广发流动性跟踪周报:上周两融余额下降 新发基金上升

　　来源：广发策略研究

报告摘要

　　（说明：数据来源于wind数据库，数据更新截止2018年10月21日。）

　　● 一、股市流动性跟踪

　　一级市场：上周IPO融资74亿元，前一期无新增IPO项目；

　　二级市场：上周杠杆资金继续净流出，但受两只央企结构调整ETF基金的发行带动，A股总体呈现资金净流入状态。资金流入方面，重要股东净增持15亿元，国内新发基金（股票型+混合型）规模417亿元，陆股通北上资金净流入26亿元；资金流出方面，两融融资余额减少282亿元，交易费用25亿元。与前一期相比，上周两融融资余额多减少61亿元，北上资金由净流出变为净流入。

　　投资者情绪：上周融资交易占比7.1%（前一期7.8%），日度换手率0.7%（前一期0.8%），股指期货多/空比例90.4%（前一期88.9%），机构合计挂单卖出151亿（前一期卖出402亿）。

　　限售股解禁：上周限售股解禁254亿元，前一期限售股解禁152亿元。预计本周限售股解禁360亿元。

　　● 二、全市场流动性跟踪—“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周公开市场操作净回笼5715亿元；9月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币5043亿，环比增加2522亿元。

　　信用货币派生：9月，M1增速4.0%（前一期3.9%），M2增速8.3%（前一期8.2%）；新增社融22054亿（前一期19286亿），金融机构新增人民币贷款13800亿（前一期12800亿），其中，居民中长期贷款4309亿（前一期4415亿）。

　　●三、 全市场流动性跟踪—“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周SHIBOR隔夜利率上行1BP，R007与前一周持平，3个月同业存单收益率上行15BP；

　　国债市场： 10Y国债收益率下行2BP，降至3.57%，10Y-1Y期限利差缩窄3BP；

　　信用债市场： 5Y企业债收益率下行8BP，信用利差缩窄4BP；

　　理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）上行5BP；

　　票据市场：长三角和珠三角票据贴现率下行5BP；

　　外汇市场：美元兑人民币汇率上涨0.39%，人民币继续贬值。

　　●风险提示：流动性环境出现超预期波动。

　　
报告正文

　　一、股市流动性跟踪

　　说明：二级市场的银证转账数据从6月16后以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周日（2018年10月21日）。

　　1.1一级市场和二级市场资金流

　　（1）IPO融资：上周IPO上市融资74亿，前一周无IPO项目；

　　（2）重要股东增减持（A股整体）：上周重要股东净增持15亿，前一周净减持3亿。其中净增持规模前三分别为电气设备、房地产、农林牧渔；减持规模前三分别为机械设备、电子、有色金属。

　　（3）新发基金（股票型+混合型）：上周新发基金417亿元，前一周新发14亿元。上周新发基金规模明显提升，主要受博时央企结构调整ETF（252.22亿元）和华夏央企结构调整ETF（158.88亿元）这两只基金成立影响，二者合计411.10亿元。

　　（4）两融融资余额：上周两融融资余额为7649亿元，前一周为7931亿元，两融融资余额减少282亿元。

　　（5）陆港通资金流入净额：上周陆股通北上资金净流入26亿元，前一周净流出170亿元。

　　（6）交易费用：上周为25亿，前一周为29亿；

　　1.2 市场情绪跟踪

　　（1）融资交易占比：上周为7.1%，前一周为7.8%；

　　（2）日度换手率：上周为0.7%，前一周为0.8%。

　　（3）股指期货多空情绪指标：上周为90.4%，前一周为88.9%；

　　（4）机构资金流向：上周机构挂单卖出151亿元，前一周为卖出402亿元。

　　1.3 其他重要指标跟踪

　　（1）限售股解禁：上周限售股解禁254亿元，前一周限售股解禁152亿元。预计本周限售股解禁360亿元。

　　未来两周将有46只限售股解禁，其中，解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股如下：财通证券、安迪苏、合盛硅业、物产中大、德生科技、英可瑞、华森制药、京汉股份、佳力图、泰瑞机器、集泰股份、阿科力、电魂网络、永福股份、庄园牧场、京华激光、丽岛新材、晶华新材、南方传媒、纳思达、塔牌集团、广哈通信、东南网架、广宇发展、合力泰、温氏股份、香江控股、中通客车、昇兴股份、宜昌交运、风语筑、理工光科、中富通、陕西黑猫、凯伦股份、健康元、敦煌种业、广田集团、昆药集团、金一文化、新国都、百川股份、文科园林、国投资本、国创高新、海鸥住工。

　　（2）QFII&RQFII净额变化

　　QFII净额：9月QFII净额减少20亿元，8月净额不变；

　　RQFII净额：9月RQFII净额增加127亿元，8月增加54亿元。

　　二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

　　基础货币投放：上周公开市场操作净回笼5715亿元；9月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币5043亿，环比增加2522亿元。

　　信用货币派生：9月，M1增速4.0%（前一期3.9%），M2增速8.3%（前一期8.2%）；新增社融22054亿（前一期19286亿），金融机构新增人民币贷款13800亿（前一期12800亿），其中，居民中长期贷款4309亿（­前一期4415亿）。

　　三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

　　货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率上行1BP，银行间质押式回购加权利率（7天）与前一期持平，3个月同业存单收益率上行15BP；

　　国债市场：上周，1年期国债收益率上行1BP，10年期国债收益率下行2BP，期限利差缩窄3BP；

　　信用债市场：上周，5年期企业债收益率下行8BP，信用利差缩窄4BP；

　　理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）上行5BP；

　　票据市场：长三角和珠三角票据贴现率下行5BP；

　　外汇市场：美元兑人民币汇率变动0.39%，人民币继续贬值。

　　风险提示

　　1、流动性环境出现超预期波动。

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责任编辑：陶然