《财经》最新封面文章:健力宝之乱源头与嬗变 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年01月25日 14:24 《财经》杂志 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
没有资信调查,缺乏程序公正,三年前张海“资本空手道”得手,已为今日埋下祸根;惟有重回法治轨道或可拯救乱局 □本刊记者 龙雪晴 张翔/文 自2004年末以来,广东健力宝集团有限公司(下称健力宝集团或健力宝),这一中国民
先是有11月16日的一项重要股权交易,一位来自北京的投资者李志达从健力宝原来的私人股东张海、祝维沙、叶红汉手中买下91.1%的股份,开始组织生产。然而,李的股份无法过户,股东地位迟迟得不到确认。至12月6日,仅持有8.9%股份的佛山市三水区政府单方面接管运营,更引起海内外舆论大哗。 健力宝由此处于其诞生21年以来历史中的最暧昧时期——在表面上,它仍是一个不断生产出健力宝牌汽水的工厂;但事实上,它已无法像一个普通企业那样运作,既无董事会,亦无股东会。企业竟被掌在地方政府成立的恢复生产工作小组之手。 昔日的饮料大王,沦落到今天的窘迫境地。但是,先后的所有者、经营者、地方政府,方方面面对整个事件解说不一,各执一词,诉求迥异,事件全貌和真相愈越发显得扑朔迷离。 健力宝乱局究竟缘何而起,是何根由?是什么样的情节和逻辑导致今天的结局?如何诠释其中的是非,又如何寻找解开死结的办法? 这些问题,正是《财经》数周前展开调查健力宝之乱的起点。 “转制”中的魔鬼 国有资本退出的战略选择,在操作中变成了与企业家的MBO诉求赛跑,仓促而且草率 无论如何,整个事件必须回溯到三年前。 正是在三年前的2002年1月22日,28岁的张海取代执掌健力宝17年半的国有企业家和创业家、62岁的李经纬,成为健力宝的法定代表人。在健力宝集团,张海集大权于一身,是董事长兼总裁。 健力宝,税收占到当地财政收入近半数,员工数千人,高峰时年销售额高达60亿元,纵使2000年企业滑坡之际,仍然是一笔巨大的财富,一个富有生机的大型饮料企业,其兴衰更牵动地方经济方方面面。政府从这样一家大企业退出,究竟应当把权柄交给什么人?纵在当时,张海能是合格的买家吗? 《财经》早在三年前就曾想调查此次交易的内幕,但一些关键性文件始终未能得悉。利益各方惟至今天乱局方始吐出实情,细节中的魔鬼依然清晰可辨。 健力宝原为三水当地独一无二的大型支柱型国企,由创业元老李经纬和他的团队掌管。自2001年下半年起,当时的三水市政府(即目前区政府前身)想出让健力宝股权,是为“转制”。而由于对执掌企业17年的李氏团队缺乏足够认可等原因,心中又不愿意以MBO方式将企业卖给李经纬等。消息暗中传出,当时有意购买者多达20余家,其中不乏既具资本实力又富实业经验的国际战略投资者,包括法国达能和新加坡第一家食品公司(下称第一家食品)。 第一家食品公司曾一度接近收购谈判的终点线,出价3.8亿元欲购健力宝100%股权,其收购方案获三水市政府通过。双方于2001年11月20签署备忘录,收购方首付定金500万元人民币,并允诺对健力宝资产状况做补充调查之后,于指定日期开出1亿元的信用证。 然而,作为一家国际性公司,第一家食品的进入意味着一系列调查和论证,而三水市政府根本不愿意等待。企业近年来的效益滑坡,对李经纬及其团队的骄横难以接受,都使政府急切地希望健力宝转手。至年底,政府放弃了第一家食品,后者亦撤走存在银行的500万元定金。当时,市场仍普遍认定健力宝即将“远嫁新加坡”,而政府未敢公布实情,惟恐引起外界对健力宝资产状况的负面推测,影响股权转让。 其后的事态发展可谓迅雷不及掩耳。一位前健力宝高层向《财经》披露了一个戏剧性的细节:2002年1月9日,在三水市政府召集的一次健力宝高层会议上,李经纬质问政府为何完全抛开健力宝创业团队,一意要将健力宝对外出售,并提出“为什么不让我们买回来?” 市长李贻伟当即表态:“要买可以,我给你们一个星期的时间。”双方商定以4.5亿元的价格完成健力宝集团100%的股份交易。随后,健力宝管理层多方寻找资金。第六天早上,李贻伟再度召集健力宝高管层在市政府开会。众人甫一落座,市长李贻伟便开口说:“这事已经定了。我们现在决定把健力宝卖给浙国投(即浙江国际信托投资公司,下续称浙国投)。”(关于李经伟团队的沉浮,参看辅文《李经纬团队和健力宝2002年转制》) 提浙国投,只是听起来有机构出面,其身后便是两手空空、踌躇满志的张海。 张海和他的“敲门砖” 以腾挪资金的“财技”当敲门砖,几番谈判下来,三水政府主要领导对年少气壮的张海深信不疑 据说幼年便具有“特异功能”且行走江湖进行表演的张海,当时已有“资本大鳄”之声名,身兼东方时代投资有限公司(下称东方时代)董事长、方正科技(600601)董事、中国高科(600730)董事长数职。 东方时代持有浙国投23.87%的股份,系浙国投第二大股东。而东方时代一度被认为是方正科技的关联公司,张海也一度被媒体称作浙国投副董事长。但张海的这一职务,据闻从未获得浙国投的正式任命。 张海向《财经》称,当时他在飞机上翻阅报纸,得知健力宝正要作股权转让,兴奋之情难以名状,立刻赶赴三水与政府洽谈。 在此次健力宝案中,浙国投为财务公司,其幕后出资人即为张海。张海本人虽然并无收购健力宝所需要的巨资,却深信自己能够腾挪资金。藉此“财技”,加之年少胆大,便使他有了问鼎健力宝的野心。 随着与第一家食品的交易陷于停顿,急于出手健力宝的三水政府接待了张海,其后的谈判可谓紧锣密鼓。回过头来看,整个交易进行的草率而缺乏规范。如此巨额资产出让,三水政府一方既未请财务顾问提供中介服务,亦未对买家的资信进行调查。交易过程更是黑箱操作,长期秘而不宣。 一位参与交易的知情人告诉《财经》,交易拍板前,三水市长李贻伟曾与张海彻夜长谈,后者长于展示自己的资金实力与人脉。几番谈判下来,三水政府主要领导便对年少气壮的张海深信不疑。 谈判很快有了结果。1月15日,双方对外公布,三水政府向浙国投转让健力宝75%股份,作价3.38亿元。3.38亿,正是当初安达信所估健力宝4.5亿元资产的75%。这个价钱高于第一家食品,也使三水一方颇感安慰。 此时,健力宝集团股东有三:政府通过三水公有资产投资管理公司(下称三水公投)全资持有的广东健力宝饮料厂持股75%,两家境外公司——香港顺明公司和澳门南粤公司持有另外25%的股份。据《财经》了解,香港顺明系中国银行广州分行所有,澳门南粤则隶属广东省政府旗下之粤海集团。因此,健力宝集团虽看似中外合资公司,实则百分百的国有企业。 股权交易的具体形式,是三水公投将其持有的健力宝饮料厂100%的股权,以3.38亿元的价格售予浙国投。由此,健力宝饮料厂所持健力宝集团75%股份转至浙国投之手。 当年参与交易的一位前浙国投人士透露,双方商定,与此项大宗股权交易相配套,在境外中资公司手中的25%健力宝部分也将被购回。其中由张海出资买下15%,其余10%由政府购买。 在75%的主体交易中,张海拿出的3.38亿元将分三期注入三水公投账户:首期1亿元于交易当天支付,其后两个月内再支付1.38亿元,余下1亿元在一年之内付清。后来,最后1亿的付款条件有了修订,取决于三年内发现的公司或有负债情况。 张海果然行事迅速。1月16日,首期1亿元股权款到账。 1月20日,张海等人全面入主健力宝,其团队核心成员,系张金富、郭泳二人。45岁的张金富为港商,张海的熟人。郭泳则为张海旧部,张于2001年出任方正科技董事后,即将郭调至方正科技下属证券部任总经理。 1月22日,健力宝饮料厂股权正式转至浙国投名下,其法定代表人李经纬的名字随之变更为张海。次日,李经纬便因脑溢血住院。 1月底,健力宝集团董事会改组,包括李经纬在内的原董事一一去职,张海、张金富、郭泳三人组成新董事会。 3月,张海将另外1.38亿余款也打入三水政府账户。
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