新浪财经讯 2018基金半年报正在披露，基金公司投资总监们如何看A股呢？新浪基金查看了公募投研总监的后市观点，以飨读者。
广发基金副总经理、投资总监易阳方表示，展望下半年，资金面比上半年会宽松，基建投资会提高。同时，为了防止流动性涌向地产，对地产的调控会维持严格。基建相关的行业会受益。 财政和货币政策解决了短期的宏观增长和流动性不足的问题，但长期的经济增长模式问题还是没有解决，目前看不清楚未来增长的动力。
华安基金许之彦：下半年经济面临回落压力 货币政策、财政政策都将转向
华安基金指数投资部高级总监许之彦称，展望下半年，中美贸易争端大概率会呈现复杂化趋势，后续净出口的数据将很可能承压，加之上半年创新低的社融增速，下半年经济面临一定的回落压力。
基于国内的经济基本面和最新的高层经济会议，预计下半年无论是货币政策还是财政政策都将实质转向，宽松的货币政策将使得实体信用进入持续改善阶段，而更加积极的财政政策一方面会使得基建投资等需求边际改善，另一方面势必将加大对小微企业和经济新动能的减税降费力度。
国内正处于经济结构优化调整的进程中，未来新经济领域仍将相对保持较高增长。随着货币政策转向，预期下半年市场宽松的流动性将更有利于成长股的估值提升。目前创业板50指数的PE（TTM）为33倍左右，处于估值的历史底部区域，是投资者布局优质创业板公司的优选标的。
国联安基金魏东：资管新规导致上半年A股大跌 下半年有明显好转
国联安基金副总经理、投资总监魏东认为，回顾上半年的下跌情况，虽然中美贸易战成为多次下跌的直接导火索，但更内在的原因还在于去年年底开始的去杠杆的国家金融战略，其中主要抓手即资管新规。
在整个去杠杆的过程中，股票市场成为最受影响的大类资产。而在信用抽紧的过程中，民营企业首当其冲受到影响。在权益市场，民营企业质押的比例超过90%，在下跌的过程中实际杠杆率反而在上升。在债券市场，普通民营企业债乏人问津，发行利率居高不下。好在从7月以来央行一系列调控政策来看，中央已经意识到去杠杆过程中所存在的问题，并开始有针对性的进行调整。
本基金管理人预期下半年整体信用市场情况将会明显好于上半年，信用挤压所引发的下跌最恐慌的时候大概率已经结束。另一方面，市场已经基本认识到中美贸易战将成为长期问题，其冲击亦将暂时缓和。从国家产业支持角度，本基金管理人继续看好半导体相关类上市公司，同时伴随着信用环境的好转，本基金管理人也看好环保、地产等相关类行业公司的投资机会。
工银瑞信基金投资总监兼固定收益部总监杜海涛表示，展望2018下半年，经济基本面可能仍将保持较强的韧性，下行压力不大。一方面，经过过去几年“三去一降一补”政策的作用，之前一直存在的产能过剩问题、地产高库存问题基本得到解决，当前宏观经济的结构和状态较之前几轮周期更加健康， 这就意味着即便总需求受到一定程度的外生性负面冲击，宏观基本面也没有大幅下行的基础；另一方面，人民银行在上半年已经三次下调商业银行存款准备金，标志着紧缩性货币政策已经开始有所转向，这也将对下半年的宏观经济形成有力支撑。
债券方面，央行货币政策在边际上已经有所放松，预计下半年市场大概率仍然维持牛市格局，但由于经济基本面下行压力不大，债券收益率下行空间可能不如上半年大，总体呈现区间震荡走势。股票方面，伴随着政策的调整，内部信用风险可能会有所下降，经济增长预期有改善的空间，风险偏好将回升，从历史上来看，内部因素对于股票市场走势的决定作用更强，因此如果因为外部不确定性增加导致股票市场继续下跌，机会可能比风险要更大。总体来看，下半年本组合计划继续保持较高的权益资产仓位，债券资产持仓则继续保持超配水平。
平安大华基金权益投资部总监李化松认为，市场风险仍在释放过程中，持仓布局仍以偏稳为主，等待市场寻底企稳，适时增加成长股持仓。下半年政策面正在边际改善，从“去杠杆”向“稳杠杆”转变；而中美贸易纠纷，有望在下半年告一段落，对市场冲击减少，下半年最大的隐忧或在于经济下滑的风险。因此，下半年应当逐步增加与经济相关性较弱的成长股持仓，重点关注医疗服务、新兴消费、云计算、半导体、被动元器件、新能源车等板块的反弹机会。
国泰基金樊利安：中美将继续贸易拉锯战 消费升级和品牌集中化趋势延续
国泰基金研究部副总监（主持工作）樊利安称，受中国去杠杆以及贸易战因素影响，市场参与者在上半年逐季下修经济预期。2018年国内经济政策在保持去杠杆的大方向上适当做到宽货币紧信用，同时有望辅助部分财政政策抑制经济增速下行速度。在没有进一步政策放松的前提下，预判宏观经济增速将在去杠杆中稳中有降：国内地产投资和销售增速相比2017年均将出现下行。其中地产投资的下行速度更加明显，这将对经济产生滞后影响。
长期维度看，消费升级和品牌集中化趋势仍将继续，但大众消费和可选消费的数据也将出现阶段性分化；中美将继续贸易拉锯战。三季度看好以下几个方向，一是受益于消费升级，品牌全国化的大众消费品龙头等；二是行业内生成长趋势确立的成长股。
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