陈云贤：建立人民币离岸业务在岸结算交易中心

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　　新浪财经讯 由中国人民大学、交通银行主办的“2016国际货币论坛暨《人民币国际化报告》发布会”于7月24日在中国人民大学举行，广东省政府党组成员、原副省长陈云贤出席并演讲。在演讲中，陈云贤建议在自贸区、例如广州上海建立人民币离岸业务在岸结算交易中心。

　　原因主要有以下几点：一，建立人民币离岸业务在岸交易结算中心，是促进人民币离岸主要抓手。

　　二、设立离岸人民币的中心，既可以活跃人民币市场，又可以稳定我国人民币独立性和有效性。

　　三、作为银行兼外汇交易市场有益补充。建立人民币离岸、在岸 中心，建立人民币多币交易，发挥人民币与多种货币的真正交易价格，降低国内贸易商和投资商的交易成本和汇率风险。

　　四、设立离岸在岸中心，既有利于促进我国由货币贸易大国向服务贸易强国的转型升级，也有利于立足于我国主动应对经贸秩序重构和挑战。

　　五、以离岸、在岸交易结算中心为桥头，可以探索欧美日发达国家，来发展伙伴关系协议TPP、TPRP，等世界货币重组的问题。

　　以下为会议实录：

　　陈云贤：雨露行长，各位嘉宾大家好。刚才向松祚教授做了一个很好的人民币国际化的报告，在前天星期五下午我们在广东也召开了由中国人民银行跟香港金融管理局联合推动的电子支票联合结算业绩的发布报告，由纸质支票香港、广东两地联合结算，进入到电子支票香港、广东两地联合结算，这应该说是一个离岸、在岸业务有效的推动大踏步。它对企业带来了细节的便利，也为企业减少了很多的成本，也为企业业务的拓展和规模的扩大带来可观的前景。

　　在这个过程当中，我们就思考，假如说电子支票粤港联合结算，从基础设施来算，它的通道一对一，还是一对多，一支相联系，假如说是一对多，多对多这种基础设施业务形成，它的帐户的管理，不仅涉及到监管当局相关的商业银行，而且商业银行跟实体经济特殊帐户的管理。在进一步说，离岸、在岸这两者业务的相关推动，目前为止，主要涉及到美元、人民币跟港币。假如说离岸、在岸相关的法律法律法规如何有效的进一步标准化、规范化，才能有效的推动。

　　这里就涉及到一个刚才我们向松祚教授在国际化报告当中谈到的离岸在岸怎么互动，本币、外币怎么互动？内企、外企如何互动？广东自贸区包括了上海自贸区，按照三个步骤来互动，第一步是贸易的便利化，第二步是投融资便利化，第三步是探讨资本项目的国际化。正如刚才说李扬先生谈到的，与贸易相联系的是我们贸易结算货币，与投资相联系是我们支付货币，与资本项目和开放相联系的是我们储备。这个也涉及到离岸、在岸的互动，本币与外币的互动，内企与外企的互动。我们再打开金融货币化的互动，包括IMF对人民币的国际化，也就是金融国际话题的背后又涉及到人民币离岸、在岸、本币、外币、内企、外企的互动。

　　基于这些，国际上的其他国家怎么结算？我们翻开历史，在80年代初，美元在国际化进程当中，为了解决离岸、在岸美元的互动的问题，美联储专门设置了一个特殊账号，用这种RBFSS特殊账号，有效的解决美元离岸、在岸互动问题。在1986年，美国在推进日元国际化进程当中，日本也设立了JOM，用JOM作为一个特殊账号在东京设立了专门的试验区，有效解决日本日元离岸在岸互动协调，解决双重价格，双重货币的问题。基于这一点，在我们当今的人民币国际化进程过程当中，刚才正如向松祚教授谈到的，我们的支付货币已经上升到了3.6，我们的储备货币已经超过1%。在进程当中，我们如何来思考人民币离岸、在岸、本币、外币、内企、外企的互动，在这里有一个建议跟三个思考，这个建议，就是建议在我们国家的自贸区，在广东或者是上海，都可以建立人民币离岸业务在岸的交易结算中心。

　　三个主要的要点是为了支撑我这一个建议，第一，就是建立人民币离岸业务在岸交易结算中心，是促进人民币离岸主要抓手，第一，设计人民币离岸促进香港人民币发展，也促进人民币离岸主导权地香港最重要的人民币离岸中心，超过上万亿人民币资金，也有债券、票据存在的人民币资产。然而目前存在人民币存量幻化，流动性减弱等瓶颈，究其原因，主要是人民币货币区不够明确，投融资的渠道不够畅通，资金的金融资产少，回流的管道机制不够好。一方面可以改变香港市场国内银行与国外银行一对多的局面，实现国内外金融机构多对多对结和业务的国际化。

　　另外一个方面，实现人民币在岸市场与离岸市场有效对接，提供人民币结算的业务，对香港而言，可以畅通人民币回流管道机制，形成一个良性循环离岸人民币。对于国内而言，可以有效利用离岸人民币资金，掌握离岸人民币定价主导权，这是一个双赢的局面。

　　第二个，设立离岸人民币的中心，既可以活跃人民币市场，又可以稳定我国人民币独立性和有效性。目前上海境内人民币定价外汇市场交易时间比较早，而且不够连续。境外的IMF离岸市场的定价，建议境内离岸人民币结算中心，建立市场化规则和市场化机制进行人民币定价，可保证人民币公信力度，可以顶住外部冲击，稳步人民币过程当中，确保国家宏观经济确定人民币稳定性、确定性。

　　第三个，作为银行兼外汇交易市场有益补充。建立人民币离岸、在岸中心，建立人民币多币交易，发挥人民币与多种货币的真正交易价格，降低国内贸易商和投资商的交易成本和汇率风险。服务实体经济。同时被大量中资企业走出去，或者外资企业引进来，对国际金融服务既定需求，又促成了国际金融机构改革和创新，打开国际业务的空间，通过离岸、在岸互动平台，可以加快国际化。

　　第四个，设立离岸在岸中心，既有利于促进我国由货币贸易大国向服务贸易强国的转型升级，也有利于立足于我国主动应对经贸秩序重构和挑战。在1993年，美国把推动强势美元作为国策，进一步增强美国服务贸易的竞争力。服务贸易的提升，反过来所谓美元的强势。2013年，我国货币进出口总额4.1万亿美元，但是服务贸易的总额53000亿美元。要服务人民币成为强势基础上，在境内自由贸易区，设立人民币离岸业务的在岸结算交易中心，可以成为深度全球金融服务，而贸易分工价值链的桥头堡。引领我国带动对外贸易服务和资本的输出，促进我国的服务贸易，以资本的转变。

　　与此同时，以离岸、在岸交易结算中心为桥头，可以探索欧美日发达国家，来发展伙伴关系协议TPP、TPRP，等世界货币重组的问题。我认为有这些必要。

　　第二点，我要说的，要建立人民币离岸在岸交易中心的制度框架的设计。我们认为我们应该坚持金融服务实体经济，坚持改革创新，坚持风险可控，形成离岸、在岸对结、可控人民币离岸在岸人民币结算市场。这是我们的目标，也是我们的原则。我们人民币市场不断开发，资本项目逐步在开放的过程，建立人民币离岸在岸结算交易中心，采取内外分离的方式较为妥当。既可以较好的排除境外金融波动的影响，保持国内金融市场的稳定性，又可突破国内金融政策法律法规的约束，引领区域境外金融机构和资金，促进我国金融国际化的发展。从长远看，随着国际金融市场进一步的成熟、开放和金融监管体系的健全，未来可以从内外分离型逐步向渗透型转化，此离岸资金为国内使用，为国内企业海外发展提供更大的支持，来提升离岸市场的竞争力。

　　关于区域普及，我们建议广东或者深海的自贸区设立人民币离岸交易结算的型号。关于离岸推动贸易投资中，使用人民币计价结算，引导人民币走出去和流回来的综合服务平台。二是开展跨境人民币业务和场景的创新，真正建立服务实体经济，连接港澳，联通世界的跨境人民币投融资的服务体系。三是，引进境内外主题，在在岸、离岸人民币实体的跨境交易，成为了离岸、在岸人民币主要枢纽。四是，成为人民币主要架构，成为人民币市场的风向标，同时各种可流动的要素，再此通过金融安排实行无障碍推进。

　　关于核心制度，在这里我们建议中国人民银行，能够批准在自贸区关于离岸在岸本币、外币互动的特殊账号，比如美国用RBFS，我们何以用CRFS，或者其他的方法，允许境内机构建立这种特殊账号，率先在人民币离岸在岸结算交易中心，成熟以后可以豁达拷贝其他地区，开展人民币离岸人民币的业务，吸引离岸人民币的回归。基本步骤，一，境内银行金融机构可使用特殊账号，通过特殊账号受人民币存款，不受国内法律准备金利率的上线。二，贷款可以向境内发放，但必须用于境外，也可以尝试限制用于广东或者上海的自贸区。三，特殊账号的人民币存贷款，与通境外的人民币与国内的人民币账号分开管理。四，是否缴税，缴税多少，离岸人民币的业务净增来确定。五，居民也可以开设这一类特殊账号，必须离岸人民币和外币相关的业务。比如目前居民在海外资产的投资、收入等等。六，非居民开设这一账号，在离岸、在岸交易中心进行人民币的贸易和投资，进行人民币各种币种结算，总而言之这是一套专门用来在我国从事离岸人民币资产的帐户和相关制度的安排。

　　关于定价体系。在人民币离岸业务在岸结算交易中心，依托特殊账号，开展离岸人民币，以多种货币交易结算，形成离岸人民币的价格，我个人认为分阶段来推动。第一步，是建设多币种的流通市场，一，面向实体经济，交易主体，贸易投资进行离岸人民币多币种的自由结算，人民币价格由交易主体参与银行。第二步，建立银行之间的货币交易水平。在中国人民银行支持下，由中外资做市商建立离岸人民币港澳、东南亚等贸易经济体贸易交易的现货市场，这里包括资金拆借的市场，在交易所内开展银行间的交易。同时开展银行面对客户的场外交易，在交易所形成并发布人民币与周边国家的货币的综合性汇率指数。并多次开发人民币与周边货币的衍生品交易，指数交易。确立离岸人民币基本价格体系，这里与上海的货币CMI相呼应，从更长远的角度来看，第三步，还可以统一的货币交易所，交易银行、非金融银行机构和合格的实体部门，参与场内的交易市场，无须增持贸易投资背景，既可以人民币和现货币的交易，人民币汇率形成机制将更加市场化。

　　关于配套机制，一是要加强离岸在岸人民币所在的环节，优化区域机构。二是，要增强离岸在岸人民币，以及相关联的网络设施，建设独立高效稳定安全的结算系统。三是，引导独立的数计的金融机构。四是，要吸引国际化的人才，强化治理支撑。

　　第三，促进人民币国际化离岸在岸交易中心，既香港、新加坡、英国规则法律制度体系等对接步骤。我们目标形成以我为主，这就是掌握离岸人民币定价权，个深化交流，就是充分借鉴境内外成熟的制度合作，来加强合作，推动、开放、双向投融资汇率，完善双向贷款的措施。同时监管联动，建立几个离岸市场监管协调的机制，同步发展，促进人民币有效的输出，健康的回流。从而真正形成人民币离岸业务在岸的国际管理中心。具体而言一首先是要加强与香港离岸中心的对接，共建全球性的人民币离岸市场。其次要加强与新加坡离岸中心，与东南亚金融市场的对接。再次加强与伦敦离岸中心的市场的对接，并且多措并举，协同推进人民币国际化，本土企业的国际化，国内银行的国际化。

　　在这里重点解决几个问题，第一个问题特殊账号的界定。特殊账号应对的离岸帐户与境内的离岸帐户互相的隔离，相互的封闭，严格的管理。二是应该加快离岸金融法律法规金融体系的建设。人民币离岸在岸业务结算交易中心，离岸金融法律市场所在国的制定，属于国内法的范畴。一国金融法律普遍包括，适用于离岸业务的国际条例惯例等等，可以视为国内法，与国内法的融合。建立金融离岸高度金融化、法制化的业务，我们必须加快推动法律法规的体系建设。第三点，应该加强离岸金融风险的控制，人民币离岸业务结算交易中心把风险作为重中之重，在严格实行基础上进行措施，而内外银行进行限制或者动态的调整。二是应该主动短期资本的流动。三是强化反洗钱、反恐、反垄断。四是加强中央监管。五是建立金融监管平台，和进行分类管理。

　　可以说我今天谈的这个议题，大的方面是涉及到了在人民币国际化过程当中，离岸在岸的协调，本币外币的互动，内企外企的互通的问题。具体的涉及到一个制度框架的设计，相关运行规则的制定，跟真正有效推动，离岸在岸双重货币，双重价格的有效协调、统一，跟相关的事项的问题。所以我们说，党的十八大确立了两个一百年的目标，党的十八届三中全会确立了至2020年全面深化体制改革的目标，国家治理体系的完善，国家治理的能力的提高，是举国上下当前的重要。在当前改革领域，推进人民币国际化，在这个过程当中，围绕问题导向，有效经济建立自贸区人民币离岸业务在酸结算交易中心，从而解决本币外币的协调，离岸在岸的互动，内企外企的有效衔接合作，也可以作为我们国家2020年来推动人民币国际化发展，我就讲这些，谢谢。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

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责任编辑：谢长杉