国金证券2008中期策略会直播实录(7月11日)(4)

　　所以我们根据城市的收入标准来确定，如果收入商品越低就越难。

　　我们认为房价调整路径，是一个小房调整周期，并不是价格波动，虽然调整周期实际上难判断，但是在想在调整周期可能发生一些意外经济，因为市场里面存在一些需求，因为预期问题受到抑制，这部分需求在适当条件下比如说季节性因素9、10月份销售旺季，或者政府房价调控稳定，明确会把这个预期大家稳定帮助市场一定回暖，但是我们觉得这个回暖还是阶段性。

　　目前上市公司估值水平，我们觉得能够足够反映市场行业风险，从行业价值来看我们受到制约，我们顺序是万科招商地产等一些企业。

　　谢谢大家！

　　下面有请我们电力分析师刘江啸为大家做精采发言。

　　刘江啸：

　　各位早上好！我是国金证券研究所电力证券分析师刘江啸，因为时间原因，我没有办法给大家提供整个电力设备的情况，我想在目前能源价格高起还有原材料高起，从电力制造中心，哪些值得我们关注还有重点投资点？我想在这里跟大家表述一下看法。

　　总体思路来看，我们今年下半年乃至今后一段时间，我们电力设备这个行业来说，我们更看重的是一种主体投资，还有机会把握的问题。所以这个也是迫于我们外部环境的影响，整个报告分成两个部分，第一个部分，针对我们在高能原成本价格，高能源成本和原材料价格情况下，我们在电力设备哪些最值得我们看好，而且能够抵御能源成本和原材料价格，我们在这里提出节能设备是我们今后持续关注的重点，第二部分是给予目前资产性问题，电力设备二次策划控制中间的公司，因为他们都是国有投资，在未来相当长时间内，它们可能出现什么情况，我们给出了一些猜测，当然这些猜测更适合私下交流，在这里简略给大家提一个醒。这个公司一旦发生资产滞留状况，有可能会对公司股价影响产生相当大、甚至大家不敢相信的变化。我给出大量的结果仅供大家参考。提出节能还有生产速度理由，我刚才说持续上升能源价格，使得更多节能装置，还有经济运行体大大提高，从用户角度，因为节能是能源，但是如果带来经济性不够影响到用户节能设备积极性。现在不管电价、油价上升使得更多经济运行性大大提高、提升，从而刺激一种内部需求，选择二次策划设备的原始，刚才说原材料和价格这领域具有较好的耐性。我们现在看到，对于它下游，不论是电煤建设，还是电网建设。它的投资并没有衰竭，甚至我们猜测未来紧缩政策，哪一天财政政策这种放松情况下，这个可能是财政放松重要的点。

　　那么需求还保持持续旺盛对能源和原材料家耐用，较好双重利的好因素下比较好，第二个理由是央企走留本身电力系统是能源消耗比较大行业，我们知道一般电场要1.5、6.8，一般我们10%是在发电厂运行，我们耗多少电，直观表示是80%100万千瓦发出的电，消耗多少煤1.2亿吨，假设我们在这个上面节能10%，那么意味着我们剩掉了8个一百万机组，也就是省电了超级工程，带来直接影响我们可以省掉1200万吨煤，就是大型煤矿产量。

　　大量电厂内部的输变电系统的回放，输变电系统主要装置是非常深奥的。配网不断的拓展，我们知道原先我们改造运用式，我们大家可能体会很深。

　　我们相关的变压器、电缆都是关注的重点，在这方面我们深入的探讨。从证券来看，对于配电网，使用什么？使用救济补偿，提高电网供应因素，减少相应情况，这个都是整合电力系统的系统，另外一个就是用电网，我们知道大量是消耗电力机上通过电能转换为机械，这里具有巨大的节能空间，主要的装置是我们电瓶，电瓶还是有一些含量，我对高压电瓶十分的看好。同时降低整个电网的协作污染提高，这就是整个供电输电用电系统节能重点，直观表现这张图。