QFII新政引发代理券商资格争 夺存洗牌变数

　　本报记者 李剑锋

　　随着《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》在9月份的正式实施和中国证监会对有关问题的进一步明确，QFII交易代理券商资格的新一轮争夺战很可能就此拉开帷幕。

　　根据原来的规定，每个QFII只能在沪深证券交易所各委托一家境内证券公司进行证券交易，而此次证监会在实施《办法》有关问题的通知中明确，每个合格投资者可分别在沪深证交所委托三家境内证券公司进行交易。对此，华泰证券研究所徐敏峰认为，代理券商数量的改变，很可能意味着未来QFII交易代理业务的重新洗牌。

　　徐敏峰表示，当前QFII市场的代理交易主要为少数大券商所垄断，申银万国、中金公司、海通

证券等牢牢占据了前三甲的位置。这些券商在业内有良好的口碑，在资金实力、硬件设施、研究力量、业务规模等方面均有明显的优势，在QFII业务的拓展和维护方面也投入了较多的人力和物力。但与此同时，每家QFII在两家证交所只能各委托一家券商的规定容易造成其投资理念和交易明细被少数券商掌握，存在一定的风险，所以从QFII的角度而言，也并不希望其代理交易业务过度集中，而是能够尽可能地分散资金额度，这样也有利于券商之间形成竞争，提升服务质量。

　　截至7月底，我国共批准45家QFII资格，汇入本金约合人民币551亿元。仅在今年4至7月，新汇入的本金就达106亿元。徐敏峰认为，此次QFII准入门槛的降低将导致境外合格投资者加速进入内地证券市场，而这对于一些优质券商来说意味着大量的业务机会。开展QFII业务，既可以为经纪业务带来新的利润来源，使公司盈利能力得到加强，也可以使券商的品牌影响力和服务能力得到有效的提升，为未来发展注入了核心

竞争力。所以，新一轮的QFII代理业务的争夺战很可能就此展开。

　　徐敏峰的观点得到许多业内人士的认同。“QFII交易代理业务的新规定也许不会很快动摇一些券商在这一方面的龙头地位。但是，它也给其他券商带来了机会，并可能逐步影响到未来市场份额的划分”，东方证券策略分析师王如富表示。他同时强调，尽管将来QFII会委托多家券商进行证券交易，但每家券商究竟能占到多少份额，最终还是决定于其提供的研究报告和各项服务的质量，所以券商们还是要在这方面多下功夫。

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