应较紧张。昨日国内现货对三个月期价差已经收缩到700元左右，笔者认为如果价差的维持收窄将是价格止跌的信号。沪铜今日继续反弹，期价收于日高，但今日现货报价贴水略扩大到550元，三个月期价差重新扩大，沪铜比价回升到8.7以上。笔者认为期价反弹是短线投机盘的参与，但现货不能跟涨说明上涨缺乏基础，期价仍需回落整理。技术上看伦铜在60日均线处暂时止跌，但技术上的下跌趋势并无改变，期价仍需测试支撑，如果不能在此止跌，则下档支撑在7千美元处。综合来说，笔者认为在伦敦库存下降，但国内仍存在现货压力的情况下期价下跌空间不大，但需要时间震荡筑底，操作上不追涨杀跌，等待伦铜筑底信号。近期期价可能转为6万-7万的宽幅。相对来说锌库存绝对量较低，其下档支撑较强，期价在3600一线止跌的可能性较大，但如果跌破，则下档支撑在3450一线。一旦反弹，锌的行情可能较铜更为流畅轻快。技术上看伦锌缩量到了极致，其下跌动能可能接近消失，但仍然等待期价筑底信号。操作上逢低短买，多头滚动交易。伦铝维持窄幅震荡，期价波动被压缩到了极致，沪铝今日窄幅波动，由于昨日期价下跌较多，今天体现为反弹，但总的来说期价交易重心呈逐日缓慢下降的趋势，今日沪铝现货维持昨日水平，明天又是周末，估计库存还将对价格提供支持，期价这种缓慢的震荡下跌趋势还将延续，缺乏操价值，保持观望。

　　(倍特分析师：邓宏)