内外胶市出现冲高回落 连续上涨后调整压力加大

　　1. 橡胶期货价格

　　2. 汇率与比价

　　3. 库存

　　4. 评论

　　最近一周内外胶市均出现了冲高回落的行情。从日胶每日涨跌节奏来看，与原油非常类似，但在周五的恐慌下跌中吞没了此前4日的涨幅。技术上，连续上涨过后，在阶段高位收阴，调整压力较大。

　　在无严重灾害的前提下，2007年全球胶市将出现供略过于求，但天气的不确定性也让这种判断难于贯穿全年的行情之中，尤其是2月以后东南亚主产国落叶期供应偏紧的阶段。自1月31日起，雅加达及其周边地区连降暴雨，导致河水泛滥，尽管是割胶淡季，但能否对后续胶市供应形成威胁还需进一步评估，印尼气象部门预计雅加达地区还得经受两周降雨的考验，目前已经处于最高戒备状态。如果将06年12月初以来的上涨视为超跌反弹以及带有季节性转强的预期，那么上周日胶近290日元的高点是否已经到位，市场观点也有分歧。可以肯定的是，国内橡胶库存却仍是价格压力，目前上期所天胶库存仍处于持续上升态势，本周达90960吨，较上周上升6045吨。期货市场上投机多头对实盘抛售，双方的依据中似乎库存上升更显而宜见，在资金推动的市场中往往震荡剧烈。

　　周五夜盘原油再度上涨，三月合约已经突破59美元直逼整数关。预计印尼洪水和原油反弹对下周一的日胶有所拉动，但完全收复上周五失地难度较大。到底是阶段头部形成还是一次洗盘，下周初的走势将给出答案。上周周报中给出的参考价位21600被下破，笔者倾向于行情将有深幅调整，有望回到20000-20500的区域。重点关注印尼洪水的影响，操作上以震荡思路对待，如在原油上涨拉动下不能创出新高，可逢高沽空。

　　北方期货 王亮亮