官员企业家学者力推非公经济36条贯彻落实(3)

　　证券市场支持非公经济不仅限IPO

　　□中国证监会副主席屠光绍

　　这几年，谈得最多的反映最突出的问题就是“融资难”。就这三个字，反映了很多很深层次的问题。因为融资难提出来以后，我们尽管做了很多努力，但没有得到有效的解决。我们要反思，恐怕不是简简单单的一个认识问题，也不是简简单单的某一项政策问题。通过这样的反思，对我们经济体制、对加快改革的主动性和迫切性有所提高。

　　我简单分析一下融资难的体制问题

　　有四个不对称：

　　1.金融市场的体系和经济发展的体系包括非公有制经济在内的经济发展体系上的不对称，当我们整个经济体系越来越向市场化体系发展的时候，我们金融市场的体系是滞后的。

　　2.就是体制不对称，我们整个社会在发展多元化经济主体的时候，我们金融机构的体制改革也相对滞后。

　　3.就是金融市场的结构和经济发展的结构也不对称。中国市场结构有直接融资、间接融资，其中间接融资发展还不够。直接融资的结构里面我们除了

　　4.就是金融市场的效率与服务包括非公有制经济在内的需求相比，也是不对称的。

　　促进资本市场和非公有制经济的对接，实现资本市场和非公有制的良性循环。资本市场和非公有制经济之间是一个密切相关、唇齿相依、相互促进的关系。

　　1.通过进入资本市场进行融资，首先满足非公有制经济融资的问题。通过市场的再融资，为非公有制的发展提供资金支持。

　　2.就是随着股份制改革之后，全流通市场发展，企业的资本市场运作，收购与兼并是我们实现资源配置一个非常重要的功能，非公有制经济可以利用资本市场，通过兼并收购实现资源的优化配置，做大做强。

　　3.更为重要的就是非公有制企业进入市场上市之后，通过资本市场的约束机制和激励机制，对于建立现代企业制度，在完善公司管理、完善公司治理结构方面起到非常重要的促进作用。

　　加快资本市场改革为非公有制经济更好的发展提供了帮助。

　　1.现在，通过发展资本市场，有非常有利的条件。第一就是认识高度一致，越来越统一，尤其是按照中共十五大、十六大的精神，按照国务院颁布的“非公经济36条”，应该说认识上越来越统一。

　　2.就是法规的进一步健全，为资本市场、为非公有制经济创造了新的法规基础。

　　3.就是股权分置改革，也会为非公有制经济进入资本市场之后更好地发挥资本市场的作用，包括激励约束机制，包括并购以及退出机制都创造了很好的条件。下一步通过资本市场改革方面，我想谈四点：

　　(1)进一步加大市场化改革进程，为非公有制经济平等利用资本市场创造条件和机会。不光是指出IPO市场，还包括兼并收购市场。证监会最近适应股份制改革全流通市场需要，在企业并购方面按照《证券法》的规范，颁布了一系列具体的规章制度，我们会继续加快进程，为非公有制平等的利用资本市场更好地提供机会和条件。

　　(2)加快建立多层次资本市场的体系，拓宽非公有制经济进入资本市场的渠道。我前面也谈到资本市场结构很不合理，在明年资本市场多层次市场的体系中，应该有一个实质性推进。

　　(3)完善市场功能，提供更多的产品和工具为非公有制利用资本市场创造更好的条件。包括公司债券市场的发展，明年也将有一个实质性的推进，包括其他各类市场的发展，包括资产证券化，这是我们下一步要着力推进改革的地方。

　　(4)提高市场的效益。与境外的成熟市场相比，我们的资本市场效益不高，包括不光仅仅是发行，尤其是上市之后的再融资，怎么样简化程序、降低门槛，但是还要加强监管，提高市场的效率，效率是市场的竞争力所在，也是市场的吸引力所在。我想在这四个方面明年应该也有更大的推进力度，更好地为非公有制经济服务。