定投感悟:要学会聪明地忍受“一时”的损失

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　　定投感悟：聪明地忍受一时的损失

　　来源：融通基金

　　不论是买股票还是买基金，大多数人都会喜欢买入后立马上涨，以此证明自己的判断是多么英明。

　　如果你是“一把梭”（一次性投资），这可能是正确的，因为这证明你有眼光，干得不错。

　　然而，如果你做的是基金定投，结论就不是这样。

　　下面我们通过不同市场走势下，定投和一次性投资的对比，来说明这一点。

　　观察上证指数1990年以来的走势可以看出：A股走势形态上大致呈现出“尖头圆底”的特征，即在最高点前后急涨急跌，在低位时通常要经过长时间的震荡才能够确立底部。

　　上证指数走势

　　根据指数的这一特征，可以将市场走势简化为六种类型，

　　三种单一走势：上涨、震荡和下跌；

　　三种复合走势：先震荡后上涨、先上涨后下跌和先下跌后震荡。

　　来看看各种市场走势下，一次性投资和定投的收益比较：

　　1、上涨市

　　2、先震荡后上涨

　　3、先上涨后下跌

　　4、下跌市

　　5、震荡市

　　6、先下跌后震荡

　　 上涨市一次性投资收益好于定投

　　在图1的单边上涨市中，假设基金单位价格从3上涨至13，到了期末：

　　一次性投资的单位成本为3，单位收益为 10；

　　定投的单位成本为6.55，单位收益为 6.45。

　　因此一次性投资的收益更高。

　　观察图（2）也能够得到相似的结论。

　　 下跌市定投较一次性投资损失较小

　　在图4的单边下跌市中，假设基金单位价格从13下降至3，到了期末：

　　一次性投资的单位成本为13，单位收益为- 10；

　　定投的单位成本为6.55，单位收益为- 6.45。

　　因此定投的亏损较少。

　　观察图（6）也能够得到相似的结论。

　　 震荡市中两种投资方式相差不大

　　如图（5）所示，在震荡市当中，由于定投的平均成本可能与初始一次性投入的成本相差不大，因此两种投资方式的收益率相差不多。

　　综上所述，定投在单边上涨行情中，由于投资成本不断递增，收益率不如一次性投资；而在下跌市场中，定投的投资成本被不断摊低，市场反弹后能取得更好的收益。

　　大师们有告诫，不要试图去接下落的刀子。

　　是的，这很有道理。

　　但是，刀子何时落地，又是你我能判断出来的吗？

　　熊市里，你常常以为底部出现了，结果常常一波接着一波地杀跌，“地下室”下面还有“十八层地狱”。

　　所以在当前的市场中，当你鼓足勇气、信心满满地开通定投、并扣款成功后，面对的结果很有可能是一时的浮亏，哪有什么一买就涨的乐趣和快感可言？

　　然而，基金定投要获得最大效益，就是要在市场下跌时坚持扣款，不断摊低整个投资的成本，静待市场反弹后赚钱。

　　这确实是逆人性的！

　　知易行难。而其中之最难，就是你要能够忍受一时的损失。

　　其实，很多做定投的人都知道：

　　以三、五年以上的长期的眼光来看，做定投赚钱的概率是大大的。但是你若让他一时被套，忍受一时的损失，许多的人又心里受不了，从而暂停扣款甚至终止定投，直至有一天市场反弹后他又追悔莫及。

　　所以，有人问我如何才能做好定投？

　　我总是回答：首先是要学会聪明地忍受一时的损失。

　　而且这个“一时”，有时并不是真正的“一时”，甚至是以年计算。

　　你能够做到吗？

　　数据来源：wind 海通证券(10.410, 0.00, 0.00%)

责任编辑：石秀珍 SF183