特别策划：坦然面对QDII

　　股票市场产业结构的差异是宏观经济差异性的具体化。我们知道，如果不了解产业周期，就无法给股票定价。同样地，如果不了解一个证券市场上市公司的产业构成，我们也不可能科学评判一个市场定价水平的合理性，而这一点也是我们在比较深沪港证券市场时曾经忽视的。[发表评论]

沪深港市场比较研究之金融行业　　大陆的金融业远未成熟，处于高速发展期，香港银行业进入成熟期，增长依靠对外扩张。国内银行股的市场定位高一些，考虑到国内的高成长性，偏离程度并不大。因此QDII的冲击非常有限。中国建设银行上市，可能会给QDII的资金带来一些投资机会。 [发表评论]	沪深港市场比较研究之地产行业　　沪深地产公司在成长性指标和净资产收益率上优于香港公司，而在企业规模和对股东的回报上远远弱于香港公司。从房地产行业与整体经济相依存的角度来看，我国的房地产业正处于上升的初级阶段，而香港已经处于接近顶端的位置。 [发表评论]
沪深港市场比较研究之食品饮料行业　　QDII政策推出后，境内资金多了投资海外证券市场的机会。“投资哪个市场、投资何种股票能够获得更高收益”是境内资金面临的新的选择。加强对香港股票市场研究，为境内资金提供最佳投资方案非常必要。我们对内地和香港两地市场食品与饮料股票的投资价值进行了对比。[发表评论]	沪深港市场比较研究之机械(含汽车)行业　　机械行业是国民经济的装备行业，而机械产品中的消费品--汽车又是我国拉动消费升级的主要产品，我国经济出现持续快速增长给机械行业带来良好的投资机会。我们在内地香港两市差异的前提下比较机械(含汽车)行业的情况，认为内地机械行业和香港机械行业具有不一样的发展前景和投资机会。 [发表评论]
沪深港市场比较研究之医药行业　　QDII推出后，尽管沪深A股医疗相关行业的定价水平明显偏高，似乎不具备太大的吸引力，有可能导致A股的平均定价水平向港股靠拢，但就“企业规模、质地、地位、实力、可持续发展能力”等而言，部分A股医疗类上市公司还是具有明显的吸引力。 [发表评论]	沪深港市场比较研究之通信设备行业　　通信设备行业作为我国电子信息产业的重要组成部分，在国民经济中具有重要地位。我们经过对沪深和香港通信设备行业和上市公司的比较研究，发现该行业在中国大陆的经济地位和市场地位明显高于香港，同时该行业的有代表性的上市公司也主要集中于沪深股市。我们认为目前主要投资机会在大陆。[发表评论]
沪深港市场比较研究之交通运输行业　　香港市场上交通运输行业市盈率水平与市场整体平均水平相近。与国内沪深市场相比，香港公司在市盈率、市净率、股息收益率上具有明显优势，但在净资产收益率方面优势并不明显。国内沪深市场公司依托国内经济的快速发展，具有成长性上的较大优势。[发表评论]	沪深港市场比较研究之化工行业　　从定价水平来看，同国内市场相比，香港市场定价明显低于国内市场。整体来看，香港市场化工行业定价水平低、分红率高，盈利能力因个别公司存在差异，比较有投资价值，需要指出的是化工行业无论在香港市场，还是在沪深两市，所反映的成长性相对一般。 [发表评论]
沪深港市场比较研究之煤炭行业　　煤炭在我国能源领域具有重要的战略地位，2002年煤炭占我国一次能源需求的67%左右。即使未来石油和其他能源占比会有所提高，预计到2020年煤炭在我国一次能源的需求仍占60%左右。如果中国经济正常发展，煤炭行业上市公司的投资价值也将会逐步提高。[发表评论]	沪深港市场比较研究之钢铁行业　　总体来看，香港钢铁股流动性略好于内地A股。由于无论是港股还是内地钢铁股都在国内开展业务，产品结构、市场、品质等比较相似，企业竞争能力及发展潜力相差不大。无论在香港还是内地上市的钢铁企业各种指标均都比较好，显示了该板块具有较高投资价值。[发表评论]
沪深港市场比较研究之计算机行业　　整体来看，香港市场计算机行业定价水平低、分红率高，盈利能力也高于国内市场，同国内计算机行业公司比较，更有投资价值，但是香港市场计算机公司同国内计算机行业公司一样都处于盈利能力比较低，增长率不高，大部分公司业绩下降的状态中。[发表评论]	沪深港市场比较研究之酒店行业　　目前，在沪深市场上市的酒店旅游股共有25只(含5只B股)，平均企业价值为25.73亿。在香港联交所上市的酒店旅游股共有15只，平均企业价值为36.59亿。沪深市场酒店旅游股的平均企业价值只相当于香港市场的70%。虽然香港市场和内地市场酒店旅游股平均EV相差不大，但平均市盈率相差较大。[发表评论]