邓宏：再次破位 期价跌势加剧

　　5月25日金属早评　

　　昨日基金属全面下跌，伦铜在盘中跌破7200美元后引发止损盘，期价跌至6970美元，持仓略增，库存继续下降，注销仓单亦增加，现货升水维持在60美元。期锌亦未能守住低点，下跌收于3640美元，期价达到60日均线处，少量的技术追空令持仓略增。期铝昨日终于跌破2800支撑，期价收于2782美元，由此2800美元转为压力，期价可能继续震荡滑落。

　　昨日公布的美国4月新屋销售数据增长16%，创十多年的最大增幅，显示股市的财富效应令房屋市场好转，加上近两月工业数据逐步好转和欧洲工业增长势头加快，经济背景无疑利好。但昨日的工业品全面下跌显示了对市场自身问题的关注。对铜来说，中国何时才能消化掉前期过量进口是决定价格的关键，目前伦敦库存持续减少，但中国现货压力仍大，国内比价过低和现货贴水的存在说明现货仍然宽松，无法对价格产生支撑。但国内在6万一线消费盘买开始出现，近两日贴水幅度大幅收窄和比价略有回升，出现了消化压力减少的迹象，在此情况下期价下跌空间不大，在伦敦调整过程中可能看到沪铜比价逐步回升。锌跟随下跌，期价回到3400-3500区间，但由于现货压力不大，期价随时可能反弹，沪锌可能在现货的支持下开始滞跌。技术上看，伦铜破位，期价支撑下移到6800美元，笔者仍然坚持铜价震荡筑底的观点，沪铜可能在伦敦寻底的过程中逐步转强，6万一线的支撑将较为坚强。操作上，今日波动区间61000一线，短空平仓。锌测试29000一线支撑，短空平仓不杀跌。铝维持震荡下滑的走势，今日围绕19800波动，保持观望。