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定投感悟：聪明地忍受一时的损失
来源：融通基金
不论是买股票还是买基金，大多数人都会喜欢买入后立马上涨，以此证明自己的判断是多么英明。
如果你是“一把梭”（一次性投资），这可能是正确的，因为这证明你有眼光，干得不错。
然而，如果你做的是基金定投，结论就不是这样。
下面我们通过不同市场走势下，定投和一次性投资的对比，来说明这一点。
观察上证指数1990年以来的走势可以看出：A股走势形态上大致呈现出“尖头圆底”的特征，即在最高点前后急涨急跌，在低位时通常要经过长时间的震荡才能够确立底部。
上证指数走势
根据指数的这一特征，可以将市场走势简化为六种类型，
三种单一走势：上涨、震荡和下跌；
三种复合走势：先震荡后上涨、先上涨后下跌和先下跌后震荡。
来看看各种市场走势下，一次性投资和定投的收益比较：
1、上涨市
2、先震荡后上涨
3、先上涨后下跌
4、下跌市
5、震荡市
6、先下跌后震荡
上涨市一次性投资收益好于定投
在图1的单边上涨市中，假设基金单位价格从3上涨至13，到了期末：
一次性投资的单位成本为3，单位收益为 10；
定投的单位成本为6.55，单位收益为 6.45。
因此一次性投资的收益更高。
观察图（2）也能够得到相似的结论。
下跌市定投较一次性投资损失较小
在图4的单边下跌市中，假设基金单位价格从13下降至3，到了期末：
一次性投资的单位成本为13，单位收益为- 10；
定投的单位成本为6.55，单位收益为- 6.45。
因此定投的亏损较少。
观察图（6）也能够得到相似的结论。
震荡市中两种投资方式相差不大
如图（5）所示，在震荡市当中，由于定投的平均成本可能与初始一次性投入的成本相差不大，因此两种投资方式的收益率相差不多。
综上所述，定投在单边上涨行情中，由于投资成本不断递增，收益率不如一次性投资；而在下跌市场中，定投的投资成本被不断摊低，市场反弹后能取得更好的收益。
大师们有告诫，不要试图去接下落的刀子。
是的，这很有道理。
但是，刀子何时落地，又是你我能判断出来的吗？
熊市里，你常常以为底部出现了，结果常常一波接着一波地杀跌，“地下室”下面还有“十八层地狱”。
所以在当前的市场中，当你鼓足勇气、信心满满地开通定投、并扣款成功后，面对的结果很有可能是一时的浮亏，哪有什么一买就涨的乐趣和快感可言？
然而，基金定投要获得最大效益，就是要在市场下跌时坚持扣款，不断摊低整个投资的成本，静待市场反弹后赚钱。
这确实是逆人性的！
知易行难。而其中之最难，就是你要能够忍受一时的损失。
其实，很多做定投的人都知道：
以三、五年以上的长期的眼光来看，做定投赚钱的概率是大大的。但是你若让他一时被套，忍受一时的损失，许多的人又心里受不了，从而暂停扣款甚至终止定投，直至有一天市场反弹后他又追悔莫及。
所以，有人问我如何才能做好定投？
我总是回答：首先是要学会聪明地忍受一时的损失。
而且这个“一时”，有时并不是真正的“一时”，甚至是以年计算。
你能够做到吗？
数据来源：wind 海通证券
责任编辑：石秀珍 SF183
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